לקראת דו"חות טבע בשלישי הקרוב: "מהלך העליות האחרון מוצדק"

מניית טבע התנהגה בשבועות האחרונים בתנודתיות גבוהה. מחד היו אלה ההודעות השליליות בדבר הכישלון בניסוי לתרופת הקופסקסון במינון של 40 מ"ג, ומאידך הרכישה - שהפיחה רוח חיים בבעלי המניות 'הרדומים' והחזירה את הצבע ללחיים של המשקיעים.

נזכיר כי ביום שישי לפני קצת יותר משבוע הודיעה החברה על רכישת חברת התרופות Barr תמורת 7.4 מיליארד דולר. מרבית האנליסטים המסקרים את החברה גורסים שזהו מהלך שטרף את כל הקלפים. אפילו משיחת הוויעדה של החברה בשבוע שעבר היה אפשר לקבל עידוד מנימת הדברים של המנכ"ל שלמה ינאי, זה הזכיר את התחזיות והתוכניות טרם הרכישה, בעוד שלאחר הרכישה החברה מתכוונת לעדכן את ההנחייה שהיא מספקת למשקיעים במהרה - כפי שהדגיש ינאי.

מנכ"ל טבע, בשיחה מלאת התלהבות אמר כי הוא ממש נרגש מהעסקה, אולי התבטאות חסרת משמעות כלכלית, אך מכבירה בחשיבותה, לאור העובדה שלא שמענו מילים אלה מינאי מאז נכנס לתפקידו כמנכ"ל החברה.

ביום שלישי הקרוב תדווח החברה על תוצאותיה לרבעון השני של השנה, והתכונה בקרב המשקיעים, הסוחרים והאנליסטים רבה מאוד. אלה האחרונים סיפקו את התחזיות שלהם לדוחות הרבעון:

אי. בי איי: "התקופה המתאימה למניות מסקטור הפארמצבטיקה"

האנליסטית נועה וייסברג מבית ההשקעות אי. בי. איי. אומרת בסקירתה לקראת הדוחות כי דווקא בתקופה מעין זו, בה שוררת אי-ודאות בכלכלה העולמית, חשוב לשים לב למניות מסקטור התרופות. מניות אלה לא מושפעות ישירות מהמצב הכלכלי ומנתוני מאקרו שונים.

וייסברג אומרת כי התוצאות הטובות בניסוי על האזילקט יובילו לצמיחה במכירות התרופה, וצפויות לפצות על אובדן המכירות מתרופת הקופקסון. להערכת וייסברג מכירות הקופקסון צמחו בכ-15.7% ברבעון השני, או יסתכמו לסך של 504 מיליון דולר. בעוד שבארה"ב המכירות צפויות לצמוח ב-15% ולהגיע לסכום של 327 מיליון דולר. באי. בי. איי. משמרים את מחיר היעד הקודם - 51 דולר למניה והמלצת קנייה.

פסגות: "המהלך של המניה בעקבות הרכישה מוצדק לחלוטין

לימור גרובר, מנהלת מחלקת המחקר בבית ההשקעות פסגות אופק מציינת בסיקרתה כי צפויה התעוררות במכירות של המשאפים ברבעון, כך שהמכירות כנראה יסתכמו ב-183 מיליון דולר. ובתוך כך צופה גרובר התעוררות בתחום המשאפים רק לקראת סוף 2008.

הסוגיה היותר משמעותית שמציינים בפסגות היא מהלך העליות האחרון במניה שלטענתם מוצדק לנוכח ההודעה על רכישה באר. המשקיעים, אומרים במחלקת המחקר של פסגות, נותנים משקל גדול יותר ליתרונות המיזוג עם באר, מאשר לסיכון הטמון בהשקעה עתידית של גרסה גנרית לקופקסון. מנהלת המחקר בפסגות מעניקה מחיר יעד של 51.2 דולר והמלצת תשואת יתר.

גלעד שריג: "מכירות של 492 מיליון דולר לקופקסון"

ביחידת המחקר של בנק הפועלים יוצאים היום בסקירה מיוחדת לקראת הדוחות. האנליסט גלעד שריג מזכיר שהחודש האחרון התאפיין בשלל הודעות דרמטיות לגבי תרופת הדגל של טבע, הקופקסון, אך הן אינן רלוונטיות כעת, בשל העובדה שבפני התרופה עוד כשנתיים וחצי מינימום בשוק, בטרם תיחשף החברה לתחרות שתגיע, אם תגיע. תרופת הקופקסון צפויה להיות מנוע צמיחה משמעותי ברבעון הקרוב וגם בהמשך השנה.

בשורה העליונה צופה האנליסט גלעד שריג מכירות של 492 מיליון דולר לקופקסון ברבעון השני, כאשר 70% מהן בארה"ב, כאשר מבחינת נתח השוק החברה צפויה להמשיך להוביל את שוק הטרשת הנפוצה.

בתוך כך, מציין שריג מנועי צמיחה נוספים ברבעון - השקה בסיכון של הריספרדל, (מאוחרת יחסית, סוף יוני) ומוצרי הנשימה, אשר מתקרבים לנקודה קריטית במחזור חיי המוצר שלהם - בתחילת 2009 צפויים לצאת מהשוק כל משאפי ה-CFC ואז צפויה העוגה להתחלק מחדש בין השחקנים.