בדרך לאבד נתח שוק? סטארטאפ החיפוש שמאיים על גוגל
ענקית החיפוש גוגל GOOGLE נלחמת לשמור על הדומיננטיות שלה בשוק מנועי החיפוש עם התקדמות הבינה המלאכותית. הקרב הזה הופך להיות כעת קצת יותר קשה. סטארט-אפ חיפוש מבוסס בינה מלאכותית שנקרא Perplexity מגייס 250 מיליון דולר לפי שווי של כ-3 מיליארד דולר. בין המשקיעים ניתן למצוא את סופטבנק היפנית ובעבר גם את מייסד אמזון ג'ף בזוס.
חברת Perplexity אמרה בחודש אפריל כי השווי שלה עומד על יותר ממיליארד דולר וכי היא גייסה אז 165 מיליון דולר בסך הכל. כאמור, בין המשקיעים בחברה בעבר ניתן למצוא את בזוס, בנוסף לאנבידיה, חברות הון סיכון ומשקיעים פרטיים. Perplexity מציעה כיום מוצר חינמי לחיפוש מבוסס בינה מלאכותית וכן אפשרות למנוי בעלות של 20 דולר בחודש, המאפשר למשתמשים בין היתר לבחור את מודל הבינה המלאכותית המועדף עליהם ולהעלות קבצים על מנת שהמודל ינתח.
החברה אמרה גם באפריל כי מנוע החיפוש שלה החזיר תשובות ל-169 מיליון שאילתות בחודש.
עד כה גוגל עדיין שולטת ביד רמה בשוק מנועי החיפוש ומטפלת במיליארדי שאילתות מדי יום. החברה גם הוסיפה יכולות בינה מלאכותית ג'נרטיבית בניסיון להילחם במתחרים. עם זאת, לאחרונה הופיעו סימנים ראשוניים לכך שהמשתמשים פתוחים לאמץ חלופות. סקר שנערך על ידי ג'פריס, מצא כי בקרב יותר מ-1,500 צרכנים ועובדי משרד כ-15% כבר משתמשים בפלטפורמת בינה מלאכותית שאינה קשורה לגוגל לביצוע חיפושים ורוב הנשאלים אישרו כי הם צפויים להמשיך ולעשות זאת גם בעתיד.
החזון של מנכ"ל סופטבנק
מנכ"ל סופטבנק, מסיושי סאן, אמר בעבר כי הוא מעוניין להתמקד בבינה מלאכותית ולבנות פורטפוליו השקעות סביב ההחזקה בשיעור של 90% של סופטבנק במעצבת השבבים Arm. סאן ציין בישיבת בעלי המניות האחרונה של סופטבנק כי הוא מעוניין להגיע ל"סופר אינטליגנציה מלאכותית" שתהיה חכמה פי 10,000 מבני האדם.
ההשקעה ב-Perplexity היא רק צעד קטן בכיוון, כאשר סופטבנק צפויה להשקיע בחברה בין 10 ל-20 מיליון דולר בלבד. עם זאת, לאחרונה דווח כי החברה היפנית נמצאת במגעים לרכישת מפתחת שבבי הבינה המלאכותית הבריטית Graphcore שמוכרת בעיקר חומרה לסטרט-אפים של בינה מלאכותית המעוניינים לאמן מודלים בעלות נמוכה יותר.
- "המשמעות הכי חשובה של AI היא במודל התמחור של משרדי עורכי דין"
- AI מקבל החלטות טובות יותר מבני אדם - אז למה אנחנו עדיין לא סומכים עליו?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה הבריטית הוערכה בעבר ב-2.8 מיליארד דולר, אך עסקה עם מיקרוסופט נפלה וגרמה לחברה להתמודד עם הפסדים הולכים וגדלים. מייסד סופטבנק אמר בעבר גם כי הוא מעוניין לייצר מיזם שבבים של 100 מיליארד דולר וההשקעה ב-Perplexity יחד עם רכישה אפשרית של Graphcore עשויים להיות הצעדים הראשונים בדרך אל היעד.
ההשפעה של שיתוף הפעולה בין אפל ל-OpenAI
אפל APPLE הפכה לאחרונה את OpenAI, מפתחת ChatGPT לשותפה הראשונה באסטרטגיית הבינה המלאכותית שלה. על פניו, זה היה נראה כמו חדשות רעות עבור גוגל GOOGLE , שמשלמת לאפל מיליארדים מדי שנה להיות מנוע החיפוש ברירת המחדל במכשיריה. עם זאת, האינטגרציה של OpenAI עם אפל מוגבלת ויתכן גם שגוגל תכניס את ג'ימיני למכשירי האייפון.
במבט ראשון, נראה היה שהשותפות בין אפל ל-OpenAI תשנה משמעותית את הנוף הטכנולוגי. OpenAI, הנתמכת על ידי מיקרוסופט, תהנה מנוכחות במספר עצום של מכשירים, תחום בו גוגל שימשה כספקית החיצונית העיקרית של שירותים כמו חיפוש ומפות.
