הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
נחושת
צילום: Ra Dragon, Unsplash

הנחושת צונחת ב-23% - אחרי מכס ״אוניברסלי״ בגובה 50%

במה שמוגדרת כבר כתנועה החדה ביותר במתכת מאז שנות השמונים, מחירי הנחושת נסחרים בירידות חדות בעקבות הודעת טראמפ אמש להשית מכס כללי בגובה 50%  על המתכת 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה נחושת טראמפ מכס

טראמפ, שוב מזעזע את שוק הסחורות והוא הודיע כי החל משישי ה-1 באוגוסט יוטל מכס בגובה 50% על יבוא מוצרי נחושת מעובדים זאת כחלק ממדיניות הסחר ההדדי שמקדם הממשל שלו. עם זאת השוק הופתע כי בניגוד לציפיות, המכס לא יחול על חומרי גלם מרכזיים כמו קתודות, עפרות ופסולת המתכת. בעקבות ההחלטה התרסקו במחירי הנחושת בארצות הברית כ-23% במה שמוגדרת כתנועה החדה ביותר מאז 1989 וככזאת שמחקה את הפערים במחירי המתכת מול מחירי הבורסה בלונדון.

ההכרזה הרשמית מהבית הלבן מפרטת כי המכס החדש יחול על מוצרי נחושת מעובדים למחצה - כמו צינורות, חוטים וכבלים חשמליים - אבל במקביל הוא משאיר מחוץ לתמונה את חומרי הגלם המרכזיים: קתודות (לוחות נחושת מזוקקים), מתכת גרוטה, עפרות ותרכיזים. אלו הן הצורות שבהן מגיעה רוב הנחושת לארצות הברית, בעיקר מצ'ילה ופרו, שמספקות חלק ניכר מהיבוא האמריקאי.

הצו כולל גם דרישה כי 25% מגרוטאות הנחושת שמיוצרות בארצות הברית יימכרו בשוק המקומי. בנוסף, טראמפ רמז כי המכסים עשויים להתרחב בעתיד. בהצהרתו, הוא הורה למזכיר המסחר הווארד לוטניק להגיש עד יוני 2026 דו"ח מעודכן על שוק הנחושת המקומי. בהתבסס על הדו"ח, הוא ישקול להטיל מכס של 15% על קתודות החל מ-2027, שיעלה ל-30% ב-2028.

בינתיים ההחרגה של המתכת הגולמית מקילה בצורה משמעותית על היבואנים, כי היא מאפשרת להם להמשיך לייבא את הנחושת הבסיסית בלי תוספת של עלויות מיסוי וככה גם תמנע התייקרות במחירי המוצרים הסופיים. 

מנגד, תעשיית הכרייה האמריקאית לא באמת מרוויחה מהמהלך כיוון שהיא לא מקבלת הגנה מול המתחרים מחו"ל אלו יוכלו להמשיך ולמכור לארצות הברית את המתכת בצורתה הגולמית ולהמשיך להתחרות בייצור המקומי בדרכים שלהם. זה יוצר פער בין ההצהרות של טראמפ על חיזוק "התעשייה האמריקאית" לבין הצעדים עצמם, שמספקים הקלה ליבואנים אבל לא תומכים בענף הכרייה המקומי.

המהלך מגיע אחרי חודשים של אי-ודאות בשוקי הסחורות, שהחלו כבר בפברואר, כאשר טראמפ הורה על פתיחת חקירה רשמית לפי סעיף 232 לחוק המסחר האמריקאי - סעיף שמאפשר לנשיא להטיל מגבלות יבוא משיקולי ביטחון לאומי. ביוני הועבר לבית הלבן דוח סודי מטעם מזכיר הסחר, הווארד לוטניק, שקבע כי יבוא הנחושת מתרחש "בהיקפים ובתנאים שמאיימים לפגוע בביטחון הלאומי של ארצות הברית". 

