כלל פיננסים: "האיום על הקופקסון יורד - טבע תמשיך להוביל"

ביום שישי קרסו מניותיהן של אלן וביוג'ן בוול סטריט לאחר שנודע כי 2 חולי טרשת נפוצה לקו במחלת עצבים נדירה (PML) לאחר שהשתמשו בתרופת הטיסברי. לטיסברי עבר בעייתי: התרופה הורדה מהמדפים ב-2005 לאחר שמשתמשים בה לקו במחלת עצבים ו-3 מהם אף נפטרו. ביוני 2006 היא הוחזרה למדפים תחת מגבלות.

ביוג'ן ואלן משווקות יחדיו את הטיסברי, ומניות השתיים צנחו ב-25% -50% בהתאמה. מניית טבע חגגה על חשבון המתחרות ועלתה בכ-3%. בחודש האחרון ספגה טבע טלטלה בשל פגיעה אפשרית בתרופת הדגל שלה, הקופקסון, אשר מהווה כשליש מסך המכירות של החברה. חברות תרופות גנריות שונות בעולם החלו לשחרר בקשות ל-FDA (מינהל המזון והתרופות בארה"ב) לשווק גרסה גנרית לקופקסון. למרות שהפטנט על התרופה תקף עד שנת 2012, המשקיעים לא קיבלו את הבשורה בחיוב ושלחו את המניה מטה.

מאז שחזרה הטיסברי לשוק (כטיפול משני, יש להדגיש), היא הציגה שיעורי צמיחה נאים. 31.8 אלף מטופלים נמנים היום, ומכירות החברה ברבעון השני של 2008 הגיעו ל-200 מיליון דולר (נתח של 9% מהשוק העולמי).

"הצמיחה הגבוהה תיעצר"

"הטיסברי נחשבת לתרופה היעילה ביותר נגד טרשת נפוצה, אך הכי פחות בטוחה", אומרת האנליסטית גל רייטר מכלל פיננסים. "המטופלים שנוטלים את התרופה הם לרוב מטופלים שניסו תרופות אחרות והטיפול לא היה מספיק יעיל מבחינתם, והם מוכנים לקחת את הסיכונים הכרוכים".

עדיין לא ברור מה יעלה בגורלה של הטיסברי. לא ידוע אם היא תורד שוב מהמדפים או שמא המגבלות יוחמרו. רייט סבורה כי הסבירות להורדת התרופה מהמדפים הינה נמוכה, אולם מנגד "הצמיחה הגבוהה של התרופה תיעצר - והיא תוצע למטופלים ששום דבר אחר לא עוזר להם. ביוג'ן ואלן תתקשינה לעמוד ביעד של 100 אלף מטופלים בשנת 2010".

טבע מובילה היום את שוק הטרשת הנפוצה, ואם תשאלו את רייטר - המובילות הזו תימשך: "המקרה המצער של הטיסברי יעזור לטבע להדגיש את הבטיחות של הקופקסון, כאשר היעילות נחשבת גם היא לגבוהה. כמו כן, האיום של הטיסברי ירד בצורה משמעותית - הטיסברי אמנם לא תצא מהשוק אך הצמיחה במספר המטופלים צפויה לרדת בצורה משמעותית".

בכלל פיננסים מסקרים את מניית טבע בהמלצת "תשואת שוק" עם מחיר יעד של 48.5 דולר.