ד"וח ה-MoneyTree שנערך בארה"ב על ידי PwC על בסיס הנתונים שסופקו על ידי Thomson Financial מגלה, כי משקיעי ההון סיכון שמרו על קצב השקעות יציב ברבעון הראשון של שנת 2006, עם 5.6 מיליארד דולר שהושקעו ב-761 עסקאות. סך ההשקעות במונחים כספיים דומה לזה שנצפה ברבעון הרביעי של שנת 2005, ומהווה גידול של 12% על פני הרבעון המקביל אשתקד.

כמו כן, מגלה הדו"ח קיטון של 24% בהשקעות במגזר הביוטכנולוגיה בהשוואה ל-808 מיליון דולר שהושקעו ברבעון הרביעי של שנת 2005, זאת בהמשך למגמה ההיסטורית של השקעות נמוכות יותר במגזר זה ברבעון הראשון של כל שנה.

מגזר הבידור והמדיה הגיע לשיא של ארבע שנים, עם זינוק של 80% לעומת הרבעון הקודם, לסך של 396 מיליון דולר שהושקעו ב-57 עסקאות. ההערכות שלאחר הכסף של חברות בשלבים מאוחרים נסקו לשיא של ארבע שנים, עם ממוצע של 92.02 מיליון דולר לשנת 2005 כולה, בהשוואה ל-71.22 מיליון דולר ל-12 החודשים שהסתיימו ברבעון השלישי של שנת 2005.

לדברי מארק היסן, נשיא ה-National Venture Capital Association, "בכל הנוגע למשוואת ההשקעות, לא ניתן להגיע למצב מאוזן יותר. במהלך 16 הרבעונים האחרונים משקיעי הון סיכון השקיעו באופן עקבי בין 4 ל-6 מיליארד דולר בקשת רחבה של חברות בצמיחה, כאשר אף מגזר לא טבע או סבל מבצורת בהשקעות.

עוד הוסיף היסן: "אנו חווים את המורדות והעליות הרגילים של השקעות ההון סיכון ואין ספק כי אנו עומדים בנקודה הבריאה והאיתנה ביותר בהשקעות מאז אמצע שנות ה-90. עם זאת, ברבעונים הבאים יידרש שיפור בשוקי ההנפקות הראשוניות, כמו גם ראיות מוצקות יותר לתנופה בהשקעות בשלבים מוקדמים על מנת שיישמר קצב השקעות בריא זה".

ניתוח המגזרים והתעשיות

בעקבות הרבעון החלש להשקעות בביוטכנולוגיה, צנח ב-13% מגזר מדעי החיים (ביוטכנולוגיה ומכשור רפואי יחדיו) לכדי 1.5 מיליארד דולר שהופנו ל-155 עסקאות, בהשוואה ל-1.7 מיליארד דולר שהושקעו ב-175 עסקאות במגזר זה ברבעון הקודם. הקיטון במגזר מדעי החיים קוזז בחלקו תודות לגידול בהשקעות בחברות מכשור רפואי. למרות הרבעון החלש, שמרו ההשקעות הרבעונית במדעי החיים על רמתן הקבועה מזה מספר שנים.

ההשקעות במגזר התוכנה צמחו ב-12% ברבעון הראשון והסתכמו ל-1.2 מיליארד דולר, אשר הושקעו ב-197 עסקאות. בכך שמר מגזר התוכנה על מעמדו כקטגוריית התעשייה הבודדת המובילה, עם 22% מסך ההשקעות במונחים כספיים ו-26% מכלל העסקאות.

רמת ההשקעות במגזר הבידור והמדיה הייתה הגבוהה ביותר מאז הרבעון השלישי של שנת 2003, כאשר מספר עסקאות גדולות ריכזו חלק ניכר מגידול זה. בנוסף, חברות העוסקות בהעברת תוכן באמצעות האינטרנט ריכזו כמחצית מסך ההשקעות וממספר העסקאות.

חברות מכוונות-אינטרנט, השיגו 861 מיליון דולר במסגרת 145עסקאות, קיטון של 10% מסך ההשקעות בהשוואה לרבעון הרביעי של שנת 2005. ההשקעות בחברות מכוונות-אינטרנט צמחו בהדרגה על פני הרבעונים האחרונים, כאשר ברבעון הנוכחי ריכז תחום זה 15% מסך ההשקעות, בהשוואה ל-14% ברבעון הקודם.

מגזר הטלקומוניקציה, אשר צמח באופן ניכר ברבעון הרביעי של שנת 2005, צנח ברבעון הנוכחי ב-17% לכדי 601 מיליון דולר, כאשר הקיטון נבע בעיקרו מהירידה בהשקעות בתקשורת אלחוטית. המגזרים המהותיים שהראו צמיחה ברבעון הראשון של שנת 2006 היו רשתות וציוד, אשר לו זה הגידול הראשון מזה שנה, אלקטרוניקה/מכשור, שירותים פיננסיים, מחשבים וציוד היקפי.

ניתוח לפי שלב התפתחות החברה

ברבעון הראשון של שנת 2006 ריכזו חברות סטארט-אפ/חברות בשלבים מוקדמים 29% מההשקעות, חברות בשלבי התרחבות 38%וחברות בשלבים מאוחרים 33%. שיעורים אלו דומים לשיעורים שנרשמו ברבעון הרביעי של שנת 2005.

ההשקעות בחברות סטארט-אפ וחברות בשלבים מוקדמים צנחו ב-14% ברבעון הראשון, עם 931 מיליון דולר שהושקעו ב-219 חברות. כתוצאה מכך, היקף העסקה הממוצע בגין החברות האמורות קטן אף הוא, ועמד על 4.3 מיליון דולר בהשוואה ל-4.5 מיליון דולר ברבעון הקודם.

גידול של 5% נצפה בהשקעות בחברות בשלבי התרחבות ברבעון הנוכחי, עם 2.3 מיליון דולר שהושקעו במסגרת 289 עסקאות.

ההשקעות בחברות בשלבים מאוחרים נותרו כמעט ללא שינוי עם 253 חברות שגייסו 2.4 מיליארד דולר.

טרייסי לפטרוף, השותף המוביל את תחום הון הסיכון העולמי ב-PwC, ציין כי: "לביצוע אקזיט מוצלח דרושה חברה עם רמת בשלות גבוהה, בייחוד אם זה מתבצע באמצעות הפתח הצר של הנפקה ראשונית. השגת הבשלות הנדרשת כרוכה בהשקעה ניכרת של זמן וכסף. גם בפני יזמים מתחילים עומדות הזדמנויות, אך הם נדרשים למצוא דרכים חדשות על מנת להבטיח שחברתם לא תהיה עוד טיפה בים חברות הסטארט-אפ".

השקעות ראשוניות

פחות חברות גייסו הון לראשונה ברבעון הראשון של שנת 2006 בהשוואה לרבעון הקודם. היקף השקעה של 1.3 מיליון דולר הוזרם ל-219 חברות, המהווה קיטון של 18% במספר החברות בהשוואה לרבעון הקודם.

הקיטון הוא תמונת מראה של הגידול בהשקעות המשך על פני הרבעונים האחרונים, שבמהלכם העדיפו משקיעי הון סיכון לטפח השקעות קיימות ולהכינן לאקזיט מוצלח. יחד עם זאת, ההשקעות בחברות סטארט-אפ/חברות בשלבים מוקדמים הוסיפו להוות את חלק הארי במספר העסקאות וסך ההשקעות הראשוניות, עם 63% ו-49%, בהתאמה, זאת בקנה אחד עם נורמות היסטוריות.