וול סטריט השבוע: האם ביטחון הצרכנים יעמוד במבחן

המניות האמריקניות צפויות להמשיך לעלות השבוע, כשהם ממשיכות להיתמך מאופטימיות המשקיעים מהורדות הריבית המפתיעות של הפדרל ריזרב שנעשו בשבוע שעבר.

אבל התקדמות השוק עדיין נמצאת בסימן שאלה גדול, ואפילו עוד עשויה לשנות כיוון אם השוק יקבל מעט נתונים כלכליים מאכזבים, בעוד הדולר ממשיך להידרדר לשפל, והנפט קובע שיאים חדשים. מה שחסר זה אזהרות רווח ועוד ידיעות על קורבנות נוספים של משבר האשראי הקיצי כדי לנטרל את האופטימיות.

"הפד משרה את הכלכלה עם שיעורי ריבית נמוכים, אשר מהווים תרחיש חיובי לשוק", כך אומר היום פול מדלסון, אסטרטג שוק בכיר ב- Windham Financial Services. "למרות שאנחנו לא מחוץ לסכנה עדיין, אנחנו עשויים להתקדם בסדר במידה ולא יהיה משהו משמעותי אשר יחזיר אותנו אחורה לאיפה שהיינו לפני מספר שבועות, כשהבנקים והקרנות התחילו להתפרק", הוא אמר.

לאורך השבוע האחרון, השוק הופתע והראה סימני התאוששות אחרי שהפד חתך את הריבית הפדראלית לטווח-הקצר ב-0.5%, כפול מהורדת הריבית של 0.25% שציפו לה בוול סטריט. כמו כן, חתך הפד שוב את ריבית הניכיון ב-0.5% כדי לעלות את הנזילות. הצעדים, והערות בכירי הפד, סימנו שהבנק המרכזי חשב שישנם סיכונים משמעותיים שמשבר האשראי יפגע בכלכלה הרחבה.

מה קרה בשבוע שעבר

ביום שלישי שעבר, יום הודעת הריבית, מדד הדאו ג'ונס זינק ב-336 נקודות, או 2.5%, בעוד המשקיעים שמחו על הצעד אשר באופן היסטורי נוטה להטיב עם המניות בטווח-הקצר, אבל מעלה הרבה סימני שאלה בנוגע לטווח-הארוך.

את שבוע שעבר סיימו המדדים המובילים בניו יורק בעליות שערים: הנאסד"ק טיפס 2.7% לרמת ה-2,671 הנקודות בעוד מדד ה- S&P 500 התקדם ב-2.8% לרמת ה-1,525 הנקודות.

למרבה הפלא, היו אלה החברות אשר תפסו את המקום המרכזי במשבר האשראי, שעזרו לעלות את השוק: גולדמן סאקס (סימול: GS), ליהמן ברודרס (סימול: LEH) ובייר סטרינס (סימול: BSC), כולם הציגו רווחים רבעוניים. כמו כן, בכירי החברות יצאו בהצהרות בסמוך לדוחות שהגרוע ביותר של משבר האשראי כבר מאחורינו.

למרות זאת, היו גם כאלה שהזכירו לנו שמצב הכלכלה האמריקנית עם וללא קשר למשבר האשראי נשאר במצב לא טוב: ענקית המשלוחים FedEx (סימול: FDX), אשר לעיתים מסמלת כברומטר כלכלי, הזהירה ביום חמישי שמחירי הנפט הגואים והמשבר בשווקי המגורים וההון פוגעים לה ברווחים.

מה צפוי השבוע: הרבה מאוד נתונים

בשבוע הבא המשקיעים יטו אוזן לדוחות הקמעונאית Bed, Bath & Beyond (סימול: BBBY) וביום רביעי לדוחותיה של Rite Aid Corp (סימול: RAD) כדי לקבל רמזים חדשים על הוצאות הצרכנים.

מבחינת נתונים, למרות שאצלנו שבוע המסחר הינו קצר ביותר (3 ימי מסחר), בארה"ב שבוע המסחר מתנהל כרגיל ועמוס מאוד בנתוני מאקרו. כאשר, הנתון המרכזי של השבוע יגיע כהרגלו ביום שישי - נתון הכנסות והוצאות הצרכנים לחודש אוגוסט, ביחד נתון ליבת מדד ההוצאה - המדד האהוב ביותר על הפד לצורך מדידת האינפלציה. אבל, אל לנו לזלזל בשאר נתוני המאקרו שיגיעו אל השוק השבוע.

ביום שלישי, ייפתח שבוע המאקרו עם נתוני מכירות הבתים הקיימים לחודש אוגוסט שצפויים להמשיך להצביע על הידרדרות הסקטור. המכירות אמורות להסתכם בכ-5.5 מיליון בתים, לאחר שביולי עמדו על 5.75 מיליון, שפל של 5 שנים.

אין לזלזל בביטחון הצרכנים

עוד ביום שלישי יפורסם מדד ביטחון הצרכנים לחודש ספטמבר. המדד כולל בתוכו מידע עד ל-18 לספטמבר, התאריך בו הפד הוריד את הריבית. ולכן היום, יותר מתמיד הכלכלנים מתעניינים האם התהפוכות האחרונות בשוק ההון פגעו בביטחון הצרכנים, "כי הדרך מפה למיתון הינה פסיכולוגית, לא כלכלית", אמר קן גולשטיין, כלכלן מקבוצת המחקר.

באוגוסט, מדד ביטחון הצרכנים נפל ל-105 מ-111.9 ביולי. הרמה הנמוכה ביותר מאז אוגוסט 2006 ונפילה הגדולה ביותר מאז הוריקן קתרינה. המדד בספטמבר אמור לרדת טיפה ל-104.5 הנקודות. כאשר הירידה המועטה נזקפת להתאוששות שוק המניות בספטמבר. כאשר במידה ותחול ירידה חזקה הדבר יהווה סימן לא טוב.

הנתון אשר יפורסם כחצי שעה לאחר פתיחת המסחר בארה"ב צפוי להשפיע ישירות גם עלינו, בגלל הקורלציה של השוק הישראלי עם האמריקני (והמעבר לשעון החורף אשר הקנה לנו עוד שעת מסחר חופפת עם וול סטריט), ולהחליט האם ת"א תצא לחופשת סוכות בצבע ירוק.

מכירות; תמ"ג; עוד מכירות; הוצאות והכנסות...

ביום רביעי, יפורסמו נתוני הזמנות מוצרי בר-קיימא לחודש אוגוסט, אשר צפויים לרשום ירידה של 3.1%, אחרי שרשמו עלייה חדה של 5.9% ביולי. כמו כן, נתון שלאור הזינוק החד במחירי הנפט מושך את תשומת הלב לאחרונה - מלאי הנפט השבועי בארה"ב יפורסמו.

ביום חמישי, יקבלו המשקיעים את הנתון התוצר המקומי הגולמי הסופי לרבעון השני, אשר צפוי לעמוד על 3.8%, ירידה קלה של 0.2% מהפרסום הקודם. אחריו, שוק המגורים יקבל את נתון מכירות הבתים החדשים בחודש אוגוסט, אשר צפוי לעמוד על 835 אלף, ירידה של כ-5% מ-870 אלף בתים ביולי.

את היום האחרון של השבוע יסגור כאמור נתון הכנסות והוצאות הצרכנים לחודש אוגוסט, כשאיתו יפורסמו גם מדד מנהלי הרכש של שיקגו לחודש ספטמבר, נתון הוצאות הבנייה לחודש אוגוסט ואחרון חביב מדד סנטימנט הצרכנים לחודש ספטמבר.