ג'מיני מציגה תוצאות מעורבות: מעבר למודל הכנסות חדש, אבל הדרך לרווח עוד לא ברורה

פלטפורמת הקריפטו ג'מיני Gemini Space Station Inc. -0.67%   פרסמה דוחות לרבעון הרביעי עם תוצאות מעורבות והמניה נופלת. ההכנסות עקפו את הציפיות והחברה מתחילה להישען פחות על עמלות מסחר, אבל ההפסד היה עמוק מהתחזיות, וברקע שוק קריפטו חלש שבו הביטקוין נמוך בכ-45% מהשיא, הדרך לרווחיות עדיין לא ברורה.

החברה רשמה הפסד של כ-1.22 דולר למניה ברבעון הרביעי, לעומת ציפיות להפסד של כ-1.04 דולר. מנגד, ההכנסות הסתכמו בכ-56.4 מיליון דולר, מעל התחזיות שעמדו על כ-50 מיליון דולר.

המניה, שעלתה במסחר המוקדם, עוברת לירידה של כ-6% ונסחרת סביב 5.6 דולר. החברה מגיעה לדוחות אחרי תקופה של פיטורים רחבים, עזיבה של בכירים והורדת תחזיות. המניה ירדה מתחילת השנה בכ-39% וכמעט 80% מאז ההנפקה בספטמבר האחרון, אז נסחרה סביב 28 דולר.

שינוי במודל ההכנסות, קיצוצים והתייעלות

הכנסות ממנויים ושירותים עקפו לראשונה את ההכנסות מעמלות מסחר. מדובר בהכנסות מדמי משמורת על נכסים ושירותי סטייקינג, כלומר נעילת נכסים בתמורה לעמלות על אימות עסקאות ברשתות בלוקצ'יין. בשוק שבו נפחי המסחר תנודתיים, החברה מנסה לבנות מקורות הכנסה יציבים יותר שאינם תלויים רק בפעילות מסחר.

• הקריפטו מתאושש: הביטקוין מעל 70 אלף דולר
• הביטקוין נאבק במחסום השבעים אלף: האם הנפט האיראני יגרור את השוק למטה?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל, פעילות כרטיס האשראי ממשיכה להתרחב. ההכנסות הגולמיות בתחום הגיעו לכ-16 מיליון דולר, לעומת כ-8.5 מיליון דולר ברבעון הקודם. מדובר בעלייה חדה בתוך רבעון אחד, שממחישה את הניסיון להתרחב מעבר למסחר קריפטו. השינוי במבנה ההכנסות עדיין בשלבים מוקדמים, וההשפעה המלאה שלו על הרווחיות טרם באה לידי ביטוי.

לאורך השנה האחרונה החברה ביצעה פיטורים ושינויים ארגוניים, במקביל לניסיון לחזק משמעת תקציבית. עם זאת, רמת ההוצאות עדיין גבוהה, והחברה לא מצליחה לתרגם את הגידול בהכנסות לשיפור בשורה התחתונה.

לצד זה, מספר המשתמשים ממשיך לעלות, אך הגידול לא מתורגם להכנסות בקצב שמכסה את ההוצאות.

שוק הקריפטו ממשיך להכביד

מאז אוקטובר נרשמה ירידה חדה בשוק הקריפטו, כאשר הביטקוין ירד בכ-45% מהשיא שלו. גם מטבעות נוספים ירדו, מה שהוביל לירידה בנפחי המסחר ובהכנסות משירותים כמו סטייקינג. הירידה בנפחי המסחר פוגעת ישירות בהכנסות, כך שגם עם שינוי במבנה הפעילות החברה עדיין תלויה במצב השוק.

• מזנקת 14% ומשלימה זינוק של 80% מתחילת השנה - האנליסטים מגלים את סולאראדג'
• אפירם ירדה אחרי שקרן אשראי הגבילה פדיונות ל-11% והעלתה חשש למימון הענף
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• סטארט-אפ ביטחוני ששווה 60 מיליארד דולר וההזמנה הגדולה מצבא...

חלק מהאנליסטים מצביעים על כך שהתוצאות היו פחות חלשות מהחששות בשוק, כאשר יש מי שמותירים המלצות ניטרליות על המניה. מנגד, יש גם גופים שממשיכים להחזיק בגישה חיובית יותר עם מחיר יעד סביב 26 דולר, בעוד אחרים נשארים זהירים יותר וממקמים את ההערכות סביב 7 דולר. הפער הזה משקף את חוסר הוודאות סביב קצב ההתאוששות והיכולת להגיע לרווחיות.

בפועל, החברה ממשיכה לבצע התאמות במודל הפעילות, אבל הסביבה שבה היא פועלת עדיין מאתגרת.