- בועת ה-AI או מנוע צמיחה היסטורי? מאחורי מרכז הנתונים העצום של מטא בלואיזיאנה
- ניצחון למאסק: בית המשפט העליון החזיר את חבילת השכר ההיסטורית של טסלה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
אפל הדגישה כי היא מתמקדת במתן חווית בינה מלאכותית במכשיריה, כלומר היא מקווה שהמשתמשים לא יצטרכו להשתמש בטכנולוגיה של OpenAI עבור רוב הצרכים שלהם. פרטים של משתמשים לא ישותפו עם ChatGPT ו-OpenAI לא תוכל לראות אילו שאלות המשתמשים שואלים. יכול להיות שבסופו של דבר החוויה שתספק OpenAI תהיה פחות שימושית עבור משתמשי האייפון לעומת החוויה שמקבלים משתמשי האנדרואיד עם ג'ימיני של גוגל.
"האינטגרציה של ג'ימיני ואנדרואיד מספקת יתרון תחרותי בבינה מלאוכתית ג'נרטיבית", כתבו במורגן סטנלי. "האימוץ של המשתמשים כמובן ישפיע, אבל הדינמיקה הזו עשוה להוביל ליותר מכירות של מכשירי אנדרואיד על פני מכשירי אייפון, או פשוט להגדיל עוד יותר את המינוף של אלפבית במשא ומתן עם אפל כך שהחברה תוכל להציע מוצרים דומים גם באייפון".
חברת האם של גוגל, אלפבית, נסחרת כעת לפי שווי של 2.2 טריליון דולר, זאת לאחר שמניית החברה זינקה ב-32% מתחילת השנה וב-56% ב-12 החודשים האחרונים.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
אילוסטרציה של הקמת מרכז נתונים של מטאבועת ה-AI או מנוע צמיחה היסטורי? מאחורי מרכז הנתונים העצום של מטא בלואיזיאנה
השקעה של עשרות מיליארדי דולרים, מימון מתוחכם מחוץ למאזן, הטבות מס חריגות והשפעה עמוקה על קהילה כפרית: פרויקט Hyperion של מארק צוקרברג הפך לסמל של מרוץ הבינה המלאכותית, וגם של החשש מבועה פיננסית
בצפון־מזרח לואיזיאנה, באזור כפרי שקט של שדות סויה, תירס וכותנה, מוקם בימים אלה אחד הפרויקטים השאפתניים ביותר בתולדות תעשיית הטכנולוגיה. מטא Meta Platforms -0.85% , כשידוע היא חברת האם של פייסבוק, אינסטגרם ו-וואטסאפ, בונה שם את Hyperion, מרכז נתונים לבינה מלאכותית בהשקעה כוללת שמוערכת כיום בכ-30 מיליארד דולר. צוקרברג עצמו תיאר את המתקן ככזה ששטחו ישתווה לחלק משמעותי ממנהטן, וככוח המחשוב שיניע את הדור הבא של מודלי ה-AI של החברה, כחלק מהשאיפה לפתח “סופר־אינטליגנציה”.
מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
עבור תושבי מחוז ריצ’לנד, אזור שבו כ־25% מהאוכלוסייה חיים מתחת לקו העוני ושבו מעסיקים גדולים נטשו
בעשור האחרון, מדובר בהזדמנות נדירה. הקרקע החקלאית, שערכה נשחק עם השנים, הפכה בן לילה ליעד אסטרטגי. עבודות העפר, הכלים הכבדים ואלפי העובדים שהגיעו לעבוד באתר יצרו תחושה של תנופה כלכלית. מטא מדווחת שכבר הוזרמו מעל 875 מיליון דולר לחברות מלואיזיאנה, הועסקו אלפי
עובדי בנייה, והושקעו מאות מיליוני דולרים בתשתיות, כבישים, מים, בתי ספר ושימור אתרים מקומיים.
אלא שמתחת לנרטיב של "ה-AI מגיע לעיירה קטנה" מסתתר סיפור מורכב בהרבה, כזה שמשלב חדשנות טכנולוגית עם הנדסה פיננסית מתוחכמת, ועם שאלות כבדות משקל על קיימות כלכלית, חלוקת סיכונים וכמובן, השאלה ה-"נצחית" על בועת ה-AI.
- מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
- כל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מימון מחוץ למאזן והדלק לחששות מבועה
אחד ההיבטים החריגים ביותר בפרויקט היפריון אינו טכנולוגי אלא פיננסי. בניגוד למה שניתן היה לצפות, מטא אינה מממנת את רוב הבנייה ישירות. לשם כך גויסה Blue Owl Capital, קרן אשראי פרטית גדולה, שמחזיקה בכ־80% מהבעלות על מרכז הנתונים, בעוד מטא מחזיקה בכ-20% בלבד. עיקר המימון מגיע דרך גוף ייעודי בשם Beignet Investor LLC, שגייס כ-27 מיליארד דולר באג”ח ממשקיעים בוול סטריט.
