מעל לראש של ישראל - טראמפ קרוב להסכם גרעין עם איראן

טראמפ עדיין נתפס כידיד גדול של ישראל אבל בשבועות האחרונים התפיסה הזו אולי מחילה להישחק. זה נובע גם מהשיחות של בכירי הממשל עם בכירים באיראן, גם מהפסקת התקיפות של ארה"ב בתימן, וגם מהביקור ההסיטורי של הנשיא אתמול בסוריה. עכשיו טראמפ אומר שארה"ב ואיראן קרובות לעסקה. ישראל כמובן לא בתמונה למרות שלהסכם יכולות להיות השפעות עצומות עליה, אבל טראמפ כאמור זה פחות מעניין, יש לו את המטרות שלו.

לקריאה נוספת:

>> טראמפ לוחץ ידיים לטרוריסט - למה זה יכול להיות טוב לכלכלה ולבורסה?

>> מה יקרה לבורסה אם ארה"ב תגיע להסכם עם איראן?

ההסכם ככל הנראה יכלול התחייבות שלא לפתח נשק גרעיני, הפחתת כמות האורניום המועשר שברשותה, והגבלת העשרה לרמות הדרושות לשימוש אזרחי בלבד. כמו כן, איראן תסכים לפיקוח בינלאומי מחמיר יותר. עם זאת, הדרישה המרכזית מצד איראן היא הסרה משמעותית של הסנקציות, דרישה שארה"ב לא ממהרת לאמץ. מנגד, איראן צפויה להגדיל את ייצוא הנפט משטחה, מה שיוריד את מחירי הנפט העולמיים - מטרה מרכזית של טראמפ - כשכבר בעבקות הדיווח מחיר הנפט יורד ב-3.5%.

• טראמפ לא מוותר: הסכמי סחר עד ה-9 ביולי או מכסים
• לאן יגיע ה-S&P 500, והבוסט מטראמפ על מניות התעופה?

מה ההשפעה על הכלכלה הישראלית?

האפשרות להסכם עם איראן נתפסת כחדשות מעורבות עבור ישראל. מצד אחד, עסקה עשויה לחסום את המסלול של איראן לפיתוח נשק גרעיני. מצד שני, ישראל חוששת מפשרות אמריקאיות שיתעלמו מהאינטרס הביטחוני שלה. גם אם טראמפ מצהיר שהוא רוצה רק טוב, כנראה שהוא רואה את טובת ארה"ב קודם.

ועדיין, מבחינת השווקים הפיננסיים - יש כאן הזדמנות. "הסכם כזה יפחית את פרמיית הסיכון של ישראל בעיני המשקיעים", הסביר אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב. המשמעות היא חיזוק השקל, ירידה בתשואות אג"ח, עלייה במחירי האג"ח והמניות, ובעיקר אווירה חיובית שתשפיע ישירות על הבורסה.

רבים מרגישים שארה"ב משאירה את ישראל להתמודד לבדה עם האיומים, החות'ים בתימן, הגרעין האיראני, והלחץ הטורקי הגובר בסוריה. אבל מנגד, ההיגיון האסטרטגי של טראמפ ברור: להחליף עימותים יקרים בעסקאות כלכליות משתלמות. בדיוק כפי שעשה עם סעודיה, כך הוא מנסה לעשות עם איראן וסוריה. ויש כאן פוטנציאל לתמונה רחבה אף יותר - עסקה עם איראן יכולה לבוא יחד עם מהלך נורמליזציה מול סעודיה, פתרון הדרגתי לעזה ואולי אפילו שחרור חטופים. זה אולי לא "ניצחון ציוני" מוחלט, אבל זו הפסקת אש עם תג מחיר כלכלי ברור - שקט, יציבות, וצמיחה בבורסה.

• אחרי הנפקה מוצלחת - סירקל מבקשת לפתוח בנק
• האם הקטלוג של רד הוט צ'ילי פפרז שווה 300 מיליון דולר?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הבורסה בת"א, שעלתה מתחילת השנה כבר ב-10%, נראית לכאורה יקרה בהשוואה לשווקים אחרים, במיוחד כשמשקללים את הסיכונים הפוליטיים, החברתיים והביטחוניים שסובבים את ישראל. מכפילי הרווח אינם חריגים, אך אין גם פרמיה משמעותית להצדקת הסיכונים. דווקא מהסיבה הזו, הסכם עם איראן עשוי להתקבל אצל המשקיעים כצמצום דרמטי של הסיכון. הכלכלנים מעריכים כי אם ייחתם הסכם אמין, פרמיית הסיכון של ישראל תרד, התשואות על אג"ח יירדו, השקל יתחזק, שוק המניות יקפוץ. למשקיעים זרים זה יהיה אות ברור: השוק הזה שווה מבט נוסף.

מעבר להסכם עם איראן, טראמפ מרמז גם על כיווני פעולה נוספים, הסכם נורמליזציה עם סעודיה, הסדר עם עזה, אולי אפילו חזרה של חטופים הביתה. ייתכן שעסקת הגרעין היא רק חלק מתמונה אזורית רחבה שוושינגטון מנסה לרקום, תמונה שבה גם ישראל תיאלץ לבצע התאמות. בסופו של דבר, זו לא שאלה של אידיאולוגיה, אלא של מה ישראל יכולה להרוויח. תרחיש שבו איראן מתרחקת מנשק גרעיני, סעודיה נפתחת ליחסים, ועזה שותקת, הוא אמנם לא מושלם, אבל עשוי להיות עדיף על פני שגרה של לחימה, חטיפות וסבבים צבאיים יקרים.