זה מה שסלל את הדרך לצעד החריג, שמזכיר את המכסים שטראמפ הטיל בתקופה האחרונה על פלדה ואלומיניום, ועורר בשוק תחושת ודאות הולכת וגוברת כי הפעם מדובר במהלך מקיף - אולי אף גורף - שיכסה את כל צורות הנחושת המיובאות. לכן, ההחלטה של טראמפ לרכך את המכס ברגע האחרון ולהחריג את חומרי הגלם המרכזיים תפסה את השווקים לא מוכנים. זאת לאחר שבועות של היערכות מראש מצד סוחרים, ספקולנטים וגם יבואנים שהאיצו את המשלוחים של המתכת אל תוך היבשת והקפיצו את המחירים לשיא. עם פרסום פרטי המכס באה ההתפכחות המהירה, שהובילה לצניחה חדה במחיר החוזים ולמכירה מסיבית של מתכות בשווקי הסחורות.

קיראו עוד ב"גלובל"

זעזוע בשווקים: הנפילה החדה מאז 1989

זו הנפילה היומית החדה ביותר מאז 1989, אז קרסה הנחושת בעקבות גל מכירות פתאומי שנגרם מהתפוצצות בועת מחירים שהתפתחה בשוקי המתכות בסוף שנות ה-80. באותה תקופה, שחקנים גדולים בשוק האמינו שמחסור בנחושת יוביל לעליות חדות, אך כשההערכות הללו התבדו וההיצע דווקא גבר, החלה מכירה מסיבית שגררה ירידות חדות במחיר בתוך זמן קצר.

גם הפעם נרשמה תגובה חריפה. עם פרסום פרטי המכס, צנחו חוזי הנחושת בבורסת Comex ב-17%, ואתמול הם המשיכו בירידה תלולה של 6% נוספים, עד למחיר של 5.35 דולר לפאונד. זו הנפילה היומית החדה ביותר מאז 1989, שמחקה עלייה קודמת שהביאה את המחיר לשיא של 5.9 דולר בתחילת השבוע. העליות נבעו מהצטברות ספקולטיבית של מלאי נחושת בארצות הברית, בציפייה למכסים כבדים שיגרמו להתייקרות במתכת ברמה המקומית.

מה שקורה עכשיו זה שהשוק נאלץ לתמחר מחדש את הנחושת המעובדת אחרי ה'פליק-פלאק' של טראמפ. כנראה טראמפ השתכנע שהכלכלה האמריקאית לא יכולה לעמוד בפגיעה כזאת ולהתמודד עם מכס על מתכת בסיסת שכזאת. הפרמיה של מחירי הנחושת בארצות הברית על פני ה-LME, שהגיעה לשיא של 30%, התאפסה כמעט לחלוטין.

גם מניות חברות כריית נחושת אמריקאיות נפגעו קשות: פריפורט Freeport-McMoran 3%  , היצרנית הגדולה במדינה, איבדה כ-10% מערכה, וסאות׳רן קופר Southern Copper Corp -0.46%   ירדה ביותר מ-6% במסחר אחרי הודעת המכס. המכס החדש נותן יתרון מסוים ליצרני מוצרים מעובדים מנחושת שמייצרים בארצות הברית, שייהנו מהגנה מפני תחרות זרה. עם זאת, הוא אינו מספק מענה ממשי לתעשיית הכרייה המקומית, שסובלת מרגולציה כבדה ומחסור בתמריצים.

לעומת היצרניות המקומיות, יצואניות הנחושת הזרות דווקא מרוויחות מהמהלך של טראמפ. קודלקו חברה בבעלות ממשלת צ׳ילה מחברות הנחושת הגדולות בעולם מיהרה לברך על החרגת הקתודות, אלו מהוות חלק משמעותי מייצוא של צ׳ילה לארצות הברית. גם BHP BHP Group -0.81%   שפועלת במכרות בצ'ילה, צפויה להרוויח מההחלטה שתאפשר לה לשמור על גישה נוחה לשוק האמריקאי.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
פיטורים
צילום: FREEPICK

גל של פיטורים באוקטובר, הגבוה מזה 22 שנים

דוח צ'אלנג'ר מצביע על מעבר מהאטה בגיוסים לגל פיטורים; על רקע השבתת הממשל; אתמול מדד ה-ADP הצביע על גידול צנוע בתעסוקה במגזר הפרטי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה פיטורים תעסוקה

חודש אוקטובר 2025 נרשם כחודש החלש ביותר לשוק העבודה האמריקאי מאז 2003 מבחינת הכרזות פיטורים. המעסיקים בארה"ב הודיעו על 153,074 מפוטרים, כמעט פי שלושה מספטמבר וזינוק של כ-175% מול אוקטובר 2024, לפי חברת הייעוץ צ'לנג'ר. המניעים המרכזיים הם קיצוץ עלויות, התאמות לעידן ה-AI ותיקון לגל הגיוסים של תקופת הקורונה. את הרשימה הובילו חברות טכנולוגיה ולצידן מחסנים, לוגיסטיקה וקמעונאות.

