ועידת ההשקעות

אלי כליף: "טבע תמשיך ליצור ערך למשקיעים"

בתחילת השנה שעברה, אלי כליף, סמנכ"ל הכספים של טבע, הגיע לועידת ההשקעות של ישראל ואמר שטבע תצמיח ערך למשקיעים בעתיד - מניית טבע זינקה יותר מפי 2 בשנה הזו, וגם השנה כליף הגיע לוועידת ההשקעות: "אנחנו על המסלול בכל התחומים, נמשיך להוציא לפועל את האסטרטגיה


שלנו בקפדנות"
רוי שיינמן | (6)
נושאים בכתבה טבע אלי כליף

מי שהקשיב לאלי כליף בוועידת ההשקעות של ישראל בשנה שעברה, לא הופתע מהזינוק במניה של טבע -1.03%   ובתוצאות לאורך השנה. המניה זינקה יותר מפי 2, ולמרות שפספסה את צפי האנליסטים לרווח ברבעון הראשון, היא עקפה בשני ובשלישי, אבל מה שאפיין את השנה הזו יותר מהכל היו שני תהליכים - הצמצום המתמשך של החוב שהתחיל כבר בתקופתו של המנכ"ל הקודם, קאר שולץ, והגידול בהכנסות, כאשר כולל הרבעון השלישי של השנה, החברה הציגה 7 רבעונים רצופים של צמיחה.


נוסף לכל אלה, טבע סיפקה תוצאות חזקות לניסוי שמשותף לה ולענקית סאנופי, תוצאות שהקפיצו את המניה במעל 20% והחזירו אותה לשער של מעל 20 דולר, לראשונה מזה יותר מ-6 שנים. הסיבה לזינוק היא שבמידה והשלב האחרון של הניסוי ימשיך באותו קו, מדובר בתרופה שבפוטנציאל יכולה להעצים דריסת הרגל של טבע בתחום תרופות המקור, תחום רווחי יותר מתחום הגנריקה והביוסימילר שגם מתומחר גבוה יותר על ידי משקיעים בשוק ההון.


אלי כליף ה-CFO, יחד עם ריצ'רד פרנסיס המנכ"ל, נבחרו לאנשי השנה של ביזפורטל. כליף הגיע שוב לוועדית ההשקעות של ישראל ודיבר על השנה של טבע והצפי קדימה.


"אני מאוד נרגש להיות כאן. הייתי פה לפני שנה והסתכלתי הבוקר מה אמרתי אז. נשאלתי לאן אני רואה את החברה הולכת, עניתי שאני שמרן אבל שעדיין נוכל להביא ערך למשקיעים. מה שראינו ב-2024 זה ביצוע קפדני ומדויק, עד לרמה כירוגית, של האסטרטגיה שלנו. טבע נמצאת בסוג של נקודת מפנה, רואים איך שווי החברה עבר את החוב נטו, רואים גם איך אנליסטים ומשקיעים רבים מסתכלים על מחיר היעד של החברה, 24 דולר, מכפיל רווח של 10 לעומת 8  בו נסחרת החברה היום", אמר כליף.




"ראינו צמיחה בשנה הזו, שהגיעה לשיא ברבעון השלישי, עם רבעון שביעי ברציפות של צמיחה. ראינו בחודש שעבר את התוצאות של הניסוי המשותף עם סאנופי, שהציג תוצאות שעברו גם את המתחרים בתחום שבשלבים מתקדמים יותר. ראינו איך נרקם שווי, גם לנו וגם לסאנופי, ביום הזה. אנחנו לוקחים את הדבר הזה לשלב 3 ונוציא הודעות בנושא בהמשך.


בשבוע הבא נדווח על התואצות הכספיות ל-2024 וניתן תחזית ל-2025. אני יכול להגיד שאנחנו על המסלול בכל התחומים - התרופות האינווטיביות אוסטדו, אג'ובי ויוזדי, התחום הגנרי שממשיך לצמוח, הביוסימילר - יש כבר 18 מוצרים שחלקם מפותחים בטבע וחלקם בשיתופי פעולה, רק בשבוע שעבר דיווחנו על שיתופי פעולה נוספים, ב-18 החודשים הקרובים נשיק עוד 5 מוצרי ביוסימילר", הוסיף כליף.

קיראו עוד ב"שוק ההון"


"ב-2026 אנחנו צפויים להשיק את הטיפול בתחום הסכיזופרניה. ראינו גם את חברות הדירוג האשראי. אנחנו חברה שעברה טלטלות בתחום החוב, ובכל זאת הצלחנו למעשה ב-3 חודשים לקבל גם עדכון ל-BB וגם אופק חיובי. S&P הפיצו לפני שבוע דו"ח של כל החברות הפארמה בעולם וטבע היא בין שתי החברות היחידות עם אופק חיובי. נראה התקדמות לעוד שדרוג ואנחנו רוצים לממש את השאיפה להגיע לדירוג השקעה.


אם הייתם שואלים איך אני רואה את 2025 - אני ממשיך בשמרנות, אבל הפעולות שאנחנו מבצעים נעשות בקפדנות. זה המקום להגיד תודה גם לעובדים שלנו. אני בטוח שתיראו עוד ועוד ערך שאנחנו כהנהלה נדע להצמיח לחברה קדימה".

