חברת United Healthcare. קרדיט: רשתות חברתיותיונייטדהלת' מפספסת את התחזיות ומושכת את הסקטור כולו למטה
הרווח הנקי לא עמד בציפיות, התחזיות לשנה הבאה נראות חלשות, והמשקיעים ממשיכים לחפש תשובות אחרי עזיבת המנכ"ל הקודם
חברת יונייטדהלת' UnitedHealth -2.82% , החברה הגדולה ביותר בתחום ביטוחי הבריאות בארה"ב, סיפקה תוצאות מאכזבות לרבעון השני של 2025, יורדת במעל 4% במהלך המסחר ואיתה יורדות חברות נוספות בענף, בהן הומנה Humana
Inc , סנטין Centene Corp. 1.24% , מולינה Molina Healthcare Inc 3.36% ו-אלבנס Elevance Health Inc 1.06% , שירדו בשיעורים שנעו סביב 1% עד 3%.
הבעיה המרכזית בדוח הרבעוני לא היתה בהכנסות, שעמדו על 111.6 מיליארד דולר, עם עלייה של כמעט 13% לעומת השנה הקודמת ועמדו בתחזיות, אלא ברווח הנקי למניה, שהסתכם ב-4.08 דולר בלבד, 0.37 דולר פחות מהציפיות. גם התחזית לשנה כולה היתה במגמה דומה והחברה צופה
רווח מתואם (EPS) של 16 דולר למניה והכנסות של 445.5 עד 448 מיליארד דולר, שניהם מתחת לציפיות השוק שעמדו על 20.9 דולר למניה ו-449.1 מיליארד דולר, בהתאמה.
הגורם העיקרי לפער הוא גידול חד בהוצאות הרפואיות, נתון קריטי בענף שבו הרווח נגזר מהפער בין עלות שירותי הבריאות למחיר הפרמיות. יחס ההוצאה הרפואית של יונייטדהלת' עלה ל-89.4% לעומת 85.1% ברבעון המקביל, גידול של 4.3%. בחברה מייחסים זאת לשני גורמים מרכזיים: ראשית, עלייה משמעותית בעלות השירותים הרפואיים עצמם, כולל טיפולים יקרים ומורכבים יותר; שנית, קיצוצים במימון ממשלתי במסגרת מדיקייר, בעיקר תוכנית Advantage. היות ושני הגורמים הם גורמי מאקרו, זהו אות אזהרה לסקטור כולו.
נובו נורדיסק מתרסקת לאחר הורדה נוספת בתחזית
השנתית ומינוי מנכ"ל חדש
- יונייטד הלת' מזנקת לאור העלאת תחזיות
- באפט קונה בדיוק בזמן – רכש את UNH בשפל והרוויח כבר יותר מ־25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מרק בדוח טוב - אז למה המניה יורדת?
החברה אף עדכנה כי יחס ההוצאות הרפואיות השנתי יעמוד על כ-89.25%, עם טווח סטייה של 0.25%, מה שמותיר מעט מקום לתמרון אם העלויות ימשיכו לעלות.
לא רק בעיות תפעוליות
ברקע לדו"חות עומדת גם טלטלה ניהולית: באפריל עזב את תפקידו במפתיע המנכ"ל הקודם, אנדרו ויטי, וכבר אז עדכנו את תחזיות החברה כלפי מטה. במאי, נמשכה מגמת ההורדה
בתחזיות והנהלת החברה אף בחרה שלא לפרסם תחזית לשנה כולה – עד כה. כעת, לאחר פרסום הדו"חות, נכנס לתמונה סטיבן המסלי, מנכ"ל החברה לשעבר, שעבר לכהן כיו"ר הדירקטריון וחזר זמנית לתפקיד המנכ"ל לאחר עזיבת ויטי. המסלי אמר בשיחת המשקיעים, "אנחנו מחויבים לחזור להיות חברה
שמובילה את תחום שירותי הבריאות ברמה הגבוהה ביותר".
אם לא די בכך, ליונייטדהלת' יש בעיה נוספת, שאינה רק תפעולית אלא גם תדמיתית ומשפטית. לאחרונה פורסם כי החברה משתפת פעולה עם חקירה פדרלית, אזרחית ופלילית, של משרד המשפטים האמריקאי, העוסקת בניהול תוכנית
מדיקייר. לא מדובר בכתב אישום או הודאה באחריות, אבל עצם קיום החקירה מגביר את חוסר הוודאות. בהקשר הזה, כמה אנליסטים כבר ציינו כי כעת המבחן הוא בידי ההנהלה: האם תצליח להראות שזוהי "הזדמנות" שממנה אפשר רק לעלות, או שצפויות עוד הפתעות בדרך.
חקירה פדרלית נגד UnitedHealth בחשד לניפוח חיובים ב־Medicare
- "פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"
- מכה בכנף למונית האווירית: ארצ'ר אוויאיישן צנחה לאחר הפסד רבעוני
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
שווי השוק של יונייטדהלת' הוא כ-256 מיליארד דולר. המנייה בכ-46.8% מתחילת השנה ואילו ב-12 החודשים האחרונים ירדה בכ-52.5%. מכפיל הרווח העתידי של החברה הוא 13.5.
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקלא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם
דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה
הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.
1 # סינגפור
סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.

2 # לוקסמבורג
מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.
- עלייה של 3.7% בתמ"ג ברבעון הראשון
- סיכום 2024: צמיחה אטית והוצאות בטחוניות תופחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 # איחוד האמירויות הערביות
לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.
נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם
קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?
קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי.
היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה.
התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.
צמיחה של 6%
כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.
