המבחן הגדול של טראמפ והפד' השבוע בוול סטריט

— Amit Tal (@amital13) 16 בפברואר 2018 חשוב להבין כי בניגוד לתוכנית הרכישות שביצע הפד' בעבר, תוכנית צמצום המאזן איננה עובדת באופן סימטרי. הפד' איננו מוכר את האג"ח שברשותו, אלא מקטין את ההשקעות מחדש שהוא מבצע על הפידיונות- צמצום המאזן מתרחש רק כאשר יש פדיונות של אג"ח ארה"ב. למעשה צמצום הפד' עובד בצורה של "צעדים קדימה, אחד אחורה". מאזן הפד' עלה בשבוע החולף בכ-11 מיליארד דולר, שוב בגלל "טעות" בחישוב של הפדיונות. אם הפד' יפעל לפי התוכנית המקורית, מאזן הפד' צפוי לרדת בכ-31 מיליארד דולר בשבועיים הקרובים, כאשר עיקר הפידיונות צפויים להתחיל מ-25 לחודש.

כ-121 מיליארד דולר מהחוב שהממשל מבקש לגייס השבוע הוא על אג"חים ישנים שנפדים השבוע, והשאלה המעניינת היא האם נראה בדו"ח השבועי (שיפורסם בשישי הקרוב) כי הפד' הקטין את מאזנו לפי התוכניות הראשוניות, או שבחר לסגת מהתוכנית בפועל. כמובן שלכל החלטה של הפד' תיהיה השפעה חדה מאוד על השווקים.