החוזים בעליות קלות, הקריפטו מזנק; אסיה במגמה מעורבת
השווקים באסיה נסחרים במגמה מעורבת, כשברקע שיאים באוסטרליה, חולשה ביצוא מיפן, מימושים בהודו ורפורמות בקוריאה; החוזים על וול סטריט ממשיכים לשדר אופטימיות לקראת המשך עונת הדוחות, בעוד שבשוק הקריפטו החגיגה ממשיכה; אירופה פותחת במגמה חיובית
יום המסחר האחרון לשבוע מתנהל במגמה מעורבת באסיה, כשאוסטרליה מובילה את העליות על רקע שיאים חדשים, בעוד הודו ויפן מאבדות גובה בעקבות נתוני מאקרו מעורבים וסנטימנט של זהירות מצד המשקיעים. ברקע, עיני השוק נשואות גם להתפתחויות בוושינגטון סביב הרגולציה בתחום
הקריפטו ולדיווחים על אישור מכירה מחודשת של שבבי אנבידיה לסין, צעד שמספק הקלה בשוק הטכנולוגיה.
המסחר באסיה
באוסטרליה, מדד ASX 200 זינק ב-1.36% לרמה של 8,773 נקודות, שיא כל הזמנים. העלייה
נתמכת בביצועים חזקים של מניות כרייה, ביוטכנולוגיה ואנרגיה, וגם בשיפור בנתוני התעסוקה המקומיים. בין המובילות: BHP, ריו טינטו ו-CSL.
בהונג קונג, מדד ההאנג סנג עולה ב-1% בהובלת מניות הטכנולוגיה, כאשר
מדד הטק המקומי הוסיף 1.7%. גם בסין מדד שנחאי טיפס קלות, בכ-0.4%, על רקע פתיחה חיובית בסין היבשתית.
ביפן, מדד הניקיי ירד ב-0.2% על רקע ירידה של 0.5% ביצוא
ביוני, חודש שני ברציפות של ירידות, והמשך התחזקות הין, שמכבידה על מגזר היצואנים. הירידות הגיעו למרות התייצבות באינפלציית הליבה, שעמדה ביוני על 3.3% בהתאם לציפיות.
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; אורקל צנחה ב- 11%, גילת קפצה ב-5%
- אורקל נופלת 12%, אנבידיה 1.3%; פלנט לאבס מזנקת 17% - החוזים העתידיים באדום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהודו, מדד הניפטי השיל 0.67% על
רקע מימושים לאחר רצף עליות ומעבר זהיר של המשקיעים למצב המתנה לקראת עונת הדוחות.
בקוריאה, מדד קוספי נחלש בכ-0.55%, למרות האופטימיות סביב רפורמות ממשלתיות בממשל התאגידי שנועדו לעודד השקעות זרות.
מדובר במהלך שצפוי לשפר את אמון המשקיעים בטווח הארוך, אך בטווח הקצר נתקל בהתנגדות של השוק ליישום מיידי
המסחר באירופה
בורסות אירופה נפתחות בעליות קלות, כשמדד דאקס הגרמני מוסיף 0.32%, מדד CAC הצרפתי מטפס 0.46% ומדד סטוקס 50 הכלל-אירופי עולה
בכ-0.28%. הפוטסי עולה 0.1%. המגמה נתמכת בתשומת לב גוברת לעונת הדוחות, כשחברת סאאב השבדית פרסמה תוצאות רבעוניות חזקות במיוחד: רווח תפעולי שזינק ב-49% ומכירות שצמחו ב-30%, על רקע ביקושים גוברים בתחום הביטחוני. לדברי מנכ"ל החברה, היא ממשיכה להרחיב כושר ייצור
כדי לעמוד בביקושים הגבוהים מצד מדינות אירופה ונאט"ו.
- נייקי דורכת במקום: המכסים מכבידים וסין ממשיכה להיחלש
- מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...
החוזים בוול סטריט
החוזים העתידיים פתוחים הבוקר ביציבות יחסית ועולים עד 0.25% בהובלת מדד הדאו ג'ונס. מניית נטפליקס נחלשה בכ-2% במסחר המאוחר, למרות תוצאות טובות מהצפוי לרבעון השני, מה
שמעיד על רמות ציפייה גבוהות במיוחד בשוק. גם אינטראקטיב ברוקרס הפתיעה לטובה עם קפיצה של 4% לאחר דוחות חזקים. המשקיעים דרוכים לקראת המשך עונת הדוחות, היום צפויות לפרסם אמריקן אקספרס ו-3M, וגם לקראת פרסום מדד אמון הצרכנים של מישיגן, שצפוי להציג שיפור קל.
המסחר ננעל אמש בעליות חדות שהובילו את מדדי המניות לשיאים חדשים: מדד S&P 500 עלה ב-0.5% ונעל ברמת שיא היסטורית, מדד הנאסד״ק טיפס ב-0.7% לשיא חדש, ומדד דאו ג'ונס הוסיף 0.5%. העליות נתמכו בדוחות חזקים של חברות כמו פפסיקו ויונייטד איירליינס, לצד נתונים מאקרו-כלכליים
מעודדים, ירידה בתביעות האבטלה ועלייה חזקה במכירות הקמעונאיות ביוני. לדבריו של קית' לרנר מטרואיסט, "הנתונים מראים על האטה מתונה, לא קריסה ולכן המגמה החיובית בשוק נמשכת".
מגמה חיובית בקריפטו
על פי דיווחים בפיננשל טיימס, טראמפ מתכנן לחתום על הוראת מנהל שתאפשר לכלול מטבעות דיגיטליים בתוכניות הפנסיונית בארה"ב, לצד נכסים אלטרנטיביים כגון זהב וקרנות פרטיות. הצעד מצטרף להסרת מגבלות קודמות מצד מחלקת העבודה, ומתמקד בהורדת מחסומים רגולטוריים לחברות פרטיות ולבנקים להציע חשיפות קריפטו לחסכונות פנסיוניים.
בנוסף, החוקים שהוצעו במטרה לסדר את הפן הרגולטורי בשוק הקריפטו מתקדמים, דבר שנותן רוח גבית נוספת לתחום.
בתוך כך, שווי השוק של נכסי הקריפטו מגיע לשיא חדש, ומתקרב לראשונה לכ-4 טריליון דולר.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
שבביםהאם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים
בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק.
מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק.
לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא.
הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.
- סיסקו ו-IBM בונות את האינטרנט הקוונטי: מחשבים שמדברים ביניהם תוך 5 שנים
- IBM וגוגל מציגות התקדמות במרוץ הקוונטי: לא רק החברות הקטנות בתמונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.
