משקיעים ב-S&P 500? ייתכן שבקרוב החשיפה שלכם לביטקוין תגדל
חברת סטרטג׳י, מיקרוסטרטג׳י לשעבר MicroStrategy Inc -3.77% , שהפכה מחברת תוכנה למה שמכונה "כספת ביטקוין ציבורית", עומדת בפני אפשרות היסטורית להיכנס למדד S&P 500. אם ההכללה תתממש, מיליונים יחזיקו בביטקוין בעקיפין דרך קרנות הפנסיה והחסכון שלהם.
מייקל סיילור, מנכ"ל החברה, הוביל בשנים האחרונות אסטרטגיה של המרת נכסי החברה לביטקוין. במקום להמשיך בפיתוח מוצרי תוכנה, סיילור בחר לגייס הון ולרכוש ביטקוין בשווי של כ-70 מיליארד דולר. האפשרות להיכנס למדד S&P 500 תיצור מצב שבו קרנות פסיביות העוקבות אחר המדד יחויבו לרכוש כמעט 50 מיליון מניות של החברה, בשווי של כ-16 מיליארד דולר במחירים הנוכחיים. מדובר ברכישה אוטומטית הנובעת מהמבנה הפסיבי של קרנות האינדקס.
עומדת בכל הדרישות הטכניות
סטרטג׳י עומדת כבר בכל הדרישות הטכניות להכללה במדד. החברה הציגה רווח של 14 מיליארד דולר ברבעון האחרון, בעיקר עקב עליית ערך אחזקות הביטקוין. שווי השוק שלה נאמד בכ-90 מיליארד דולר, הרבה מעל הדרישה המינימלית של 22.7 מיליארד דולר.
מבין 26 החברות המועמדות לכניסה למדד ברבעון הנוכחי, סטרטג׳י מובילה במדד הנזילות היחסי. המדד מודד את פעילות המסחר ביחס לשווי השוק, ומן המדד עולה כי מניותיה נסחרות ביעילות. נתון זה חשוב לקרנות גדולות, הדורשות יכולת מסחר בכמויות משמעותיות.
- מורגן סטנלי: ה-S&P 500 יגיע ל-7,800 ב-12 החודשים הקרובים
- תשואה של 6.5% בשנה - מספיק לכם, ואיך להגדיל את הרווחים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ועדת המדד של S&P כללה לאחרונה חברות מתחום הנכסים הדיגיטליים, ובהן קוינבייס ובלוק. המהלכים מעידים על הכרה מוסדית גוברת במקומו של מגזר הנכסים הדיגיטליים בכלכלה האמריקנית ועל הנכונות לכלול אותו באינדקסים מרכזיים. מליסה רוברטס מחברת Stephens מסבירה כי הכללת קוינבייס במדד הייתה "מסר חזק שהם רוצים לבנות את קטגוריית התעשייה הזו". לדבריה, הוועדה מתמקדת בבניית ייצוג של חברות מובילות, "ואם מישהו שחקן גדול בתחום, קשה להתעלם ממנו".
שום דבר לא בטוח
הכניסה למדד איננה מובטחת, למרות העמידה בקריטריונים. הוועדה שומרת לעצמה שיקול דעת ומתחשבת באיזון מגזרי ובשמירה על יציבות המדד. מגזר הטכנולוגיה כבר מהווה חלק משמעותי מהמדד, מה שעלול להביא את הוועדה לשקול בזהירות הוספת חברה נוספת מן התחום.
התנודתיות הגבוהה של סטרטג׳י מהווה גורם מסבך נוסף. המניה מציגה תנודתיות של 96% על בסיס 30 יום—גבוהה יותר מאנבידיה (77%) ומטסלה (74%). רמת תנודתיות כזו עלולה להדאיג את הוועדה, הדואגת לשמירת יציבות המדד.
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- אלפאבית מתחזקת, OpenAI נחלשת: המשקיעים משנים כיוון במרוץ ה־AI
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
השוק מתחיל לתמחר את אפשרות ההכללה במדד. המשקיעים זוכרים מקרים דומים, כמו רובינהוד, שעלתה ביוני על רקע ספקולציות להכללה במדד ואז ירדה כשההחלטה לא התקבלה. התופעה ידועה כ"לקנות את השמועות ולמכור את החדשות".
