אורי פישמן: שוק המניות הרוסי - האטרקטיבי בעולם
"שוק ההון הרוסי מסתמן כשוק המניות האטרקטיבי ביותר בעולם כיום ובעקבות ההמלצות להם הוא זוכה מבתי ההשקעות המובילים בעולם הוא צפוי לרשום עליות גבוהות מהממוצע העולמי במהלך 2005-2006". כך מעריך היום אורי פישמן, מנכ"ל חברת הקרנות של UBANK.
לדבריו, השוק הרוסי זוכה להמלצות קניה נלהבות מבתי ההשקעה המובילים בעולם: סיטיגרופ, UBS וקרדיט סוויס. ההמלצה על השוק הרוסי נכללה גם בתחזית אותה פרסמה אמש סיטיגרופ, תחזית שהורידה את ההמלצה לשוק הישראלי וגרמה להפוך מגמה בבורסה התל אביבית.
בתי ההשקעות הזרים העלו את מחירי יעד למספר רב של מניות, בעשרות אחוזים, ובעקבותן צפויות עליות בשוק ההון הרוסי במהלך 2005 ו-2006. פישמן מעריך כי בעקבות ההמלצות החמות, ובעקבות פוטנציאל התשואות הגבוה ברוסיה, אנו צפויים לראות כניסה מאסיבית של השקעות זרות לרוסיה, דבר שיביא להמשך עליות המדדים במדינה.
מכפיל הרווח הממוצע ברוסיה עומד כיום על 11.5 והחזוי ל-2006 עומד על 9.8%. התשואה על ההון העצמי מתקרבת ל-19% והתשואה על הדיבידנד עומדת על 1.6%. ישנו צפי לעלייה של 17% ברווחי החברות ב 2005 והצפי הוא לעלייה נוספת של 17% ב-2006. כמו כן, הצמיחה בשוק הרוסי עומדת על כ-6% בשנת 2005 והתחזית היא לצמיחה דומה ב-2006.
לדברי פישמן רוסיה נמצאת בעודף תקציבי אדיר המתקרב ל-8% והצפוי לעמוד על 6% בשנת 2006. זאת כתוצאה מהתקבולים הגדולים אותם מקבלת ממשלת רוסיה ממכירת מוצרי אנרגיה כמו נפט וגז. בנוסף, הצרכן הרוסי הנהנה מגידול בהכנסות וממטבע יציב, מגביר את הצריכה המקומית ומניע את גלגלי המשק הרוסי קדימה.
הצמיחה הגדולה של המשק הרוסי הניבה לקרן הנאמנות של UBANKהמשקיעה בשוק הרוסי, תשואה של למעלה מ-30% מתחילת השנה.
ב-UBANK מפנים את תשומת הלב למגזרים ולחברות הבאים: במגזר הנפט: LUNKOIL וגזפרום הנהנות מהעליות החדות במחירי הנפט כאשר הצפי הוא לתזרימי מזומנים חזקים בחברות אלה.
המגזר הבנקאי - הבנקים הרוסיים, ובראשם SPERBANK נהנים מהעלייה בצריכה הפרטית ברוסיה וישנו צפי להמשך הגידול בפעילות הבנקאית במדינה ובעקבות זאת צפי לגידול ברווחי הבנקים המובילים. הגידול והיציבות של המערכת הבנקאית במדינה הביאו לכך שגם במודי'ס שוקלים את העלאת הדירוג למגזר זה.
מגזר הטלקום - דוחות מעולים של חברות מובילות כגון MBT ו-VIMPELCOM שפורסמו לפני שבוע מדווחים על גידול של כ-20% ברווחים ועל צפי להמשך חיובי בעקבות שיפור נתוני המאקרו ברוסיה.
מגזר המחצבים: רוסיה עשירה במחצבים והביקוש העולמי בתחום מעלה את רווחי החברות. החברה המובילה בתחום - NORLISK - הודיעה כי היא מתכוונת להגדיל את היקפי פעילותה על ידי רכישת מכרות גם בתחום הזהב שמחירו העולמי עולה בהתמדה.
הערה: אין לראות באמור לעיל משום המלצה לבצע פעולת השקעה כלשהי. המבצע פעולה שכזאת פועל על סמך שיקול דעתו הבלעדי והמלא וכל האחריות מוטלת עליו.
