המשימה מחר: פשוט להסתכל על לבייב, לא על המספרים

אפריקה ישראל צפויה לפרסם מחר בבוקר (ב') את תוצאותיה הכספיות לרבעון האחרון ולשנת 2008 כולה. אני משער שבניגוד לכיל, הבנקים, שטראוס ואחרות, לקראת דו"חות אפריקה לא ראינו יותר מידי תחזיות, בטל שלא מספרים.

יובל בן זאב, מנהל המחקר בכלל פיננסים, היה למעשה היחיד שפרסם עבודה לקראת הדו"חות אבל השורה התחתונה שלו אמרה הכל - "אין ביכולתנו לחזות את התוצאות העסקיות עליהן תדווח החברה". לא ממש תחזית ספציפית.

ניתן לומר כמעט בוודאות שלמעט אזהרת הרווח אותה פרסמה אפריקה עצמה ב-9 למארס, אין לנו תחזיות. אפריקה העריכה, כי הפסידה ברבעון הרביעי של כ-2.7 מיליארד שקל, כתוצאה מביצוע הפחתה חשבונאית לשוויו של בניין הניו יורק טיימס בסך של כ-380 מיליון דולר בנוסף לירידת שווי בהיקף כולל של כ -1.3 מיליארד שקל בשאר נכסיה ברחבי העולם.

בשנים האחרונות הזדמן לי מספר פעמים להגיע למסיבת העיתונאים השנתית של אפריקה לרגל פרסום הדו"חות השנתיים. כמובן שהמספרים השתנו (מקצה אל הקצה) בשנתיים האחרונות אבל תאמינו לי שלא היה שום צורך במספרים בשביל להבין את חומרת המצב.

אם למסיבת העיתונאים לרגל פרסום דוחות 2006, לבייב הגיע זחוח, השיב לכל שאלה ונשאר לראיונות עד לרגע האחרון, אז ב-2007 הוא כבר היה הרבה יותר מסוגר. אם במסיבת העיתונאים ב-2007, הסביר לבייב איך הוא ידע לרכוש נכסים בניו-יורק בתחילת שנות ה-2000, בדיוק כשכולם מכרו שם נכסים. אז בפרסום דוחות 2007, ידע לבייב להסביר איך הוא ידע לקחת הלוואות לטווח ארוך בזמן שאחרים (ראה ערך דלק נדל"ן) נתקעו עם הלוואות לטווח קצר, כאלו שצריך למחזר - דבר שלא היה פשוט אפילו אז.

מבחינתי, המספרים של שנת 2008 הם הרבה פחות חשובים, כבר ראינו את שווי הנכסים של אפריקה ברוסיה. אפי פיתוח דיווחה לפני מספר שבועות וחשפה כי שווי הנכסים צנח מרמה של 6 מיליארד דולר לאזור ה-2 מיליארד דולר. מה שחשוב כרגע זה לשמוע את לבייב ובעיקר לראות אותו. איך הוא מתנהל? כמה ביטחון הוא משדר?

מבין הטייקונים של המשק הישראלי, לבייב הוא כרגע הטייקון שזוכה להכי פחות קרדיט ולראיה תשואות האג"ח של אפריקה הן הגבוהות ביותר במדד התל בונד 60. למעשה הניירות של אפריקה תופסים את 3 המקומות הראשונים (מהסוף). אפריקה אג"ח כא נסחרת בתשואה של 49%, אפריקה טז בתשואה של 39% ואפריקה כב בתשואה של 38%. כאמור, מחר במסיבת העיתונאים נראה איך לבייב מתמודד עם התשואות הללו. צריך גם להגיד מילה טובה על לבייב שמגיע למסיבות העיתונאים הללו, לא כל בעלי השליטה עושים זאת.