לידר על אשטרום נכסים: "הזדמנות כניסה נוחה למניה", אפסייד של 30%

בלידר שוקי הון החלו לסקר את חברת הנדל"ן אשטרום נכסים אשר נכסיה כוללים בין היתר כ- 20 נכסים מניבים ברחבי הארץ בתחומי המסחר ומרכזי הקניות, בנייני משרדים, בתי מלון ומבני תעשייה.

האנליסט רמון עמית העניק לחברה המלצת קנייה במחיר של 11 שקל למניה, הגבוה בכ-30% ממחיר המניה היום. "הנכסים נהנים מרמות תפוסה גבוהות, משוכרים איכותיים, ותיקים ויציבים".

לחברה כיום כ- 6 נכסים מניבים בגרמניה. הנכסים אינם במיקומי פריים ולכן מהוונים בתשואות של למעלה מ-8%. "אנו צופים כי החברה תתרחב גם למדינות נוספות, אשר נפגעו מהמשבר", מציין רמון.

עוד טוענים בלידר כי בחלק מנכסי החברה קיים שווי עודף שלא קיבל ביטוי במסגרת ההון העצמי בדוחות הכספיים השנתיים: הקניון בבת ים "ביצענו התאמה לשוויו הנוכחי של הנכס הן מבחינת שיעור ההיוון והן כתוצאה מהרחבת שטחי מסחר המתבצעת בימים אלו, אשר צפויה לתרום כ- 3-3.5 מיליון שקל NOI כבר בחודשים הקרובים".

ההחזקה במבטח שמיר: כיום רשומה בדוחות הכספיים של החברה, לפי שער הבורסה ביום המסחר האחרון במניה מחודש מאי 2010, כאשר אנו הוספנו גם את חלקה של אשטרום ברווח של מבטח שמיר ממכירת מניות תנובה לבנק לאומי. השליטה בחברת "אשלד": החברה עלתה לשליטה בחברת הנדל"ן המניב "אשלד" אשר פועלת בתחום הנדל"ן המניב התעשייתי ברחבי הארץ. "אנו מאמינים כי קיים פוטנציאל רב בהרחבת הפעילות באשלד, היות ורמת המינוף של החברה נמוכה באופן קיצוני מהמקובל בענף (יחס חוב ל- Cap של כ- 38%) וזאת כאשר היא נהנית מפיזור רחב של נכסים, שיעורי תפוסה גבוהים ושוכרים הנמצאים בנכסים שנים רבות. יש באפשרותה של אשלד להתמנף בקלות יחסית ולהשתמש במזומנים להגדלה משמעותית של הפעילות, או לחלוקת דיבידנד".

לדברי רמון היציאה מהתל דיב מהווה הזדמנות כניסה מצויינת למניה- "אנו מעריכים כי זו הסיבה העיקרית לירידה במניה בשבועות האחרונים. לדעתנו, הטיימינג הנוכחי יוצר הזדמנות כניסה נוחה למניה. בנוסף, החברה נסחרת לפי מכפיל הון של כ- 0.86 (לאחר הדיבידנד הצפוי), הנמוך משמעותית מה- Benchmark בענף".