קונים היום מניות? עצרו! משיקולי מס, חכו עוד בדיוק יומיים

שלל תחזיות נשפכו לאחרונה לקראת שנת 2010 ואפשר להגיד שהקונצנזוס צופה המשך עליות אך כמובן - בקצב מתון בהרבה מהקצב שנרשם בשנה האחרונה. עם זאת, מרבית המשקיעים מחפשים תיקון לפני שהם נכנסים ויכול להיות שהיומיים שלושה הקרובים יספקו את התיקון המתבקש, קטן ככל שיהיה. יתרה מכך, בהחלט ייתכן שהתחלת שנת 2010 תהיה תקופה שאסור להחמיץ.

המצב הוא כזה, השבועות האחרונים של השנה זו באופן כללי תקופה שבה המשקיעים מוכרים. יבואו חכמים ויגידו שבדר"כ יש את מנהלי הקרנות והקופות שמחפשים לשפר תשואות ובכך יוצרים 'ראלי סוף שנה' רק שבשנה כמו 2009 זה לא ממש רלוונטי. לכן, נשארנו בעיקר עם אלו שמחפשים למכור מניות וזאת לצורך קיזוזי מס.

במצב הנוכחי ולנוכח השנתיים האחרונות שהיו בבחינת רכבת הרים בבורסה המקומית, המכירות לצורך קיזוזי המס מקבלות משנה תוקף וחשיבות.

בשורה התחתונה, הרבה מאוד משקיעים מורווחים בסיכום 2009 על השקעותיהן ולכן אם יש מניה שעליה הם מופסדים, הם לא יהססו למכור אותה. הדבר נכון לא רק על הפסדים בסיכום 2009 כי זה כמעט לא קיים (רק 2 מניות מתוך מדד ת"א-100 רשמו השנה תשואה שלילית) אלא גם על הפסדים צבורים משנת 2008 ואז היו הפסדים והרבה.

בשבועות האחרונים ראינו עסקאות ענק כאשר בעלי שליטה בחברות רבות מכרו חבילות גדולות מאוד וזאת לצורך כניסה למדדים. אני הייתי מציע להתייחס לכוונה, בלפחות חלק מהעסקאות, בחשדנות. זה מאוד נוח להצהיר שהמכירה נעשתה במטרה להיכנס למדד וזה הרבה פחות נוח להגיד שהמטרה נעשתה במטרה לקזז הפסדים. הרי למה בכלל להזכיר הפסדים בשנה כמו 2009.

הצד השני של התמונה, היא ההתחלה של שנת 2010. אותם בעלי שליטה שמכרו לא בהכרח רצו להקטין אחזקות ולכן ניתן להניח שמתישהו בתחילת 2010 הם ירכשו חזרה את אחזקתם, הדבר כמובן יתדלק עליות בבורסה.

אבל לא רק בעלי שליטה נמצאים במשחק הזה, גם משקיעים פרטיים, קטנים ככל שיהיו, מורווחים יפה מאוד על 2009 וכעת מוכרים לצורך קיזוזי מס. אותם משקיעים פרטיים ירצו לחזור למשחק גם הם ב-2010.