רק לצורך התזכורת, קרנות הפנסיה החדשות נהנות על חלק מנכסיהן (כ-30%) מהגנה של אג"ח ממשלתי מסוג ערד, אשר התשואה עליו מובטחת ברמה של 4.26% למבוטח. תשואה זו כאמור אינה תלויה בתשואות שוק ההון.

רמת הריכוזיות בענף הפנסיה היא גדולה יותר מאשר בענף הגמל. אם בענף הגמל ניתן למצוא כמה עשרות קופות עם צבירת נכסים של מעל 1 מיליארד ש"ח, בענף הפנסיה נוכל למצוא 5 קופות בלבד.

5 הקופות נמצאות כולן בבעלות חברות ביטוח. הגדולה ביותר, מבטחים, בבעלות מנורה, מקפת בבעלות מגדל, עתודות מיטבית בבעלות כלל, הראל פנסיה בבעלות הראל והפניקס פנסיה בבעלות חברת ביטוח הפניקס.

את המקום הראשון מבין הקרנות ב-12 החודשים האחרונים מובילה עתודות מיטבית בבעלות כלל עם תשואה של 21.37% ומיד אחריה קרן הפנסיה של הראל עם תשואה של 20.2%. במקום האחרון בתקופה של 12 החודשים האחרונים נמצאת קרן הפנסיה מקפת של מגדל עם תשואה מצטברת של 15.99%. בממוצע השיגו 5 קרנות הפנסיה הגדולות במהלך 12 החודשים האחרונים תשואה ממוצעת של 18.37%.

לשם השואה, קופות הגמל הגדולות השיגו במהלך 12 החודשים האחרונים תשואות של בין 25.47% בקופת הגמל גפן של כלל ביטוח ל-14.44% בקופת הגמל אלטשולר שחם גמל ובממוצע השיגו קופות הגמל מעל מיליארד ש"ח נכסים במסלול הכללי תשואה ממוצעת של 18.54% ב-12 החודשים האחרונים.

לסיכום

ניתן לראות כי מרכיב ההגנה בקרנות הפנסיה מאפשר להן להשיג בשונות קטנה הרבה יותר בין הקרן הטובה ביותר לזו הטובה פחות תשואות ממוצעות דומות לקופות הגמל הגדולות.

ומה ב-3 וב-5 שנים האחרונות?

ב-3 שנים האחרונות ממשיכות להוביל את הדירוג הראל ומיטבית עם תשואה ממוצעת של 8.35% ו-7.97% בהתאמה כאשר בטווח של 3 שנים אחרונות הפניקס סוגרת את הדירוג עם ממוצע של 4.55%. הממוצע של כלל הקופות בתקופה הוא 6.57%

גם ב-5 שנים האחרונות מובילות הראל ומיטבית עם תשואה ממוצעת של 9.31% ו- 8.83% בהתאמה שאליהן מצטרפת מקפת עם תשואה ממוצעת של 8.4% כאשר גם כאן נמצאת הפניקס בסוף הטבלה של 7.02%.הממוצע של כלל הקופות באותה תקופה הוא 8.07%.

ומה לגבי קופות הגמל הגדולות?

ב-3 שנים האחרונות מובילות את התשואה בין הקופות הגדולות תמר וגפן של כלל ביטוח עם תשואה ממוצעת של 7.21% ו-6.97% בהתאמה וממוצע לכלל הקופות הגדולות של 4.88%.

ב-5 שנים האחרונות מובילות את התשואה בין הקופות הגדולות ילין לפידות גמל עם תשואה ממוצעת של 11.54% ושוב תמר של כלל עם 9.17%. ממוצע כלל הקופות הגדולות באותה תקופה 7.46%.

מסקנות

התשואה המובטחת על חלק מהנכסים מאפשרת לקרנות הפנסיה להשיג תשואות דומות לאורך זמן לתשואות קופות הגמל הגדולות וזאת תוך כדי שונות קטנה יותר בין הקופות. בתקופה בה קימות ירידות בשוק ההון "כרית הבטחון" מאפשרת לקרנות לשמור על ממוצע גבוה יותר מקופות הגמל , זאת אנו רואים בתקופה של 3 שנים האחרונות בו "אפקט 2008" מורגש היטב וגם במהלך 5 השנים האחרונות.