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    YL 24/01/2025 18:32
    הגב לתגובה זו
    טבע זה כמו גלים שערוריות ללא סוף מ המניה של המדינה ל מצב ש נגרם נזק חסר תקדים ל משקיעים ולכן חובה לראות את העבר לפני ש ממליצים
  • 4.
    אלי 22/01/2025 04:25
    הגב לתגובה זו
    הזדמנות השקעה לטווח קצר וארוךמנתונים הידועים לי לחברה מוצרים בשלבי פיתוח אחרונים שישנו את עולם התרופות והחיסונים.בקרוב הודעות.
  • 3.
    חדש בהשקעות 22/01/2025 00:02
    הגב לתגובה זו
    מניה גרועה מאוד אין מצב שתעלה ב100% גם השנה אני מאמין שלא תעלה יותר מ70%
  • 2.
    טבע כסף על הריצפה מי שלא ישקיע היום יבכה מחר (ל"ת)
    יניב 21/01/2025 16:36
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    TEVA28$ SOON (ל"ת)
    BROKER 21/01/2025 16:12
    הגב לתגובה זו
  • מבי 22/01/2025 09:14
    הגב לתגובה זו
    רק למעלה עד 12.2025 32 דולר
רמי ועדינה לוי (תמר מצפי)רמי ועדינה לוי (תמר מצפי)
ראיון

רמי לוי רגע לפני 70 מדבר על רשת רמי לוי; הלקוחות, המשקיעים, המשפחה; וגם - האם המניה מעניינת?

הרשת צומחת, מגדילה מכירות בחנויות זהות בניגוד לשופרסל ורשתות אחרות; מחזיקה במספר מנועי צמיחה - סלולר וגוד-פארם ומתכננת להפוך את קופיקס לגדולה ורווחית; ראיון וניתוח

מנדי הניג |

רמי לוי עומד להנפיק את הנדל"ן בשווי של 4 מיליארד פלוס. מסתבר ששם המשפחה עשתה את ההון הגדול, אבל את ההכרה ואת הפעילות הגדולה הוא עושה בתחום הקמעונאות וגם מקור הכספים הגיע מתחום הקמעונאות. יש קשר הדוק בין הנדל"ן לקמעונאות, כשחברת הנדל"ן מספקת שטחים לסניפים רבים של הרשת. האם זה יכול להוביל לעליית מחירי שכר הדירה בהמשך? החוזים הם ל-15 שנה, כך שהתשובה היא לא. הרשת לא תיפגע, וזו הזדמנות להבין את מצבה של הרשת.  


רשת רמי לוי צמחה ברבעון השני, הגדילה מכירות בחנויות הזהות והרוויחה בקצב של 250 מיליון שקל. בשנה שעברה היא הרוויחה כ-260 מיליון שקל, היא כנראה תרוויח השנה באזור הזה פחות או יותר - מול העלייה במכירות, יש שחיקה ברווחיות. הרשת השלימה את רכישת השליטה המלאה בקופיקס שהיא זרוע הפעילות של הקבוצה במרכזי הערים, והיא נערכת להרחבת הפעילות במרכזי הערים ובכלל. כשמשווים את התוצאות של הקבוצה ביחס לרשתות האחרות, הן טובות -  בשופרסל לדוגמה היתה ירידה חדה בחנויות הזהות של כ-8% אצל רמי לוי עלייה של כ-5%, וזה מדד חשוב כי בסופו של דבר הוא מודד את העוצמה של הרשת, נאמנות ואינטרקציה עם הלקוחות ואת היכולת שלה להרוויח בהמשך. 

הרווחיות של רמי לוי תמיד היתה נמוכה ביחס לאחרים ובעיקר ביחס לשופרסל, ועדיין רמי לוי מתבססת כרשת השנייה בגודלה בארץ והיא מצמצמת בהדרגה את הפער עם שופרסל. קצב המכירות שלה עומד על כ-8 מיליארד שקל, שופרסל בקצב של 14 מיליארד שקל. 


הרווח המייצג של הרשת בהינתן שווי שוק של כ-4.1 מיליארד שקל, מבטא מכפיל רווח של כ-15-16. מכפיל סביר, אבל לרמי לוי יש מנועי צמיחה מעניינים. בתוך הקבוצה יש פעילות סלולר עם קרוב ל-450 אלף מנויים שעל רקע ההתאוששות בתחום, העליות במניות סלקום ופרטנר בשוק וההצעה של פרטנר לקנות את הוט מובייל ב-2 מיליארד שקל,   אפשר להעריך שהיא שווה כ-600-700 מיליון שקל ואפילו יותר. כמו כן, יש בקבוצה אחזקת שליטה בגוד-פארם שלמרות הסקפטיות לפני שנים, מוכיחה שהיא מתחרה חזקה בשוק הפארמה ובהינתן הרווחים שלה (קצב של מעל 50 מיליון שקל) וקצב הצמיחה, היא  יכולה להיות מוערכת בכ-800 מיליון שקל בשמרנות.

הנכסים האלו באים לידי ביטוי חלקי בשווי של הקבוצה. הסלולר לא מקבל ביטוי - מדובר בתחום רווחי אצל רמי לוי, אבל שולי ביחס לפעילות כולה, הפארמה מקבלת ביטוי, אבל לא לפי ערכים מלאים. חוץ מזה יש לחברה מזומנים נטו של כ-1 מיליארד שקל, אך חשוב לציין שההון העצמי עומד על כ-550 מיליון שקל - היכולת להציג מזומנים מעל ההון מבטא מצד אחד את העוצמה של הרשתות האלו שמקבלות מימון שוטף מהלקוחות (מקבלת במזומן ובתנאי אשראי טובים). מצד שני- זה לא יהיה נכון להגדיר את כל הסכום כמזומנים פיננסים עודפים, ונראה שהמזומנים העודפים הם בסדרי גודל של כ-500 מיליון דולר.