במגדל מעדכנים: דלק ישראל שווה קניה, פז ובז"ן בדיסקאונט נמוך מאוד
לאור השינויים החלים במבנה התפעולי במגזרי הדלק והזיקוק, במגדל שוקי הון מעדכנים את הערכות השווי של בזן, פז נפט ודלק ישראל.
בתוצאות הרבעון השלישי ניתן לזהות תחילת שיפור ברווחיות מגזר תחנות התדלוק, יחד עם זאת נמשכת העלייה בהוצאות התפעוליות ובמגדל מעריכים כי החברות יאלצו להתמודד עם רמת הוצאות חדשה.
מגזר הזיקוק נמצא בתקופת מרווחים נמוכה אשר כתוצאה ממבנה תפעולי שונה, בז"ן הינה הנפגעת העיקרית, להערכת מגדל. "הרבעון הרביעי כבר מסתמן חיובי יותר הן בזיקוק והן בדלקים אולם את עיקר השיפור אנו צפויים לראות בשנת 2011."
דלק ישראל
הדו"ח האחרון שהגישה החברה היה חלש והיווה המשך ישיר של הדו"חות האחרונים של דלק ישראל. יחד עם זאת, מציין ערן יונגר - אנליסט האנרגיה של מגדל, כי "מרבית הקשיים כבר מגולמים במחיר המניה הנוכחי" ובנוסף מזכיר יונגר את השיפור במגמה הכללית שכולל עליית מרווחי שיווק וכן מינוי מנכ"ל חדש לחברה.
לסיכום, מעריך יונגר כי לאחר תוצאות הרבעון הרביעי תוצג תוכנית אסטרטגית מפורטת. בהתאם לזאת הוא מצמיד למניה המלצת קניה ומעלה מעט את מחיר היעד מרמה של 141 ל-144 שקלים, המשקף דיסקאונט של כ-15%.
פז נפט
במגדל סבורים כי החברה ממשיכה להציג שליטה בענף הדלק. למרות מרווחי זיקוק נמוכים, ברבעון החולף נרשם שיפור לעומת אשתקד. החברה הכריזה על מהלך נוסף של השקעות אשר יביא, להעכרת מגדל, לעלייה ברווח התפעולי של החברה. בנוסף, "המשך תשואת דיבידנד גם בשנים של השקעות מהווה להערכתנו עדות לחוזקה של החברה", כתב יונגר.
לסיכום, "למרות החוזקה, מחיר המניה הנוכחי אינו מותיר דיסקאונט דיו להמלצת קניה". מחיר היעד של מגדל נותר על 644 שקלים, המשקף דיסקאונט של 3.5% ומותיר את המלצת 'החזק'.
בז"ן
זה הרבעון השני ברציפות בו רווחי הפולימרים מפצים על הירידה ברווחי תחום הזיקוק. יונגר מעריך כי מרווחים גבוהים אלו בתחום הפולימרים לא יישארו ברמה זו זמן רב אולם כפיצוי על כך, צפויה בז"ן להתחבר לצינור הגז הטבעי בחודשים הקרובים, מהלך שיתרום רבות להשגת מרווח זיקוק גבוה יותר מעל מרווח הייחוס.
"תוצאות הרבעון הרביעי הצפויות אינן מייצגות, עקב השבתת בית הזיקוק לצרכי תחזוקה והאירוע הטרגי במהלכו נהרגו שלושה מעובדי המפעל", לדברי יונגר. במגדל מעריכים כי חקירת הגורמים הרלוונטים תאפשר חזרת בית הזיקוק לפעולה סדירה על פי לוח הזמנים המתוכנן, אמצע חודש דצמבר.
בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים
עודפים שהצטברו בקרן ההשתלמות של המורים ינותבו להשקעה בתשתיות חינוך ובתי ספר ותשלומים למורים העמיתים בקרן (וגם ליורשיהם)
למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.
ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופרקליטות מחוז תל-אביב, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.
