רק אנבידיה לפניה: אלפאבית חצתה את רף ה-4 טריליון דולר

אלפאביתAlphabet 1%  , חברת האם של גוגל, עברה לראשונה את רף ה-4 טריליון דולר. העלייה משקפת שינוי חד בסנטימנט המשקיעים כלפי החברה, על רקע התחזקות מעמדה בתחום הבינה המלאכותית והתרחקות מחששות שאפיינו אותה בשנים האחרונות.

העלייה במניה היום הגיעה לאחר דיווחים שלפיהם אפל Apple 0.34%  בחרה במודלי Gemini של גוגל כבסיס לדור הבא של מודלי הבינה המלאכותית שלה, במסגרת הסכם רב־שנתי בין החברות. ההסכם עם אפל נתפס בשוק כאישור חיצוני משמעותי לאיכות ולבשלות של טכנולוגיית Gemini. מדובר במהלך שמציב את אלפאבית בלב תשתיות ה-AI של אחת מחברות החומרה והשירותים הגדולות בעולם, ומחזק את מעמדה כשחקנית מרכזית במירוץ הטכנולוגי.

אלפאבית עקפה בשבוע שעבר את אפל בשווי שוק לראשונה מאז 2019, והפכה לחברה השנייה בגודלה בעולם, אחרי אנבידיה. רק שלוש חברות נוספות הצליחו עד כה לחצות את רף 4 טריליון הדולר: אנבידיה, מיקרוסופט ואפל, כאשר אנבידיה היא היחידה שהגיעה גם ל-5 טריליון דולר.

העלייה החדה במניית אלפאבית בשנה האחרונה, כ־65%, מציבה אותה בראש קבוצת "שבע המופלאות", קבוצת ענקיות הטכנולוגיה שמובילות את וול סטריט. העליות הוסיפו לחברה שווי של כ־1.5 טריליון דולר בתוך שנה אחת.

• מדברים עם ג׳מיני? בקרוב תתחילו לראות פרסומות
• אלפאבית עוקפת את אפל והופכת לחברה השנייה בגודלה בעולם
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מחקה את הפער

עד לא מזמן, אלפאבית נתפסה כמי שפספסה את יתרון הראשוניות בתחום ה-AI, בעיקר מול OpenAI ומיקרוסופט. עם זאת, בשנה האחרונה הצליחה החברה לשנות את התמונה, בין היתר באמצעות השקעות מאסיביות בפיתוח מודלים, תשתיות מחשוב והרחבת פעילות הענן. חטיבת Google Cloud הפכה לאחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של החברה. ברבעון השלישי זינקו הכנסות החטיבה ב-34%, וצבר ההזמנות שלא הוכרו עדיין בדוחות הכספיים הגיע ל-155 מיליארד דולר,  נתון שמאותת על ביקוש חזק גם קדימה.

אחד הגורמים שתומכים בצמיחת הענן הוא פתיחת שבבי ה-AI שפיתחה גוגל לשימוש חיצוני. שבבי TPU, שבעבר שימשו בעיקר לצרכים פנימיים, מושכרים כיום גם ללקוחות חיצוניים, מה שמאפשר לאלפאבית להתחרות ישירות באנבידיה בתחום התשתיות. לפי דיווחים בתקשורת האמריקאית, גם מטא בוחנת אפשרות להשקיע מיליארדי דולרים בשבבים של אלפאבית עבור מרכזי הנתונים שלה החל משנת 2027. מהלך כזה, אם יתממש, עשוי לחזק עוד יותר את מעמד החברה כספקית תשתיות AI.

במקביל, אלפאבית ממשיכה ליהנות מיציבות יחסית בעסקי הפרסום, מקור ההכנסה המרכזי שלה. חרף האטה כלכלית ותחרות גוברת מצד פלטפורמות אחרות, פעילות החיפוש והפרסום הדיגיטלי של גוגל שמרה על רמות הכנסה גבוהות. גם ההתפתחויות הרגולטוריות סייעו למניה. בספטמבר פסק בית משפט בארה"ב נגד פירוק החברה, ואפשר לה להמשיך ולהחזיק בשליטה בדפדפן כרום ובמערכת ההפעלה אנדרואיד, נכסים אסטרטגיים בליבת המודל העסקי שלה.

• המניה שזינקה 1,500% בשנה ולמה היא מוסיפה היום 23%
• מנכ״ל נובו נורדיסק: עד 1.5 מיליון אמריקאים משתמשים בתרופות הרזיה לא מאושרות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• החברה שמדווחת על הפסד של 17.5 מיליארד דולר ומזנקת 7%

וורן באפט והשקת ג׳מיני 3

בזירת המוצרים, השקת ג׳מיני 3 התקבלה בביקורות חיוביות והגבירה את הלחץ על OpenAI, לאחר שגרסה חדשה של GPT לא עמדה בציפיות של חלק מהמשתמשים. בגוגל רואים במודל החדש נדבך מרכזי בהרחבת השימושים המסחריים ב-AI.

האנליסטים מציינים כי השילוב בין מודלים מתקדמים, תשתיות מחשוב, נתונים בהיקף עצום ומערך מוצרים רחב מעניק לאלפאבית יתרון יחסי שקשה לשחזר. תפיסה זו מחלחלת גם לתמחור המניה. כיום נסחרת אלפאבית במכפיל רווח של כ־28 על הרווח הצפוי, רמה הקרובה לשיא של השנים האחרונות, וגבוהה מהממוצע ההיסטורי שלה. עם זאת, היא עדיין נסחרת בדיסקאונט קל ביחס לשאר ענקיות הטכנולוגיה.

איתות נוסף לאמון בשינוי שעוברת החברה הגיע בנובמבר, כאשר ברקשייר האת'וויי של וורן באפט חשפה כי רכשה מניות של אלפאבית. מדובר במהלך חריג עבור באפט, שמרבה להתרחק מהשקעות טכנולוגיה.

השאלה המרכזית כעת היא האם אלפאבית תצליח לשמר את קצב הצמיחה והאמון הגבוה, או שמדובר בגל שמגלם כבר את רוב הבשורות החיוביות. בשלב זה, נראה שהשוק מעניק לחברה קרדיט מחודש, בעיקר בזכות הבינה המלאכותית.