האם יש צורך בהפחתת ריבית נוספת של הפדרל ריזרב?

דו"ח התעסוקה החזק של ספטמבר שפורסם היום, והצהרות מהפדרל ריזרב גרמו לאנליסטים וגורמים בשווקים להעריך כי הפחתת ריבית נוספת לא תהיה מחויבת המציאות נכון לרגע זה.

"אני חושב שעוד הפחתות ריבית יהיו דרושות, אבל לא בשתי הפגישות הבאות, אמר Avery Shenfield, אנליסט ראשי ב- CIBC World Markets. "אנו עלולים לראות עוד הפחתה עד לסוף השנה, ועוד אחת ברבעון הראשון של השנה הבאה, אומר עוד האנליסט של CIBC.

לאחר ההפחתה המפתיעה של ה-18 בספטמבר, שיעור ריבית ה'פד' עומדת על 4.75%. השווקים והכלכלנים ציפו להפחתת ריבית של 0.25% בלבד בפגישה הבאה שתערך בין התאריכים 30-31 לאוטובר. אולם מאז, האינדיקטורים הכלכליים לא היו חלשים דיו, רבים היו בהתאם לציפיות הקונסנזוסים שנדגמו. הנתונים הכלכליים גורמים לפעילים השונים להעריך כי לא נוצרו תנאים אמיתיים להפחתה נוספת כבר בפגישה הבאה.

בתוך כך, נפלו הסיכויים להפחתת הריבית להלוואות בין לילה של הפדרל ריזרב עד לסוף אוקטובר ל-46% לעומת 72% מוקדם יותר. זאת על פי מחיריהם של החוזים העתידים על ריבית ה'פד' שנסחרים בבורסת הסחורות של שיקגו.

"בעוד אנו מקבלים כל דו"ח המגלם שיעור צמיחה מתון, אני חושב שעלינו להפחית את הסבירות כי משבר האשראי עומד להיות מתורגם לפאניקה עסקית או צרכנית, אמר Mike Englund, כלכלן ראשי ב- Action Economics in Boulder. "בהתאם לציפייה לאותה חולשה צרכנית ועסקית, כמה ממנהיגי המדיניות ב'פד' יכולים להצהיר כי הם הפחיתו את הריבית בחצי אחוז לפני יותר משבועיים," כך הוסיף Englund.

מה חושבים הנשיאים ב'פד'?

נשיא הפדרל ריזרב של פילדלפיה, Charles Plosser, אמר בשבוע שעבר כי רק נתונים כלכליים חלשים במיוחד יהיו הגורם שיתמוך בהורדת ריבית נוספת. "מספרים חלשים לא יגרמו לי לעבד מחדש את התפישה שלי משער הריבית הראוי, כל עוד הם חלשים מהותית מהמצופה, ומספיקים דיו בכדי להביא לעוד התדרדרות בהערכות שלי.", כך הוסיף עוד בשבוע שעבר טרם הדו"ח.

"מספר דברים נותרו עדיין כלא ברורים, אמר Kohn, המשנה לראש הפדרל ריזרב, ובראשם עד כמה מהר השווקים יוכלו להתאושש," ציין דונלד קון. "אם זאת אנו מקבלים ראייה נוספת כי ההפחתה של 50 נקודות הבסיס, לא הייתה משוללת הגיון בכדי להניע את הכלכלה ממצב של צמיחה מתונה", הדגיש Kohn, בנאום שנשא בועידה בפילדפיה היום.