במבט מתחילת השנה, היקף ההודעות על פיטורים הגיע לכמעט 1.1 מיליון משרות, כבר כעת גבוה משמעותית מכל שנת 2024 (761 אלף). צ'אלנג'ר מציינת שמדובר בשיא רב שנתי לחודשים הראשונים של השנה, כשהאצת האימוץ של בינה מלאכותית ובלימת הביקושים הצרכניים והעסקיים דוחפות חברות להדק חגורה. על פ הדוח, הסקטור הלוגיסטי הוביל באוקטובר עם כמעט 48 אלף קיצוצים והטק אחריו בלמעלה מ-33 אלף.

הדוח מתפרסם בזמן השבתת ממשל פדרלית שדחתה את פרסום הנתונים הרשמיים של משרד העבודה, ולכן המשקיעים וקובעי המדיניות נשענים על מדדים פרטיים כמו צ'אלנג'ר ו-ADP. באותו נושא, אתמול דוח ADP (חברה לעיבוד תלושי שכר) הצביע באוקטובר על תוספת של 42 אלף משרות במגזר הפרטי ועל עליית שכר שנתית של כ-4.5%, שיפור צנוע אחרי חודשיים חלשים, אך כזה שאינו סותר גלי קיצוצים נקודתיים בסקטורים מסוימים. כלומר, השוק נע בין גיוס נמוך ופיטורים ממוקדים, שילוב שמרכך את קצב יצירת המשרות נטו.

בצ'אלנג'ר מדגישים שמדובר ב"תיקון" לחצי-עשור של התרחבות מהירה, כעת בתוספת לחץ על מרווחים (שכר, מימון, לוגיסטיקה) ואימוץ מואץ של מערכות AI שמייתרות תפקידים תפעוליים ומשרדיים. לצד הטק והלוגיסטיקה, גם קמעונאות ושירותים מדווחים על תוכניות התייעלות, עם דוגמאות בולטות מחברות כמו אמזון, טארגט ו-UPS באחרונה. מבחן ההמשך יהיה אם המגמה תישאר סקטוריאלית או תתרחב לשוק כולו.

ההשפעה על השווקים

הנתונים מאוקטובר יוצרים מצב מורכב עבור הפד: מצד אחד, הקפיצה בפיטורים מאותתת על התקררות ממשית בשוק העבודה, נתון שתומך בגישה מרחיבה יותר וברעיון של הורדת ריבית בהמשך. ירידה בלחצי השכר והביקוש מצמצמת את הסיכון לאינפלציה, ומעניקה לבנק המרכזי "מרחב נשימה" לפעול כדי לבלום את ההאטה מבלי לחשוש מגל התייקרויות חדש.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

המסחר ננעל במגמה מעורבת; ג'יי פרוג טסה 27%, טסלה ירדה 3.5%

על רקע חששות גוברים מתמחור מופרז והתחזקות התחושה שהתיקון בשוק רק החל, המסחר בוול סטריט היה באדום במהלך רוב המסחר, אך ננעל במגמה מעורבת; אנבידיה וטסלה המשיכו לאבד גובה, ג'יי פרוג זינקה לאחר דוח טוב ואילו אקספדיה קפצה לאור גדילה חדה בהזמנות; בלוק צנחה לאחר שפספסה את תחזית הרווח; השבתת הממשל הפדראלי החלה להשפיע על הכלכלה ושני חברי פד דיברו לציבור ולמרות השקפות שונות, שניהם תמכו בהורדת ריבית בדצמבר

צוות גלובל |
נושאים בכתבה אנבידיה אינטל

אחרי כמה ימים תנודתיים, וול סטריט בילתה עוד יום באדום, על רקע מגמת הירידות המתמשכת במניות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית, חששות מהיחלשות בשוק העבודה, והמשך השבתת הממשל בארה״ב. לקראת הנעילה, המגמות הפכו למעורבות: הנאסד״ק ירד ב-0.2%, ה-S&P עלה 0.1% והדאו עלה ב-0.2%. בגזרת הקריפטו גם כן התהפכה המגמה, כשהביטקוין עולה בכ-1.9% בלבד, וחוצה את ה-103 אלף דולר למטבע. האיתריום עולה כ-3.9%, ומתקרב לכ-3,500 דולר.

