הסינים תקועים במלכודת: "אולי נשאלתי לגבי זה מאה פעמים בסין"

בסין חוששים מאוד מרכישות אגרות החוב של ממשלת ארה"ב המבוצעות ע"י הפדרל ריזרב, עד כדי כך שבכירים בממשל הזהירו חבר בכיר בבנק המרכזי האמריקני מפני השפעות המהלך. עם זאת, הם הגבירו את קצב הרכישות.

"אולי נשאלתי לגבי זה מאה פעמים בסין. בכל פגישה שקיימתי נשאלתי לגבי רכישת אגרות החוב הממשלתיות. נראה כי זה העניין המרכזי המטריד את אלו שמשקיעים את העודפים שלהם בעיקר בארצות הברית", אמר ריצארד פישר, נשיא הזרוע של הפדרל ריזרב בדאלאס לוול סטריט ז'ורנל.

הטיול האחרון של פישר למזרח הרחוק היה תזכורת בולטת שתרבות ה"קונפוציוס" האסיאתית של הצעדים הנכונים לא נראית מסבירה פנים כלפי המדיניות השאננות של הדפסת כספים כפי שמבוצעת ע"י התרבות המערבית ובייחוד האמריקנית.

בסין ממשיכים להשקיע סכומי עתק באגרות החוב הממשלתיות של ארה"ב, למרות החששות הגדולים בבייג'ין מפני קריסת הדולר. בכירים בממשל הסיני, כולל וון ג'יאבאו, ראש הממשלה, הביעו בעבר דאגה רבה מכך שהמדיניות האמריקני עשויה להביא לקריסת הדולר ולאינפלציה עולמית.

בסין תקועים כיום במלכודת. מצד אחד אין להם כמעט ברירה מלבד להמשיך לשפוך את כספי הרזרבות העצומים שלהם לתוך משרד האוצר האמריקני, שנותר השוק היחיד הגדול מספיק והנזיל מספיק, כדי לעמוד ברכישות הגדולות שלהם. מה גם שבמידה ואכן יחליטו להסית כספים מהשוק האמריקני, הם עלולים להפעיל לחץ נוסף על השוק ולפגוע בעצמם.

בחודש מארס בלבד, ההחזקות הישירות של סין באגרות החוב האמריקניות עלו ב-23.7 מיליארד דולר כדי להגיע לשיא של 768 מיליארד דולר, ע"פ נתונים מקדמיים של משרד האוצר האמריקני. הסינים אומנם החלו לרכוש אגרות חוב ארוכות טווח מהחשש שבטווח הקצר הפדרל ריזרב יאלץ לעלות את הריבית כדי להתמודד עם האינפלציה.

הרכב הרזרבות של סין הינו סוד כמוס אך הנכסים הדולרים של המעצמה הגדולה במזרח מעורכים בכ-70% מסך הרזרבות הנאמדים בכ-1.953 טריליון דולר. סין מחזיקה כמעט רבע מהחוב האמריקני המוחזק ע"י משקיעים זרים והינה המלווה הגדולה ביותר של הממשל האמריקני, ע"פ נתוני משרד האוצר.

מאז הראשון לאפריל רושמות אגרות החוב האמריקניות ירידות מחירים. בשבוע שעבר התחזקה המגמה כאשר סוכנות הדירוג הגדולה בעולם הפחיתה את תחזית דירוג החוב של בריטניה וחיזקה את החחשות כאגרות החוב של ארה"ב עשויות לקבל הפחתה דומה.