אמזון מוכיחה: ההימור על הבינה המלאכותית משתלם

אמזון Amazon.com Inc. -2.82%  פרסמה תוצאות שמראות כי ההשקעה הגדולה שלה בתחום הבינה המלאכותית מתחילה להניב פירות. מניית החברה עלתה ב־12% לאחר שיחידת הענן AWS צמחה ב־20% לעומת השנה הקודמת, מעל הציפיות לצמיחה של 18%. זהו הקצב השנתי הגבוה ביותר מאז סוף 2022, אז הושק ChatGPT, והוא מסמן שינוי מגמה אחרי תקופה של האטה בפעילות החברה.

AWS רשמה השנה הכנסות של 33 מיליארד דולר, והוכיחה כי המירוץ שבו מצויות חברות הטכנולוגיה להקמת מרכזי נתונים לבינה מלאכותית אינו רק מגמה חולפת אלא צורך עסקי אמיתי. בעוד שמיקרוסופט וגוגל השקיעו עשרות מיליארדים בתשתיות, חלק מהמשקיעים החלו לפקפק בכדאיות ההשקעות. תוצאותיה של אמזון מחזקות את ההערכה שהביקוש לכוח חישובי גבוה בהרבה מההיצע הקיים. הדוח פורסם יום לאחר שמטא ספגה ירידות חדות בעקבות הודעתה על גידול מתמשך בהוצאות עד 2026. בשונה ממטא, שאינה מוכרת שירותי ענן ללקוחות, אמזון מנצלת את התשתיות שהיא בונה כדי להפיק מהן הכנסות, ובכך ממירה את ההשקעות לרווחים בפועל.

השוק מרוצה מהתוצאות

במהלך השנה האחרונה הביצועים של מניית אמזון היו חלשים יחסית לענקיות הטכנולוגיה האחרות, והמשקיעים חששו שהחברה מתקשה להוכיח ערך ממשי ממוצרי הבינה המלאכותית שלה. העלייה החדה ביום שישי, הגדולה ביותר מאז אפריל, הפיגה חלק מהחששות והראתה כי השוק מרוצה מהתוצאות. ברבעונים האחרונים Azure של מיקרוסופט צמחה כמעט פי שניים מהקצב של AWS, בעוד שיחידת הענן של גוגל עלתה ב־33.5%.

אנליסטים בבית ההשקעות ויליאם בלייר כתבו לאחר פרסום הדוח כי AWS ממשיכה להוביל את הענף, עם האצה בקצב הצמיחה ושולי רווח תפעוליים גבוהים מהצפוי. ההאצה, לדבריהם, מפיגה חלק מהביקורת על היעדר כיוון ברור של אמזון בתחום הבינה המלאכותית. המנכ"ל אנדי ג'אסי הגביר ברבעון את ההשקעות ההוניות לשיא חדש כדי לשמור על קצב ההתרחבות מול המתחרות. הציפיות ליחידת הענן היו מתונות יחסית, אחרי דיווחים על מגבלות בהקמת מרכזי נתונים חדשים, אך התוצאות הוכיחו שהאופטימיות של ההנהלה הייתה מוצדקת.

• אנבידיה מתקשה להתרומם גם כשכסף גדול זורם לשוק
• המניה שצונחת ב-31% ובכמה נופלת אמזון - המניות הבולטות בוול סטריט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"המומנטום ברור, והמספרים מדברים בעד עצמם"

לאחר פרסום הדוח, ג'אסי שוחח עם אנליסטים והביע ביטחון בהמשך הצמיחה של AWS. הוא הציג נתונים חדשים על השפעת הבינה המלאכותית על תחומי הפעילות השונים של החברה. אמזון מעריכה כי Rufus, הצ’אטבוט המשולב באפליקציות הקמעונאיות שלה, עשוי להוסיף כ־10 מיליארד דולר בהכנסות שנתיות. שירות Connect, המשמש לניהול מוקדי שירות לקוחות, צפוי להגיע להכנסות שנתיות של כמיליארד דולר.

