מיהן המניות הפופלריות בתעשיית קרנות הנאמנות?
תעשיית קרנות הנאמנות עברה שינויים רבים בעשור האחרון, ובשנה האחרונה בפרט. גידול משמעותי בהיקף הנכסים המנוהלים, כניסתם של מנהלים חדשים לתעשייה, גידול בחלקם של הגופים הפרטים בהשוואה לגופים הבנקאים ומסע רכישות ומכירות בעקבות רפורמת ועדת בכר, היו חלק עיקרי מהתמורות שחלו בתעשייה בשנים האחרונות.
בסקר שערכו במיטב לגבי אחזקות קרנות הנאמנות במניות השורה הראשונה, השנייה והשלישית הנסחרות בבורסת ת"א נכון לסוף יוני 2006 עלו כמה ממצאים מעניינים.
סך כל הנכסים המנוהלים על ידי 12 המנהלים הגדולים בסוף יוני 2006 הסתכם ב-101 מיליארד שקל, שמהווים כ-83% מסך נכסי תעשיית הקרנות. סך המניות הנסחרות בישראל המוחזקות ב"תיקי המנהל" שלהם הסתכם בכ-11.4 מיליארד שקל, שמהווים כ-90% מסך המניות הנסחרות בישראל המוחזקות ע"י כל קרנות הנאמנות.
נציין, כי בסקר נבדק, בין היתר, את האחזקות של כל אחד מ-8 מנהלי הקרנות הגדולים ביותר: פסגות, להק, פריזמה, פיא, אילנות דיסקונט, מגדל שוקי הון, מיטב מנורה. סך כל הנכסים המנוהלים על ידם בסוף יוני 2006 הסתכם ב-87 מיליארד שקל, שמהווים כ-76% מסך נכסים תעשיית הקרנות.
מטרת הבדיקה הינה לקבוע את 5 המניות המובילות אצל כל אחד מ-8 מנהלי הקרנות הגדולים ביותר על פי שווי האחזקות וכן לקבוע את המניות הפופולריות בתעשיית הקרנות כולה על פי שווי השוק המצטבר של המניות המוחזקות אצל 12 מנהלי הקרנות הגדולים. עוד נבדקו בסקר, השינויים ברשימת 5 המניות הפופולריות בסוף יוני 2006 לעומת סוף מאי 2006. עיקרי הממצאים העולים מן הסקר הם:
1. המניה הפופולרית ביותר על מנהלי הקרנות מבין כל המניות הנסחרות בבורסה בת"א במונחים של שווי האחזקות הכולל בה, הינה טבע. שווי השוק המצטבר שלה אצל 12 המנהלים הגדולים בתעשייה (כולל אחזקות בחו"ל) הינו כ-573 מיליון שקל.
טבע מופיעה בחמישייה המובילה אצל כל 8 מנהלי הקרנות הגדולים ביותר, כאשר אצל 5 מהם היא מופיעה במקום הראשון. במקום השני- מניית לאומי, המופיעה בחמישייה המובילה אצל 5 מתוך 8 המנהלים הגדולים. במקום השלישי נמצאת מניית פועלים, כי"ל "תפסה" את המקום הרביעי ובמקום החמישי נמצאת אלביט מערכות.
אם נבחן את החמישייה המובילה, נכון לסוף מאי 2006, נראה כי אין שינוי ברמת המניה, אלא רק שינויי מקום, מלבד מקומה של טבע, שנשארה בראש הרשימה. אגב, שווי כל האחזקות בחמישייה המובילה הוא כ-2.1 מיליארד שקל שמהווים קרוב ל-20% מכל המניות הישראליות שמוחזקות בתעשיית הקרנות.
2. הטבלה שמציגה את 5 המניות הפופולאריות אצל כל אחד מ-8 מנהלי הקרנות הגדולים ביותר מורכבת מ-13 מניות שונות, רובן מניות מן השורה הראשונה (ת"א 25). נציגות נכבדה ניתן לראות למניות שני הבנקים הגדולים: פועלים ולאומי, אשר מככבות יחדיו 11 פעמים אצל המנהלים הגדולים. נציין, כי גם אם נבחן את החמישייה המובילה אצל 12 המנהלים הגדולים, ניווכח למצוא נציגות לאחת ממניות הבנקים אצל כל מנהל. תופעה דומה ניתן למצוא גם במניות המובילות במגזר הכימיה: טבע וכי"ל, אשר מככבות יחדיו גם הן בחמישייה המובילה של הגופים הגדולים. 3. מה קורה במניות היתר? המניה הפופולארית ביותר מבין מניות היתר על מנהלי הקרנות הגדולים, במונחים של שווי השוק של האחזקות היא: פריורטק, העוסקת בתחום מעגלים מודפסים ושולטת בפי.סי.בי ובקמטק. חלק ניכר מכך תודות לאחזקה גדולה של פיא. זו גם המניה היחידה מבין המניות הפופולריות ביתר שמככבת במקום הראשון אצל 3 מנהלי קרנות. אחריה נמצאות ברן ויואל.
מהסקר עולה, עד כמה חלוקים מנהלי הקרנות זה על זה בהעדפותיהם לגבי מניות היתר והדבר בא לידי ביטוי בפיזור ניכר מאוד: מבין 24 מניות אפשריות (8 מנהלים - 3 המובילות), יש לא פחות מ-21 מניות שונות!
4. אם נבחן את משקלן של 10 המניות המובילות מתוך סך המניות הכולל של 12 המנהלים הגדולים נראה, כי עשרת המניות המובילות מהוות 42% מתוך סך המניות הכולל. מבחינה מעמיקה יותר ברמת המנהל, ניתן לראות כי אצל המנהלים ה"קטנים" יותר, אלטשולר שחם ואיביאי, מהוות 10 המניות המובילות כמחצית מתוך כלל המניות המוחזקות על ידם. לעומת זאת, אצל המנהלים הגדולים יותר, פיא ופסגות, אנו רואים, כי 10 המובילות מהוות שיעור נמוך יותר של 30% לערך.
