קוינבייס צונחת לאחר דוח רבעון מדאיג ותחזית זהירה
מניית בורסת הקריפטו המובילה בארה"ב צונחת עם פרסום דוחות מאכזבים ומראה שבתקופות שאין בהן אקשן ותנודיות בקריפטו, הרווח המתואם למניה נחתך באופן חד; במקביל, החברה שואפת להפוך לפלטפורמת פיננסים גלובלית כולל מסחר במניות ומטבעות יציבים
לאחר פרסום תוצאות כספיות לרבעון השני, מניית קוינבייס Coinbase -16.7% החלה לרדת במסחר המוקדם והמשיכה בירידות חדות לתוך יום המסחר עצמו. נכון לעכשיו מדובר על אובדן ערך של כ-15%. הדוח כלל תחזית רבעונית מתונה שמצביעה על האטה בפעילות המרכזית של החברה: מסחר בקריפטו. הכנסות הרבעון הסתכמו ב-1.42 מיליארד דולר, נמוך בהרבה מהתחזיות שעמדו על 1.59 מיליארד דולר, וצניחה חדה לעומת הרבעון הראשון שבו נרשמו הכנסות של 1.96 מיליארד דולר. נפח המסחר ברבעון צנח ב-40% מהרבעון הקודם וירד ל-237 מיליארד דולר. בהתאם, גם ההכנסות מהמסחר נפלו ל־764 מיליון דולר, לעומת 1.26 מיליארד ברבעון הראשון של 2025 ולעומת 781 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2024.
גם בתחום המנויים והשירותים, שאמור לייצב את החברה לאורך זמן, רואים היחלשות, עם ירידה ל-656 מיליון דולר, לעומת 698 מיליון ברבעון הראשון. ה־EBITDA המתואם נחתך כמעט בחצי, ל-512 מיליון דולר בלבד. הרווח המתואם למניה עמד על 12 סנט בלבד, לעומת ציפיות של 1.49 דולר.
ברמה החשבונאית, החברה דיווחה על רווח נקי של 1.43 מיליארד דולר, אך הוא נבע בעיקר מעלייה בשווי החזקות הקריפטו של החברה ורווחים מהשקעות, בראשן ההחזקה בסירקל.
תחזית לרבעון השלישי: זהירות, שמרנות השקעה במבנה החדש
בהנהלת קוינבייס מנסים לשדר ביטחון, אך המספרים של התחזית מצביעים על מגמה זהירה ושמרנית: ההכנסות החזויות מהמנויים והשירותים צפויות לנוע בין 665 ל-745 מיליון דולר , עם אמצע טווח של 705 מיליון ועדיין מתחת לתחזיות השוק של 742 מיליון. ההוצאות על טכנולוגיה, פיתוח והנהלה צפויות לנוע בין 800 ל-850 מיליון דולר, כאשר הוצאות שיווק יגיעו לטווח של 190-290 מיליון דולר. ברקע, החברה עדיין מתמודדת עם אירוע אבטחת מידע חריג, שעלותו הכוללת הגיעה לסכום עתק של ה-307 מיליון דולר ברבעון. אף על פי כן, ברבעון השלישי נרשמה התאוששות חלקית בפעילות השוק, ובמהלך בחודש יולי לבדו הסתכמו ההכנסות ממסחר ב-360 מיליון דולר, נתון שמרמז על שיפור זמני, לפחות. או על המשך התלות בתנודתיות.
- מזנקת 81% בטרום: Webuy הכריזה על אינטגריציה עם Coinbase
- המניה של קויינבייס מזנקת: הקריפטו חוזר לחיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המנכ"ל בריאן ארמסטרונג הציג חזון שאפתני: להפוך את קוינבייס לפלטפורמה המובילה בעולם לשירותים פיננסיים דיגיטליים – הכוללת מסחר, אחסון, תשלומים, הלוואות, נגזרים ועוד. החברה כבר מציעה יותר מ-300 נכסי קריפטו, ועתידה להוסיף חיבור לבורסות מבוזרות. בין הצעדים שצוינו בדוחות: השקת מוצרי נגזרים 24/7, השקת חוזים עתידיים פרפטואליים בארה"ב, והשלמת רכישת Deribit, אחת מזירות האופציות הגדולות בעולם הקריפטו, עם פוזיציות פתוחות של מעל 30 מיליארד דולר. זוהי מגמה בשוק הקריפטו שבו הפעילות המוסדית הולכת ותופסת נפח גדול יותר, והנגזרים הפיננסיים, במיוחד אופציות וחוזים עתידיים, משמשים כלי מרכזי לניהול סיכונים, מינוף ואסטרטגיות מתקדמות. הרחבת הפעילות תשים את קוינבייס בתחרות עם בייננס ועם OKX
בנוסף, החברה מתקדמת עם פרויקט טוקניזציה של מניות, וייתכן כי בעתיד תאפשר מסחר במניות דרך הבלוקצ'יין
או באמצעות שותפות עם ברוקר מסורתי. תחום נוסף שזוכה לדחיפה: תשלומים באמצעות סטייבלקוינים. החברה כבר מפעילה APIs לתשלומים דיגיטליים, כולל עם שופיפיי Shopify -2.95% , ומדווחת על מאות שותפים עסקיים בהם בלאקרוק, סטרייפ, פי־אנד־סי
ופייפאל PayPal Holdings -2.4% .
וכך, על רקע התנודתיות הנמוכה בקריפטו והירידה במסחר הקמעונאי, קוינבייס מחפשת אפיק הכנסה יציב. ההנהלה מתמקדת בפיתוח מוצרים מגוונים, כולל מניות טוקניזציה, פלטפורמות תשלום וחוזים עתידיים,
מתוך כוונה להפוך לחברה רב־תחומית. אך במבחן התוצאה של הרבעון השני, החברה לא הצליחה להרשים את השוק, והתחזית להמשך נותרה מהוססת. השאלה הגדולה: האם המעבר מבורסת קריפטו לפלטפורמת פיננסים שלמה יניב תוצאות בפועל – או יישאר בגדר הבטחה.
