לאומי: "לחשיפת המתודולוגיה של מבחני הלחץ לבנקים בארה"ב משקל מכריע"

כלכלני חטיבת המחקר של בנק לאומי התייחסו בסקירתם לשבוע המסחר בשוק המניות המקומי שהתאפיין בירידות שערים. המגמה השלילית שנרשמה במניות המגזר הפיננסי בארה"ב לאחר פרסום דוחות טובים מהצפוי שהביאו לחששות מפערים בין הרווח החשבונאי לכלכלי, נתנה את אותותיה גם במניות הענף בארץ.

מניות הבנקים והנדל"ן הובילו את המימושים. אלו הראשונות נסחרו על רקע החששות מהשלכות פרסום המתודולוגיה של מבחני המאמץ למאזני הבנקים הגדולים על ידי ה-FED לקראת סוף השבוע. במניות הנדל"ן נרשמו מימושים לאחר העליות החדות שנרשמו בתקופה האחרונה, כאשר גם השבוע המשיכה לבלוט מניית אפריקה ישראל.

להערכת כלכלני הבנק: "המיתון במשק צפוי להימשך בעת הקרובה. יחד עם זאת, שווי השוק של חברות לא מעטות רחוק משוויין הכלכלי, וחלק מן הפגיעה הצפויה גלום כבר במחיריהן. לקוח בעל אופק השקעה ארוך טווח (מספר שנים), יוכל למצוא גם כיום ניירות ערך במחירים מעניינים. מנגד, בשל רמת הסיכון הגבוהה, אין השוק מתאים ללקוח שונא סיכון או לזה שיידרש לכספו בטווח הקצר".

בחטיבת המחקר של הבנק הדגישו כי "נראה שלפרסום המתודולוגיה של מבחני המאמץ ע"י ה-FED יהיה משקל מכריע על המגמה בתקופה הקרובה".

בסיכום שבועי רשמו מרבית המדדים המובילים ירידות שערים. מדדי המעו"ף ות"א 75 רשמו ירידות של כ-1.6%- וכ-1.2%- בהתאמה, ומדדי הבנקים והנדל"ן 15 ירדו בכ-2.4%- וכ-8.6%- בהתאמה.

בתוך כך, על המסחר באג"ח הקונצרני ציינו כלכלני הבנק: "בתקופה הקרובה ימשיך המסחר באפיק להתנהל במגמה מעורבת עם נטייה לירידות שערים שתושפע בעיקר מהמשך ההתפתחויות בשווקים בעולם וממצבן הפיננסי של החברות המנפיקות ויכולת הגיוס שלהן".

לפיכך, אומרים בלאומי: "אנו מעריכים כי בחברות המאופיינות ברמת מינוף גבוהה הסיכון עדיין גבוה. לכן אחזקה באגרות אלו אינה מתאימה כיום ללקוחות סולידיים וללקוחות שיידרשו לכספם בטווח הקצר".

בתקופה הקרובה צפוי גל הנפקות של חברות גדולות ויציבות במשק, על כן על כן ציינו בחטיבת המחקר של לאומי כי "אנו ממליצים למשקיעים המעוניינים בהשקעה בחברות אלו להמתין ולנצל את רמת תשואות גבוהה יותר אשר בדרך כלל ניתן להשיג בהנפקה".