השבתת הממשל בארה״ב נמשכת, וכעת נכנסה ליום ה-38 שלה.  מנהיג הרוב בסנאט, ג׳ון ת’ון, הציע לקיים היום הצבעה בסנאט על החלטה זמנית שתפתח מחדש את הממשל עד ינואר. במצב שבו לארה״ב היה ממשל מתפקד, היינו מקבלים היום נתוני תעסוקה. 

דוח שפורסם ביום חמישי הראה כי באוקטובר דווחו על כ-153 אלף פיטורי עובדים בארה״ב, עלייה של 183% לעומת ספטמבר ושל 175% לעומת אוקטובר 2024, הרמה הגבוהה ביותר לחודש אוקטובר מזה 22 שנה, והקצב הגרוע ביותר של פיטורים מאז 2009.

חבר מועצת הנגידים של הפדרל ריזרב, סטיבן מירן, אמר כי הוא מצפה שהבנק המרכזי של ארה״ב יוריד את הריבית כבר בדצמבר, אף על פי שחלק מהמדיניות שאינם בעלי זכות הצבעה עשויים להתנגד למהלך. “אני מצפה שנוריד את הריבית בדצמבר, אלא אם תתרחש איזושהי הפתעה,” אמר מירן. "כשמסתכלים על פיזור הקולות סביב השולחן, הוא שונה מפיזור הדעות, ולכן, בהתבסס על הנתונים הנוכחיים, אני מעריך שנבצע את ההפחתה בדצמבר, אף שאין שום דבר מובטח בסופו של דבר". מירן, שמונה על ידי הנשיא דונלד טראמפ למועצת הנגידים של הפד, מצטרף לשורת גורמים בבנק המרכזי הרומזים לאחרונה על שינוי מדיניות הדרגתי, מהתמקדות במאבק באינפלציה לעבר תמיכה בצמיחה כלכלית מתונה יותר לקראת 2026.

לעומתו, חבר מועצת הנגידים של הבנק הפדרלי, פיליפ ג׳פרסון, קרא לפעול באיטיות ובהדרגה בכל הנוגע לשינויי ריבית, נוכח הפסקת פרסום הנתונים הכלכליים הרשמיים עקב השבתת הממשל. לדבריו, הנתונים הזמינים ממקורות פרטיים מצביעים על כך שהכלכלה האמריקאית “צומחת בקצב מתון” ושוק העבודה “ממשיך להתקרר בהדרגה”. ג׳פרסון הביע תמיכה בהחלטת הפד מהשבוע שעבר להפחית את הריבית ב־0.25%, והסביר כי הסיכון לעלייה באבטלה גובר. הוא ציין כי מדיניות הריבית עדיין “מצמצמת במידה מסוימת”, אך קרובה יותר לרמה הנייטרלית שאינה מעודדת ואינה בולמת את הצמיחה: “בהתחשב בכך, הגיוני להתקדם באיטיות ככל שאנו מתקרבים לרמת הריבית הנייטרלית". בנאומו התייחס גם להשפעת הבינה המלאכותית על הכלכלה, וציין כי מדובר בתהליך מוקדם מכדי להעריך את השפעתו הכוללת. לדבריו, הטכנולוגיה עשויה להגביר את הפריון, להאיץ את הצמיחה ולהפחית את האינפלציה בחצי, אך גם לשנות את מבנה התעסוקה במשק.

האג"ח הממשלתי ל-10 שנים עולה בנקודת בסיס אחת, ואילו הזהב עולה 0.6% וחוצה שוב את רף ה-4,000 דולר. 

להמשך הכתבה לחץ כאן