"תרבות הזאב" של חברת וואווי הסינית ולמה צריך לקחת אותה ברצינות

זאב פצוע לא מוותר על טרפו אלא מסתער. זו על רגל אחת "תרבות הזאב" של וואווי – הגישה האגרסיבית שהפכה את ענקית הטכנולוגיה הסינית למה שהיא היום - מחברה שנוסדה על בסיס הנדסה הפוכה של טכנולוגיית תקשורת שהמערב סירב למכור לסין לחברה שמוכרת ב-120 מיליארד דולר ומפתחת שבבי AI שמתיימרים להיות תחליף לשבבים של אנבידה בסין. 

תחת הנהגתו של רן ז'נגפיי, המייסד בעל הרקע הצבאי, לא רק שהחברה שרדה את הסנקציות המערביות שהגיעו בעקבות חשדות לריגול, אלא חזרה להילחם, חמושה בשבב Ascend 910C החדש ובחזון להפוך את סין למעצמת טכנולוגיה עצמאית. זהו סיפור של חוסן, תשוקה וקרב על עתיד ה-AI, והזאב הזה לא מתכוון לוותר.

התאוששות מסחררת: המספרים מאחורי הקאמבק

וואווי אינה חברה ציבורית, ולכן אין לה מחיר מניה או שווי שוק מוגדר, אבל המספרים שכן זמינים מספרים סיפור מדהים. ב-2024 רשמה החברה הכנסות של כ-118.2 מיליארד דולר, זינוק של 22.4% לעומת 2023 – הצמיחה המהירה ביותר מאז 2016. זו התאוששות מרשימה מחורבן הסנקציות של 2021, כאשר הכנסותיה צנחו ב-29%. הרווח הנקי, לעומת זאת, ירד ב-28% ל-8.6 מיליארד דולר, תוצאה של השקעות ענק במחקר ופיתוח – כ-20% מההכנסות, סכום שמעטות החברות בעולם יכולות להרשות לעצמן.

לעומתה, אנבידיה, המלכה הבלתי מעורערת של שבבי ה-AI, נסחרת במחיר של כ-111 דולר למניה, עם שווי שוק של 2.7 טריליון דולר. בשנתיים האחרונות זינקה מניית אנבידיה ב-135%, אך מתחילת 2025 היא איבדה כ-19% מערכה, בין היתר עקב איסור על מכירת שבב H20 שלה בסין. וואווי, שזיהתה את הפירצה, ממלאת את החלל עם שבב Ascend 910C, שכבר זכה להזמנות של למעלה מ-70,000 יחידות בשווי 2 מיליארד דולר. הקרב על סין, השוק השני בגודלו בעולם ל-AI, נפתח.

• TSM: "לא נוכל לאכוף את הגבלות ייצוא השבבים לסין"

מה מניע את וואווי?

וואווי אינה סתם חברת טכנולוגיה – היא אימפריה מגוונת שמשלבת חדשנות עם שאפתנות לאומית. בליבה, היא ספקית עולמית מובילה של ציוד תקשורת, במיוחד תשתיות 5G, ששולטות בסין ומרחיבות את טביעת הרגל שלה באפריקה, אסיה ואמריקה הלטינית. במקביל, היא יצרנית הסמארטפונים השנייה בגודלה בעולם והיא מפתחת טאבלטים, שעונים חכמים ומחשבים ניידים, כאשר סדרת Mate 60 Pro, שהושקה ב-2023 עם שבב 5G מתוצרת מקומית, סימנה את חזרתה הדרמטית לשוק הסמארטפונים עם זינוק של 37% במשלוחים בסין. מעבר לכך, וואווי צוללת לעולם ה-AI והענן עם שבבי Ascend ושירותי מחשוב תחרותיים, תוך השקעה עמוקה בטכנולוגיות לרכבים אוטונומיים – זרוע הרכב שלה, על שלל מותגיה, רשמה עלייה של כמעט 475% בהכנסות ב-2024, ל-3.6 מיליארד דולר.

