מניית בזק בזק -0.6%   מטפסת בבורסה, בעקבות פרסום קול קורא חדש של משרד התקשורת לבחינה מחודשת של חובת ההפרדה המבנית החלה על קבוצות בזק והוט. זה יכול להיות דרמטי מאוד בשביל בזק, אם ההפרדה תבוטל, חברת התקשורת תוכל סוף-סוף למזג לתוכה את פעילות yes ולהכיר בהפסדים הצבורים שלה מה שיכול ליצור לה מגן מס ולחסוך לה מסים בהיקף של מאות מיליוני שקלים. הקול הקורא שפרסם משרד התקשורת מבקש לשמוע עמדות מהציבור ומהחברות לקראת שינוי כולל במודל הרגולציה של שוק התקשורת. זה צעד בתהליך ארוך, שבמסגרתו נבחנת השאלה האם יש עדיין הצדקה להחזיק את בזק כמבנה מפוצל - בין פעילות התשתיות הקוויות, בזק בינלאומי ו-yes - או שהגיע הזמן לשחרר את החברות לפעול תחת קורת גג אחת כמו בשאר החברות.

ההפרדה המבנית הוטלה על בזק בראשית שנות ה-2000, כדי למנוע ריכוז כוח ולשמור על התחרות. באותה תקופה, בזק שלטה כמעט לבד בתשתיות התקשורת הקוויות בישראל - צינורות, תעלות, וארונות תקשורת - ולכן היא נדרשה להפריד את החברות כך שלא תנצל את כוחה בשוק לרעת המתחרות.

עם השנים השתנה השוק. תשתיות הנחושת מוחלפות בפריסת סיבים אופטיים, נכנסו שחקנים חדשים כמו פרטנר ואחרים, והגבולות בין אינטרנט, טלוויזיה וסלולר היטשטשו. במשרד התקשורת טוענים שכיום ההפרדה המבנית הפכה בעיקר לנטל על בזק, שמוגבלת בשיווק חבילות משולבות ("באנדלים") תחת מותג אחד - בניגוד למתחרות סלקום, פרטנר והוט.

שלוש חלופות

לפי הקול הקורא שפורסם היום, משרד התקשורת שוקל שלוש חלופות עיקריות: ביטול מלא של ההפרדה המבנית; מעבר להפרדה פונקציונלית, שתשמור על יחידה סיטונאית נפרדת בתוך בזק; או הפרדת בעלות מלאה על התשתיות הפיזיות. בעוד שהחלופות מוצגות לציבור זה נראה שבמשרד נוטים לבחון ברצינות בעיקר את האפשרות הראשונה - ביטול ההפרדה הקיימת. במשרד מציינים כי רמת פריסת הסיבים בישראל עומדת כיום על יותר מ-90% ממשקי הבית, והרגולציה החדשה כבר מבטיחה גישה שוויונית לתשתיות. במילים אחרות, הנימוק ההיסטורי להפרדה - החשש ממונופול של בזק - כבר לא קיים.

• מנכ"ל משרד התקשורת: "95% ממשקי הבית בישראל כבר נגישים לסיבים אופטיים"
• מאות אלפי שקלים הושבו לצרכנים בעקבות תלונות, כך בדוח פניות הציבור בטלקום 2024
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במשרד התקשורת מדגישים שהמהלך נבחן מנקודת מבט רחבה - לא רק דרך שיקולי תחרות, אלא גם תוך בחינת התרומה של ההפרדה ליעילות, להשקעות ולחדשנות. ביטול ההפרדה, טוענים, עשוי לאפשר למפעילים להשקיע יותר בתשתיות, לשפר את השירות ולתת מענה מהיר יותר לתקלות.

שמועות וציפיות שסעודיה תצטרף להסכמי אברהם נותנים דחיפה לשוק. נזכיר שהיינו בסרט הזה מספר פעמים בעבר. עכשיו אומנם זה שונה, אנחנו אחרי הפסקת אש, אבל נראה שכל עוד לא יוסדר העניין הפלסטיני, הסעודים יתקשו להגיע לנורמליזציה. הכל פתוח במזרח התיכון, אבל קשה להאמין שזה מעבר לפינה.   

בראיון מקיף למגזין טיים, הנשיא האמריקאי דונלד טראמפ התייחס בפירוט לתהליך המדיני שנמשך מאחורי הקלעים מאז הסכם הפסקת האש בעזה, והצביע על ערב הסעודית כמי שתהיה “המובילה הבאה בדרך להסכמי אברהם". לדבריו, היחסים האישיים בינו לבין מלך סעודיה טובים מאוד, והוא “מעריך ומכבד אותו מאוד.” טראמפ הדגיש כי “אנחנו קרובים - סעודיה הולכת להוביל את הדרך לעבר הסכמי אברהם, ואני מאמין שזה יקרה עד סוף השנה", כאשר לאחר הפגיעה הקשה באיראן, “אין יותר את האיום האיראני… אין יותר איומים בכלל” מה שלדבריו מאפשר למדינות נוספות, ובראשן סעודיה, להצטרף כעת להסכמי הנורמליזציה.

הצטרפות של סעודיה להסכמי אברהם עשויה לשמש מנוע צמיחה משמעותי לכלכלה הישראלית, עם פוטנציאל להשפעות רוחב על שוקי ההון, היצוא, וההשקעות הזרות. מדובר בשוק עצום, עשיר בהון ובמשאבים, עם עניין גובר בטכנולוגיה, חקלאות מתקדמת, ביטחון סייבר, אנרגיה ירוקה ומים, תחומים שבהם לישראל יתרון יחסי ברור, כך שעצם האפשרות שההסכם מתקדם מקפיץ את הבורסה.

עם זאת, חשוב לסייג: מדובר בתהליך ארוך ומורכב בהרבה מההצהרות הפוליטיות. סעודיה צפויה להציב תנאים משמעותיים, בעיקר בהקשר הפלסטיני, בביטחון האזורי ובשיתוף טכנולוגיות רגישות. כל הסכמה עשויה לדרוש ויתורים מדיניים מסוימים שלא בטוח שיקבלו בישראל בהבנה. לכן, בעוד ההצהרות עשויות לתדלק אופטימיות בשוק בטווח הקצר, ההבשלה המעשית של ההסכם עלולה להימשך זמן ממושך.

• אלקטריאון זינקה 10%, מלם-תים 6.6%, חלל תקשורת צנחה 11% - סגירה חיובית בת"א
• כלל טיפסה 3.8%, מגדל עלתה 3.6%; נאוויטס צנחה 4%; ת״א 35 איבד 1%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נזכיר כי לפני אירועי השביעי באוקטובר, וושינגטון קידמה דיאלוג משולש עם ריאד וירושלים במטרה להוביל להסכם נורמליזציה רחב, שנתפס כ"פרס הגלובלי" של תהליך הסכמי אברהם. מלחמת עזה בלמה את המאמצים והעבירה את הדגש לביטחון ולייצוב אזורי, אך המסלול המדיני לא נזנח, והוא שב והופיע על סדר היום כעת בעקבות דבריו של טראמפ.