Bedrock, הפלטפורמה של AWS המאפשרת לעסקים גישה למודלי בינה מלאכותית שונים, עשויה בעתיד להפוך לעסק משמעותי בהיקף דומה לשירות המחשוב EC2, אחד ממקורות ההכנסה המרכזיים של AWS. ג'אסי סיכם את דבריו באמירה כי "המומנטום ברור, והמספרים מדברים בעד עצמם".

ברבעון שהסתיים ב־30 בספטמבר עלו מכירות אמזון ב־13% והסתכמו ב־180.2 מיליארד דולר, לעומת ציפיות של 177.8 מיליארד דולר. תחת הנהגתו של ג’אסי החברה פועלת לשיפור רווחיותה של חטיבת המסחר המקוון באמצעות אוטומציה, הרחבת פעילות הפרסום ומכירת שירותים נוספים לבעלי חנויות מקוונות. למרות זאת, תשומת הלב הציבורית מתמקדת בעיקר במאבק על הבכורה בתחום הבינה המלאכותית.

• אלי לילי מחזקת את פעילות ה-RNA: תרכוש את אורנה תרפיוטיקס תמורת 2.4 מיליארד דולר
• פאגאיה מדווחת על רווח שיא - אז למה המניה קורסת?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...

כמו מתחרותיה, אמזון משקיעה משאבים עצומים בבניית מרכזי נתונים ובפיתוח שבבים ייעודיים למודלים מתקדמים. ההוצאות ההוניות זינקו ברבעון ב־61% והגיעו ל־34.2 מיליארד דולר. החברה מסרה כי קיבולת החשמל של מרכזי הנתונים שלה הוכפלה מאז 2022 וצפויה להכפיל את עצמה שוב עד 2027. בשבוע שעבר דיווחה אמזון על תקלה רחבת היקף באחת ממערכות AWS, הגדולה ביותר בשנים האחרונות.

השותפות עם אנתרופיק

על אף רצונה לגוון את בסיס הלקוחות, אמזון עדיין תלויה במידה רבה בשותפות עם אנתרופיק, יצרנית הצ’אטבוט Claude ועוזר הקידוד שלה. אמזון השקיעה בחברה 8 מיליארד דולר והקימה עבורה תשתית מחשוב ייעודית הכוללת שבבי AWS מותאמים. המערכת, המכונה Project Rainier, כבר פועלת, והחברה מסרה כי השבב החדש Trainium2 הוזמן במלואו ומייצג פעילות בהיקף של מיליארדי דולרים. גוגל הודיעה לאחרונה על שיתוף פעולה משלה עם Anthropic.

ברבעון השלישי הציגה אמזון הכנסה תפעולית של 17.4 מיליארד דולר, הכוללת חיוב של 2.5 מיליארד דולר בגין פשרה משפטית עם הוועדה הפדרלית לסחר ו־1.8 מיליארד דולר על עלויות פיטורים. מוקדם יותר השבוע הודיעה החברה כי תצמצם כ־14 אלף משרות, וציינה כי ייתכנו פיטורים נוספים במהלך 2026.

התחזיות לרבעון החגים עומדות על הכנסות של 206 עד 213 מיליארד דולר ורווח תפעולי של 21 עד 26 מיליארד דולר, בהתאם לציפיות השוק. התחזיות משקפות יציבות ובשלות עסקית, גם בתקופה של השקעות כבדות בטכנולוגיות חדשות.

המכירות מהחנות המקוונת עלו ב־10% והסתכמו ב־67.4 מיליארד דולר. הכנסות תחום הפרסום עלו ב־24% ל־17.7 מיליארד דולר, והכנסות משירותי מוכרים צד שלישי צמחו ב־12% ל־42.5 מיליארד דולר. הנתונים מצביעים על כך שאמזון הופכת לחברה בעלת מקורות הכנסה מגוונים, ולא רק שחקנית מרכזית בענן.