תרבות הזאב: הלב הפועם של וואווי

"אנחנו זאבים, ואנחנו נלחמים כדי לשרוד," הכריז רן ז'נגפיי, והמילים האלה מהדהדות בכל פינה במטה החברה. תרבות הזאב, שנולדה מרקעו הצבאי של רן – 20 שנה כמהנדס בצבא סין – היא תערובת של עבודה קשה, תחרותיות חסרת מעצורים ונאמנות לחזון הלאומי. בניגוד ללנובו, העם הסיני רואה את וואווי כחברה לאומית אמיתית ואותנטית, המסתמכת על טכנולוגיה סינית. לגבי ז'נגפיי, העובדים מספרים על משמעת עבודה יוצאת דופן. ישנה אגדה אורבנית שמספרת כי כשאחד ממנהליה הבכירים של וואווי ניגש לז'נגפיי בבקשה למעבר משנז'ן לבייג'ינג בעקבות נסיבות משפחתיות, הוא סירב וביקש מהמנהל שיתחיל בצעדי גירושין. זו התרבות שהניעה את וואווי לפתח את שבב Kirin 9000S תחת סנקציות מחניקות, ולהשיק את Ascend 910C כמתחרה ישיר לשבבי ה-AI של אנבידיה. רוח הקרב הזו מאפשרת לחברה להמשיך לרוץ, גם כשהעולם זורק לעברה מכשולים.

רן, כעת בן 80, הוא דמות כמעט מיתית. הוא משלב חזון טכנולוגי עם תחושת שליחות, ומכריז בפני הנשיא שי ג'ינפינג כי "המאבק נגד הדיכוי האמריקאי מסתיים." לצדו נמצאת בתו, מנג וונז'ו, דמות מיתית בפני עצמה שצלחה מעצר מתוקשר בקנדה והפכה לסמל של חוסן. מאחורי הקלעים פועלת הא טינגבו, נשיאת HiSilicon, זרוע השבבים של וואווי, שמובילה את "מעבדת 2012" שמאגדת תחתיה מחקר ופיתוח חדשניים בסין, באירופה ובקנדה.

• Hims הפכה ממתחרה לשותפה של נובו, והמניה שלה מזנקת ב-25%
• פייזר מעלה תחזית לשנה כולה; המניה עולה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הקרב על ה-AI: Ascend 910C נגד אנבידיה

השקת שבב Ascend 910C היא רגע מכריע עבור וואווי. השבב, שמיוצר בתהליך 7 ננומטר על ידי SMIC, מתחרה ישירות בשבב H100 של אנבידיה, ומגיע לכ-80% מהביצועים של A100 – ואף עולה עליו ב-20% במשימות מסוימות. אבל הקרב אינו רק טכנולוגי; הוא פוליטי. סנקציות אמריקאיות, שהגבילו את מכירת שבב H20 של אנבידיה בסין, פתחו חלון הזדמנויות לוואווי. חברות כמו ByteDance, Baidu ו-China Mobile הזמינו מעל 70,000 שבבים, והממשל הסיני מעודד חברות מקומיות לנטוש את אנבידיה לטובת וואווי. השימוש בארכיטקטורת RISC-V קוד פתוח מאפשר לוואווי לעקוף מגבלות על טכנולוגיה מערבית, ולהמשיך לחדש תחת הלחץ.

אבל המגרש לא שוויוני. אנבידיה שולטת ב-90% משוק ה-AI העולמי, עם שבבים מתקדמים כמו Blackwell B200 ומערכת תוכנה (CUDA) שקשה להתחרות בה. וואווי, לעומת זאת, סובלת מתפוקת ייצור נמוכה – רק 40% מהשבבים של SMIC תקינים, לעומת 70% הנדרשים לשיווק יעיל. ובכל זאת, בסין, שבה הביקוש ל-AI צפוי להכפיל את עצמו עד 2030, וואווי היא הזאב שרץ מהר יותר.

מה הופך את וואווי למיוחדת?

וואווי היא סיפור של חדשנות תחת אש. למרות סנקציות שחסמו את גישתה לטכנולוגיה מערבית, היא פיתחה מערכת הפעלה משלה, HarmonyOS, שרצה על מאות מיליוני מכשירים, ושבבים כמו Ascend שמאתגרים את השחקניות הגדולות בעולם. היא שולטת בשרשרת האספקה המקומית, עם שותפות כמו SMIC, ונהנית מתמיכה ממשלתית שרואה בה דגל של גאווה לאומית. הגיוון העסקי שלה – מתשתיות 5G ועד רכבים חשמליים – מפחית את הסיכונים, והתרבות הארגונית התובענית שלה מייצרת צבא של עובדים שמוכנים להקרבה עצמית ולעבודה עד השעות הקטנות כדי להצליח.