ההשלכות של הכללה פוטנציאלית חורגות מעבר למניית סטרטג׳י. כמעט 10 טריליון דולר של קרנות פסיביות עוקבים אחר מדד S&P 500. הכללת החברה תגרום למיליונים להחזיק בעקיפין בביטקוין דרך קרנות הפנסיה והחיסכון. מחקרים מראים כי לכניסה לאינדקסים חשובים יש בדרך כלל השפעה חיובית על מחיר המניה. אף שהאפקט התמתן בשנים האחרונות עקב ניסיונות משקיעים לחזות את השינויים, השפעה ארוכת טווח עדיין קיימת בשל הפופולריות הגוברת של השקעות אינדקס.
משקיעים עובדים AIשבוע של הורדת ריבית - האנליסטים נערכים לפתיחת המסחר בוול-סטריט
כולם סבורים שהפד' יוריד ריבית השאלה היא מה הסיבות למהלך הזה וגם איך יראה התוואי קדימה - 3 כלכלנים, 3 הסתכלויות; מלבד הריבית נקבל גם תוצאות כספיות מאורקל, אדובי, סינופסיס ואחרות - הנה כל מה שאתם צריכים לדעת לקראת פתיחת שבוע המסחר
וול סטריט "שבוע המסחר הקרוב צפוי להיות אחד המשמעותיים של הרבעון", תודו ששמעתם את זה לא מעט השנה, אבל גם הפעם כנראה שלהצהרה כזאת יש בסיס גדול על מה לשבת. גובה הריבית של הפד' זה נתון שמשפיע מאוד על השווקים, המשקיעים ממתינים עכשיו בדריכות לראות אם הפד' יעשה את הצעד שהשוק כבר תימחר כמעט לגמרי.
קשה לפרש את תמונת המצב במשק האמריקאי. הוא משדר אמביוולנטיות. מצד אחד יש רצף של נתונים שמרמזים על האטה. נתוני ה-ADP האחרונים הראו ירידה במספר המשרות, ממש צניחה במספר העובדים. גם מדדי ה-ISM בשירותים ובתעשייה מצביעים על התכווצות ברכיבי התעסוקה, מה שמראה שהמעסיקים מהססים יותר בגיוסים. גם נתוני הצריכה הריאלית מראים מגמה של התמתנות, וההוצאה הפרטית גדלה בקצב איטי יותר חודש אחר חודש.
אבל מהצד השני, יש נתונים שלא מתיישרים עם התמונה הזאת שכאילו משדרת
לנו שהכלכלה האמריקאית מאבדת גובה. התחום השירותי עדיין מתרחב, ורכיב הפעילות ב-ISM נשאר מעל 50, כלומר אין עדיין נסיגה בפעילות עצמה. מספר דורשי העבודה החדשים ירד לשפל של 191 אלף בלבד, רמה שבדרך כלל משויכת לשוק עבודה הדוק. האינפלציה, למרות הירידה בקצב, עדיין נעה
סביב 2.8 אחוז בליבה של ה-PCE, שזה רחוק ממצב שבו הפד' ירגיש דחיפות להפחית ריבית בגלל הלחץ של המחירים.
זה מה שגורם לאנליסטים לחלוק בהסתכלות שלהם על השוק, כולם עדיין סבורים שהפד' יוריד ריבית, אבל הסיבות שמאחורי הקלעים כמו גם התוואי קדימה - בכלל לא אחיד אצל כולם.
- אינטל עלתה 2.2%, נטפליקס איבדה 3%; המדדים נסגרו בעליות עד 0.3%
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; מניות הקוונטים זינקו, אינטל נפלה ב-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הלוח הכלכלי של השבוע: הפד', נתוני תעסוקה ואינדיקציות ראשוניות למצב הצרכן
ביום שלישי יתפרסמו נתוני ה-ADP השבועיים, אחרי ירידה של 13.5 אלף משרות בקריאה האחרונה. בהמשך אותו יום ייצאו נתוני ה-JOLTS, עם צפי ל-7.14 מיליון משרות פנויות, מספר שנשאר יציב יחסית בחודשים האחרונים.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
