שלמה מעוז לקראת החלטת הפד: "לא תהיה שום השפעה"

מחר נפתחת וועדת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב לקביעת המדיניות המוניטרית בארה"ב. הוועדה הדו-יומית תגיע לסיומה בערב יום שלישי בשעה 21:15 (שעון ישראל), כאשר חברי הפד יפרסמו את החלטתם בנוגע לשיעורי הריבית לטווח-קצר במשק האמריקני.

האסטרטג הראשי של אקסלנס-נשואה, שלמה מעוז, צופה היום, כי חברי הפד יפעלו בהתאם לציפיות השוק ויורידו את הריבית ב-0.25%. "ברננקי יוריד את הריבית ולמהלך לא תהיה שום השפעה על השווקים כיוון שהכל כבר מגולם בשוק".

עד ליום רביעי האחרון, לא הייתה וודאות בדבר עומק הקיצוץ בריבית, כאשר הדילמה הייתה בין הורדה של 0.25% לבין הורדה של 0.5% אך בהמשך השבוע, עם פרסום רצף נתוני המאקרו, עברו החוזים העתידיים על שיעורי הריבית להצביע באופן בררור יותר על קיצוץ של 0.25% בלבד.

"נתון המשרות ביום שישי סתם את הגולל על ציפיות להורדה של 0.5% בריבית והשוק עשה את ההתאמות הנחוצות, ולאור זה לא צפויות תגובות מעניינות להחלטה בהמשך השבוע", אומר מעוז, ומוסיף שלכן נראתה גם התחזקות מסויימת באירו ובמטבעות בעולם בכלל ביום שישי האחרון.

ביום שישי האחרון, פורסם מדד התעסוקה בארה"ב לחודש נובמבר. הנתון החשוב, שעיני הפד עוקבים אחריו מקרוב, עקף את קונצנזוס תחזיות האנליסטים לתוספת של 85 אלף משרות, ורשם עלייה של 94 אלף משרות. כמו כן, שיעור האבטלה נותר ברמה של 4.7%, בעוד הציפיות היו לעלייה לרמה של 4.8%.

מעוז אומר, שהשאלה הגדולה הפעם היא לא בכמה יוריד נגיד הפד, בן ברננקי, את שיעורי הריבית אלא בהצהרה הצמודה להחלטה. "לא בטוח שהפעם ברננקי יגיד, כי יש צורך בהורדות ריבית נוספות, לאחר שנתוני מאקרו כגון פריון העבודה והאינפלציה הבסיסית היו טובים מהצפוי".

מדדי פיריון העבודה ועלות ליחידת עבודה לרבעון השלישי פורסמו שבוע שעבר והיו חביבים במיוחד לבוחנים את הלחצים האינפלציוניים. הפיריון ברבעון השלישי תוקן כלפי מעלה לעלייה לקצב שנתי של 6.9%, בהמשך לעלייה של 2.2% ברבעון השני. העלייה הייתה גבוה מהציפיות לעלייה לרמה של 5.7%. העלות ליחידת עבודה רשמה ירידה שנתית של 2% ברבעון השלישי, בהמשך לירידה של 1.1% ברבעון השני. קונצנזוס הציפיות היה לירידה של 1.1%.

על הורדה של חצי אחוז בריבית אומר מעוז, "הורדה חדה יותר בריבית לא עוזרת להחזיר חובות, כיוון שלאנשים אין כסף לשלם והריבית הופכת להיות פאקטור שולי, כי כשאין כסף אין כסף ואז פשוט לא משלמים ולכן הצעד הנכון יותר הוא למחוק את החובות".