בשנת 2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. בזמנו האשים משרד האוצר כי קרנות ההשתלמות של המורים "התעשרו שלא כדין על חשבון הציבור." התביעה הזו הגיעה לאחר שהקרנות צברו 3 מיליארד שקלים משנת 1955 שנחשבים עודפים כאשר ההסתדרות תכננה לחלקו ל-165 אלף מורים בסכום של 12 אלף שקלים. כעת הגיעו הצדדים להסדר פשרה שבמסגרתו יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה. סכום של כ-2.25 מיליארד שקל יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.
קריאה מעניינת: השכר האמיתי של המורים בישראל: לא נמוך כמו שנדמה לכם
- המדריך המלא למציאת מורה פרטי (שבאמת יעזור לילד שלכם)
- פער של 30% בשכר, 60% עזבו את העבודה: דוח השכר במערכת החינוך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון. במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד.
הפתעה חיובית באוצר: גביית המסים צפויה לשבור שיא עם 520 מיליארד שקל, הגירעון יהיה נמוך מהצפוי
לביזפורטל נודע כי באוצר מעריכים שתקבולי המסים יהיו כ-520 מיליארד שקל, הרבה מעל התקציב שעמד על 493 מיליארד שקל; תחזית הגירעון - 5.2% כשבפועל על רקע נתוני אוקטובר, יש הערכה שזה יסתיים בפחות
נתוני הגבייה לאוקטובר 2025 מספקים בשורה - גביית המסים ממשיכה לשבור שיאים ועומדת על 432.3 מיליארד שקל בעשרת החודשים הראשונים של השנה - עלייה מרשימה של 15.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. לביזפורטל נודע כי בהערכות פנימיות מצפים לכ-520 מיליארד שקל של הכנסות מסים ואף מעבר לכך עד סוף השנה. הרבה מעבר לתקציב המקורי שהיה על 493 מיליארד שקל. הסיבה היא גבייה טובה ומואצת, מלחמה בהון השחור (לרבות פרויקט והטמעת "חשבוניות ישראל") וכן תשלומי מס מוגברים בעקבות חוק הרווחים הראויים לחלוקה. הגידול כתוצאה מהחוק שדוחף בעצם לחלק דיבידנד ולשלם עליהם מס יימשך עד סוף השנה.
ביצועי שיא למרות האתגרים
הנתונים החיוביים בשורת ההכנסות ממסים בולטים במיוחד על רקע המלחמה המתמשכת. בחודש אוקטובר לבדו נגבו 40.7 מיליארד שקל ממסים, עלייה ריאלית של 5% שמעידה על חוסן מרשים. המסים הישירים זינקו ב-8% במצטבר מתחילת השנה, כשהניכויים משכר עלו ב-13%, סימן ברור לשוק עבודה חזק ויציב. במקביל, גביית המסים משוק ההון זינקה ב-62% באוקטובר, והגיעה ל-1.4 מיליארד שקל.
המסים העקיפים, שעלו ב-3% במצטבר, מראים על המשך צריכה פרטית יציבה. הגביה ממע"מ באוקטובר עלתה ב-10%, מה שמעיד על פעילות עסקית ערה. גם הגביה מבלו דלק רשמה עלייה של 10%, המשקפת חזרה לשגרה בפעילות הכלכלית.
למעשה, מירידה בקצב שנתי של 8% בגביית המסים שנרשמה מאמצע 2022 ועד סוף 2023, עלתה הגבייה מתחילת 2024 לקצב של 11%. זה שינוי מגמה שמעיד על התאוששות מהירה של המשק והסתגלות מוצלחת למציאות המלחמה.
- הטבה לעידוד העלייה: אפס אחוז מס לעולים חדשים
- הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך ההכנסות הממשלתיות מכל המקורות הגיע ל-457.5 מיליארד שקל בעשרת החודשים - עלייה של 14.8% שעולה על כל התחזיות המוקדמות. הביצועים החזקים האלה הם שמאפשרים לממשלה לממן את הוצאות המלחמה תוך שמירה על יציבות פיסקלית.
