אקסלנס על אלוני חץ: "בשלה לביצוע עסקה מהותית בשוק, פוטנציאל להצפת ערך"

בית ההשקעות אקסלנס נשואה החל לסקר את חברת אלוני חץ. לדברי אמיר ארד וליאת גלזר, ממחלקת הסייל-סייד, החברה בנויה כחברת אחזקות קלאסית, עם שתי החזקות המשמשות כרגליים המרכזיות, אמות (ישראל) ו PSP (שוויץ), המהוות השקעה אסטרטגית המאפשרות בסיס יציב לפעילותה של החברה. לדבריהם קיים בחברה פוטנציאל להצפת ערך ולכן המלצתם עבור המנייה היא תשואת יתר עם מחיר יעד של 23 שקל למניה. "החברה חיכתה הרבה זמן לרגע הנכון לבצע את העסקה הגדולה הבאה מבחינתה", אומרים באקסלנס. במצב השוק הנוכחי מתקיימים סוף סוף התנאים בהם אנו מעריכים כי נראה אותה קופצת למים", מציינים באקסלנס.

לדבריהם, ידם הקפוצה של הבנקים בחלק ממדינות מערב אירופה משחקת לידי החברה הפועלת במגרש הביתי, במדינות כגון צרפת, איטליה ואף בריטניה קווי אשראי והלוואות לא ניתנים בקלות כבעבר וחברות נקלעות למשבר תזרימי בתקופה בה עליהן לבצע מחזור משמעותי של ההלוואות הקיימות.

עוד מציינים גלזר וארד כי שיעור המינוף של החברה ירד בהתמדה בשנתיים האחרונות, הן בשל התאוששות בשוויין של מניות החברות המוחזקות על ידי החברה והן בשל פירעונות של חלק מהתחייבויותיה לאורך התקופה. "אמות ו-PSP הינן בעלות תזרים קבוע וחזק, פועלות באזורים יציבים מבחינה מאקרו כלכלית, ישראל ושוויץ ומאפשרות לחברה גב ורשת בטחון לפעילותה השוטפת ובבואה לבחון עסקאות חדשות המונחות על השולחן".

"במצבה הנוכחי", מוסיפים גלזר וארד, "עם גב חזק ושיעורי מינוף משופרים, יש לחברה יכולת לביצוע עסקה מהותית בשוק. מצבם של השווקים הבינלאומיים פותח בפני החברה הזדמנויות בשווקים המערב אירופאיים בהן יש לה רקע וניסיון".

בשורה התחתונה, מסכמים באקסלנס, חברת אלוני חץ בשלה לעסקה הבאה. "עד שזה יקרה, גם בטווח הקצר אנו מזהים פוטנציאל במניה במחירים הקיימים. אלוני חץ נסחרת כיום מתחת לשווי הנכסי ולהערכתנו אין הצדקה לדיסקאונט הקיים כאשר אופי הפעילות של החברה שמרני, שיעורי ההיוון אינם אגרסיביים והצפי בפעילות החברות המוחזקות לשנת2011 נותר יציב".