במעלות חוששים מהתנהלות מכתשים: דירוג כל סדרות האג"ח בבחינה מחדש

בעלי המניות בחברת מכתשים אגן אולי היו מרוצים אתמול כאשר קיבלו דיבידנד בסך 50 מיליון דולר (0.45 שקל למניה), אך בחברת הדירוג סטנדרט אנד פורס מעלות (Standard & Poor's Maalot) לא רואים בעין יפה את המהלך כמו כן, את הביי-בק שמנהלת החברה בסביבה הכלכלית הנוכחית.

סטנדרט אנד פורס מעלות הודיעה היום, כי היא מכניסה את דירוג האג"ח של מכתשים אגן סדרות ב', ג' ו-ד' לתהליך בחינה מחדש עם השלכות שליליות (Credit Watch Negative).

"תהליך הבחינה מחדש משקף את הירידה שחלה בנזילות החברה, הנובעת בעיקר מרכישה עצמית של מניות וחלוקת דיבידנד אגרסיבית יותר מבעבר", כותב ערן קיסרי אנליסט בחברת הדירוג.

מכתשים אגן ביצעה רכישה עצמית של מניות בסך של 73 מיליון דולר במהלך הרבעון השלישי של 2008. החברה המשיכה במהלך נובמבר 2008 ברכישה העצמית וקנתה 25 מיליון דולר. במקביל, כאמור, חילקה החברה דיבידנד בסך 50 מיליון דולר בדצמבר.

קיסרי מפרט ואומר, כי "המדיניות הפיננסית האגרסיבית הנוכחית של מכתשים אגן אינה תואמת את רמת הדירוג של החברה. הגידול המשמעותי בחוב הפיננסי השוטף שנבע בעיקר מרכישה עצמית של מניות ולווה בקיטון יתרות המזומן, אינו תואם את הערכתנו לסיכון הפיננסי של החברה".

ב-S&P Maalot דירגו את איגרות החוב של מכתשים אגן בכפוף לרמת נזילות מתאימה, כלומר שמירה על רמת מזומנים או מסגרות אשראי לזמן ארוך אשר יאפשרו לחברה לכסות את החוב לזמן קצר ויענו על צרכי האשראי למימון הפעילות השוטפת.

בסוכנות הדירוג אומרים שנכון ל-30 בספטמבר, עת פרסום הדוחות לרבעון השלישי, למכתשים אגן אין מספיק מזומנים ושווה מזומנים לפרוע את החוב הפיננסי השוטף שלה ותלויה במידה מסוימת על ניהול משא ומתן עם הבנקים לגבי גלגול החוב הפיננסי השוטף.

בתגובה למהלך של מעלות אגרות החוב של החברה נסחרות בירידה של בין 1.8% לבין 3.5%.