אבל הזאב אינו חסין. תפוקת הייצור שלה מוגבלת, והיא תלויה ברכיבים זרים כמו זיכרון HBM שמיובא מקוריאה (סמסונג ו-SK Hynix). השבבים של וואווי עדיין נחותים טכנולוגית מאלו של אנבידיה, והמוניטין שלה במערב ספג מכה קשה מהאשמות בריגול וסנקציות ממדינות כמו ארה"ב, בריטניה ואוסטרליה. התלות בטכנולוגיה זרה, גם אם פחתה, עדיין קיימת, והדרך לעצמאות מלאה מכשולים.

מלחמת הסחר: חרב פיפיות

מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין היא זירה שבה וואווי גם מרוויחה וגם מפסידה. מצד אחד, הסנקציות על אנבידיה, שכוללות איסור על מכירת H20, הפכו את וואווי לבחירה המועדפת בסין. הממשל הסיני, שמקדם את תוכנית "Made in China 2025", מעודד חברות להשתמש בשבביה, והיא צפויה לתפוס נתח משמעותי משוק ה-AI המקומי. מצד שני, תעריפים סיניים נגדיים וחקירות נגד חברות מערביות עלולים לפגוע בשותפות של וואווי עם ספקיות זרות. הגבלות על ציוד ייצור מתקדם, כמו מכונות ליתוגרפיה של ASML, מאטות את ההתקדמות שלה, והלחץ הבינלאומי ממשיך להגביל את התרחבותה מחוץ לסין.

כחברה פרטית, וואווי לא מפרסמת מכפיל רווח, אבל ההשקעות שלה במחקר ופיתוח – כ-24.6 מיליארד דולר ב-2024 – מעידות על שאפתנות עצומה. אנבידיה, לעומת זאת, נסחרת במכפיל רווח של כ-52, המשקף ציפיות גבוהות אבל גם סיכון. ההכנסות של וואווי, שקרובות לשיא של 2020, מצביעות על עוצמה פיננסית, אך היא עדיין רחוקה משווי השוק של אנבידיה.

האם וואווי יכולה לנצח את אנבידיה?

בסין, התשובה היא כן – לפחות בחלקה. הסנקציות על אנבידיה פגעו בכ-17 מיליארד דולר מהכנסותיה, וואווי ממלאת את החלל עם Ascend 910C ותמיכה ממשלתית. חברות כמו ByteDance ו-Baidu כבר בוחרות בה, והשוק הסיני, שצפוי להגיע ל-70 מיליארד דולר עד 2030, הוא מגרש ביתי שבו וואווי משחקת חזק. אבל בעולם, אנבידיה היא עדיין המלכה. שבביה המתקדמים, מערכת התוכנה שלה וקשריה עם ענקיות כמו מיקרוסופט וגוגל שומרים על יתרון כמעט בלתי עביר. מגבלות הייצור של וואווי והסנקציות הבינלאומיות מונעות ממנה להתחרות במגרש הגלובלי, לפחות בטווח הקצר. עם זאת, בעקבות ההשקה של השבב החדש, מניית אנבידיה ירדה ב-2%, לאחר 4 ימים של עליות רצופות.

בסופו של דבר, וואווי היא יותר מחברת טכנולוגיה; היא סמל של חוסן סיני. היא אמנם חברה פרטית בהגדרה, אבל רואה את עצמה כקולקטיב וכחברה בבעלות העובדים, כדי להצדיק את התמיכה הממשלתית. המבנה הניהולי שלה מוקף חשאיות והיא סמל ושיקוף של הממשל הסינית. תרבות הזאב שלה הפכה אותה מכלב מוכה לענקית שמאתגרת את אנבידיה בשוק ה-AI. עם שבב Ascend 910C, שרשרת אספקה מקומית ותמיכה ממשלתית, היא בדרך להוביל את עצמה ואת סין בתחום הבינה המלאכותית. אבל הדרך לגבור על אנבידיה בעולם רצופה אתגרים – סנקציות, פיגור טכנולוגי ותחרות עזה. כמו זאב בחשיכה, וואווי ממשיכה לרוץ, לנשוך ולחלום על היום שבו תהפוך למעצמת טכנולוגיה גלובלית. הקרב על ה-AI רק התחיל, והזאב הסיני לא מראה סימני עייפות.