לאומי: המגמה המסתמנת בשוק הדירות אינה חיובית

כמידי שבוע סוקרים האנליסטים ביחידת המחקר של בנק לאומי את ארועי השבוע החולף במאקרו, עם הצצה לצפוי בטווח הקצר והבינוני. תקציב המדינה

בחודש יוני, הסתכם הגירעון בתקציב המדינה (ללא מתן אשראי נטו) בכ-3.8 מיליארד שקל, כאשר במחצית הראשונה של 2006 נרשם עודף של כ-4.7 מיליארד שקל. הגירעון הגדול ביוני נבע משילוב של גידול בהוצאות, בחלקן בעלות אופי עונתי וכן מירידה בהיקף ההכנסות ממיסים, בהשוואה לחודשים קודמים.

מניתוח נתונים רבעוניים על ההכנסות ממיסים עולה, כי גם בשנים קודמות התאפיין הרביע השני של השנה בירידה בהיקף גביית המיסים ביחס לרביע הראשון. יחד עם זאת, קו המגמה עדיין מצביע על עלייה ריאלית בהכנסות המדינה (ע"פ נתוני האוצר היקף הגבייה היה גבוה בכ-6 מיליארד שקל מהאומדן),

יחד עם זאת, חלק מגידול ההכנסות נבע, על פי הודעת האוצר מתשלומים חריגים של גורמים שונים, בעיקר הבנקים. עם שיכלול כל הגורמים עדיין ההערכות מצביעות, כי תקציב המדינה בשנת 2006 צפוי להיות מאוזן, דהיינו עם גירעון הקרוב לאפס.

גיוס ההון באוצר

משרד האוצר הודיע בסוף חודש יוני, כי במהלך יולי יגייס באמצעות הנפקת אג"ח סחירות בשוק המקומי סכום של כמיליארד שקל ובמהלך הרביע השלישי כולו סכום של כ-5.5 מיליארד שקל.

בעקבות הגירעון התקציבי הצפוי בשנת 2006, וכן באשר למקורות מימון נוספים, בהם גיוס ההון הצפוי בחו"ל במחצית השנייה של 2006, ניתן לצפות לעלייה משמעותית בהיקף גיוס ההון הסחיר בשוק המקומי ברביע האחרון של השנה, להיקף העולה על 4 מיליארד שקל, בממוצע חודשי. זהו גיוס בהיקף כמעט כפול בהשוואה לממוצע בששת החודשים הראשונים של 2006.

הבנייה הפרטית: סימנים שונים להתפתחות הביקוש לדיור

נתוני חודש אפריל על מכירת הדירות החדשות במגזר הפרטי, מצביעים על רמה נמוכה יחסית לחודשים קודמים. גם בניכוי עונתיות, המגמה המסתמנת על בסיס נתונים מעודכנים אינה חיובית, זאת בניגוד לנתוני החודשים הקודמים. לעומת זאת, מספר הדירות שנותרו למכירה, נותר יציב יחסית בחודשים האחרונים והוא משקף, איזון בין המכירות לבין הדירות שנוספו למלאי (בנייה חדשה).

ייתכן שבכך ישנו ביטוי לגידול מסוים בצד ההיצע - עלייה בבניית הדירות. לכן, מספר "חודשי ההיצע" - מספר החודשים עד גמר מלאי הדירות לפי היקף המכירות באותו חודש - עלה במקצת והוא נע סביב 12 חודשים. מאחר והנתון של חודש אפריל נראה כחריג ומשנה את המגמה באופן בולט - יש להמתין לנתוני מאי כדי לבחון האם אכן מדובר בשינוי מובהק במגמה.

לעומת השוואה זו, ניתוח ההתפתחויות על בסיס השוואת מכירת הדירות בשליש הראשון של 2006 מול התקופה המקבילה אשתקד מצביע דווקא על גידול במכירות. כמו כן, יש לזכור, כי סקר הדירות של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מעיד על עליית מחירים בחודשים האחרונים - נתונים אלה עולים בקנה אחד עם מצב המשק ושוק העבודה המשתפרים.