מניית כיל מדשדשת: בבנק אגוד הפחיתו את ההמלצה ל'תשואת יתר' - מה מחיר היעד?

האנליסט דורון דגול: "השלכות תוכנית ההתייעלות שעוברת כיל מתערבבות עם התפתחויות בשווקים הבינלאומיים, שוקי הסחורות, החקלאות והכסף. ירידה במחירי הסחורות, תנאי מזג אוויר בעייתיים בחלק מהאזורים כמו גם עודפי דישון שנותרו בקרקע ובמלאים מ-2014 מובילים להאטה בביקושים בחלק משווקי החקלאות. חוזי אשלג חדשים עם סין מתעכבים וכנראה יחתמו במחירים נמוכים מכפי שהחברות קיוו. תוכנית ההתייעלות שכיל עוברת כבר הובילה לחיסכון ב-2014 ונראית חיובית בעתיד, אך גם גובה עלויות כגון שביתות, הפרשות ותחלופת עסקים. אנו מנמיכים את מתווה הצמיחה והרווחיות של כיל, בעיקר בטווח הקצר-בינוני. ומורידים את מחיר היעד בשני שקלים ל-32.4 שקלים ואת ההמלצה מ"קניה חזקה" ל"תשואת  יתר". עם זאת, ישנם רכיבים בתוכנית ההתייעלות שיהיו בעלי השפעה חיובית בטווח הארוך וטרם הוכנסו למודל מסיבות טכניות – למשל עסקאות מתוכננות שטרם הושלמו".  מחיר טון אשלג ממוצע אמנם עלה ברבעון האחרון ל-337 דולר לטון, אך בבנק אגוד מעריכים שהוא יהיה נמוך יותר בהמשך השנה סביב 326 דולר לטון. תחזית לשנת 2015 האנליסט דורון דגול: "מספר אלמנטים ישפיעו על דוחות Q1 לטובה. שחיקת השקל גבתה כבר את רוב עלויות המימון, אולם הרווחים התפעוליים הנגזרים ממנה טרם נצפו ויבואו לידי ביטוי ב-2015. כך גם מחירי הנפט. רווחים ממכירת עסקים יוכרו במהלך 2015. תחנת הכח בסדום תושלם במחצית השנייה של 2015 ותוזיל עוד את עלויות האנרגיה. הריביות הנמוכות מאפשרות גיוס זול של כסף. לבסוף ההתייעלות עצמה כבר חסכה לכיל כ-120 מיליון דולר ב-2014 ותחסוך סכום דומה נוסף ב-2015 ועוד אחד ב-2016". לגבי הרבעון הראשון מעריכים בבנק אגוד הכנסות של 1.54 מיליארד דולר, רווח התפעולי 233 מיליון דולר ורווח נקי של 165 מיליון דולר בהנחה והפרשות בגין השביתות לא יכנסו לרבעון הראשון.