לי אוטו מסתבכת: הנחות על היברידיות, מרווחים שנחתכו והפסד רבעוני

לי אוטו, שנחשבה עד לא מזמן לאחת המרוויחות הגדולות בגל הסיני של רכבי פלאג-אין היברידיים עם מאריך טווח, מצאה את עצמה ברבעון הראשון בצד הלא נכון של מלחמת המחירים. החברה נאלצה להאיץ מכירות של דגמי עבר דרך תמריצים והנחות, ובמקביל להשקיע במעבר לרכבים חשמליים מלאים בשוק שמציף דגמים ומתחרים.

ברבעון הראשון רשמה החברה הפסד נקי של 2.29 מיליארד יואן, כ-337.8 מיליון דולר, לעומת רווח של 650.3 מיליון יואן ברבעון המקביל. בשוק ציפו להפסד מעט גדול יותר, של כ-2.4 מיליארד יואן. ההכנסות ירדו ב-11% ל-22.98 מיליארד יואן, גם כאן מתחת לצפי שעמד על 23.25 מיליארד.

מרווח כלי הרכב עמד על 6.1%, נתון שנפגע בין היתר משינוי תמהיל הדגמים שנמכרו. המרווח הגולמי הכולל ירד ל-7.9% לעומת 20.5% בתקופה המקבילה. בחברה תלו את הירידה בשילוב של צעדים ממוקדי לקוח סביב מסירות של דגם Li i6, תנודות במחירי חומרי גלם ומחזור ריענון דגמים. בפועל, מדובר בצירוף מוכר בשוק הסיני השנה - הורדות מחיר כדי להזיז מלאי, לצד עלויות סוללה שלא תמיד זזות באותו קצב.

לרבעון השני צופה לי אוטו מסירות של 95 אלף עד 100 אלף כלי רכב, ירידה לעומת יותר מ-111 אלף מסירות בתקופה המקבילה אשתקד. תחזית ההכנסות מצביעה על ירידה של 16% עד 20% לרמה של 24.1 עד 25.4 מיליארד יואן. גם אם ההכנסות האבסולוטיות צפויות לעלות לעומת הרבעון הראשון בזכות עונתיות, החברה עדיין מתכווצת ביחס לשנה שעברה.

החזית החשמלית נפתחה - והמחיר ברור

לי אוטו בנתה את שמה על פתרון ביניים שהצליח בסין - רכב חשמלי עם גיבוי של מנוע בנזין לטעינה, שמרגיע חששות מטווח ומפריסת עמדות. אבל הקטגוריה הזאת כבר פחות ייחודית, וקטגוריית החשמליות המלאות הפכה לזירה צפופה שבה בי ווי די וטסלה דוחפות מחירים כלפי מטה ומותגים מקומיים מציפים את השוק בקצב השקות גבוה.

בחברה מנסים לייצר סיפור חדש דרך קו דגמי i החשמליים. במחצית השנייה של השנה היא מתכננת להשיק את i9, רכב כביש-שטח חשמלי שישמש דגל דגל בליין החשמלי. במקביל, המנכ"ל לי שיאנג אמר שהחברה תשיק בסוף יוני את ה-L8 החדש, מהלך שנועד לרענן את ההיצע בליין ה-L ולהרחיב פנייה לקהל רחב יותר.

בזמן שהשוק המקומי נהיה קשה יותר, לי אוטו מאיצה התרחבות לחו"ל. בחודש שעבר חתמה על הסכמים עם אל פהים מוטורס באיחוד האמירויות ועם מוחמד יוסוף נגי מוטורס בסעודיה, כדי להביא את דגמי ה-L למזרח התיכון. בנוסף, החברה סימנה כוונה להיכנס למקאו ולהרחיב פעילות בדרום-מזרח אסיה - ניסיון למצוא שווקים שבהם התחרות במחיר פחות אגרסיבית, לפחות בשלב הכניסה.