הפועלים: לשבת על הגדר גם לאחר נפילה של 9% במעו"ף
ההסלמה הביטחונית באזורנו עלתה השבוע במידה ניכרת. כשבועיים וחצי לאחר חטיפת החייל גלעד שליט ברצועת עזה, ועל רקע הלוחמה המתגברת ברצועה, נפתחה השבוע זירה נוספת - זירת הצפון. תקיפת חיזבאללה על ישובי הצפון, הריגתם של חיילים וחטיפתם של שניים מהם, הביאו לתחילתה של פעולה צבאית נרחבת בלבנון - החריפה ביותר מאז הנסיגה במאי 2000. כל הסימנים מצביעים על כך שאנו נכנסים לעימות נרחב עם חיזבאללה, וההערכות הן כי מדובר בעימות שעלול להגרר על פני זמן רב.
נוכח ההתפתחיות האחרונות, ביחידת המחקר של בנק הפועלים חוזרים וטוענים, כי הסיכון בשוק המניות גבוה, ואינו מצדיק השקעה באפיק זה בנקודת הזמן הנוכחית.
בבנק סבורים, כי בשל עוצמת האירועים, חשיבותם עולה על חשיבותן של ההתפתחיות הכלכליות החיוביות של הרבעונים האחרונים, ולכן מניתוח יחסי הסיכון/סיכוי, חוזרים שוב על המלצתם מהשבועות האחרונים, לשמור על חשיפה מצומצמת לשוק המניות.
כמו כן, ממליצים האנליסטים בפועלים לחכות ולראות לאיזה כיוון מתפתח המשבר הביטחוני בשתי החזיתות (עזה מחד ולבנון מאידך), ורק לאחר שיווכח כי השפעתו על שוק המניות פוחתת, ניתן יהיה לשקול שוב חזרה להשקעה באפיק זה - גם אם רמות המחירים נראות זולות יותר לאחר נפילה של למעלה מ-9% במעו"ף בתוך יומיים.
ללקוח שמעוניין בכל זאת להשקיע חלק מהתיק באפיק המנייתי, ממליצים בבנק להתמקד במניות הדואליות והיצואניות, וזאת משום שחברות אלו תיפגענה פחות מההחרפה הביטחונית לעומת החברות שפועלות בשוק המקומי. כמו כן, בכדי להקטין את הסיכון בתיק יש לפזר את הרכיב המנייתי בשוקי המניות בחו"ל.
מה יעשו הזרים?
נסיון העבר מלמד, שכשהתותחים רועמים, הזרים נמלטים. כך היה בשנים עברו, כשחלה הסלמה ביטחונית באזורנו. כעת נשאלת השאלה לאן פני הזרים כעת, כשמתחולל עימות בשתי חזיתות. עד כה, לפחות כלפי חוץ מנסים הזרים לשדר קור רוח. כך, למשל, פרסמו כלכלני דויטשה בנק אתמול בצהריים ניר עמדה, בו הם דווקא ממליצים לנצל את הירידות החדות שנרשמו (המעו"ף צנח ביותר מ-4%) לקניות. ככל הידוע, עד כה עיקר המכירות בשוק המניות נבעו ממשקיעים מקומיים, בעוד שהמשקיעים הזרים עדיין שומרים על איפוק. עם זאת, יש לזכור כי בחודשיים האחרונים (מאי-יוני) נרשמו מכירות משמעותיות מצד הזרים, בהיקף כולל של כ-427 מילון דולר נטו.
למרות האיפוק של הזרים עד כה, בפועלים עדיין רואים סיכון גבוה ל"שבירה" מצידם, מה שעלול להביא למכירות משמעותיות ולתדלק ירידות שערים נוספות.
