הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

הנתון שמעיד על אופטימיות קיצונית בוול סטריט - סימן אזהרה?

מערכת Bizportal | (12)
נושאים בכתבה וול סטריט

מדדי המניות בוול סטריט אמנם עברו לאחרונה מיני טלטלה סביב החשש כי הריבית תעלה מוקדם מהצפוי, אבל עדיין נסחרים קרוב מאוד לרמות השיא. זה קורה בזמן שמכפיל הרווח של מדד ה-S&P 500 -0.59% על 12 החודשים האחרונים עומד על קרוב ל-20, כלומר יקר מאוד בראיה היסטורית. הסיבה העיקרית לכך שאין כותרות על שוק מנופח או יקר להחריד, קשורה לתחזיות האנליסטים שמציגות תמונה מאוד ורודה.

המכפיל של 12 החודשים האחרונים זה נתון חשוב, אבל זה היסטוריה. הנתון המשמעותי הוא המכפיל החזוי (בהתבסס על תחזיות האנליסטים), וזה כיום עומד על 16.7 בלבד, כלומר מתקרב למכפיל הממוצע ב-10 השנים האחרונות שעומד על 14.3 (לפי FacTSet) ואם ניקח בחשבון את הריבית האפסית אז כביכול הנתון סביר. אבל אם נרגעתם, אז הנה לכם דאגה - המכפיל החזוי מתבסס על צפי אנליסטים לכך שרווחי חברות המדד ירשמו את הגידול השנתי החד מאז 2011, זינוק של 13% בשנת 2017 מול 2016. ואם לשפוט לפי ביצועי החברות אל מול התחזיות בשנה האחרונה, אז בהחלט יש מקום לדאגה. כבר חודשים ארוכים שהאנליסטים מפחיתים בעקביות את תחזיותיהם והנה אחרי 5 רבעונים רצופים של ירידה ברווח האנליסטים העריכו עד לאחרונה כי ברבעון השלישי נראה סוף סוף גידול, אבל שוב הפחיתו וכעת הצפי הוא לירידה של 2.1%, רבעון שישי ברציפות של התכווצות ברווחים.

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    אז הריבית תעלה? (ל"ת)
    המתחזה 20/09/2016 03:25
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    רועי 19/09/2016 21:26
    הגב לתגובה זו
    חיכו עד אחרי האולפיאדה עם זה, עננים קודרים חא באופק, הם כבר בחוף
  • 7.
    YL 19/09/2016 19:35
    הגב לתגובה זו
    נו.....באמת איזה אופטמיות הרי כל המשק העולמי הוריד הילוך אפילו ב בורסה האמריקאית שלחו עשרות אלפים הביתה כחו כמשל את מניית נובל היתה מעל 300 דולר היום בסביבות 33 דולר ***אגב מעניין על מי גילגל סבא תשובה את ההפסד העתק שלו ב נובל
  • 6.
    היתה כבר הכותרת הזאת לפני חודשיים , מאז שיא חדש (ל"ת)
    רטרא 19/09/2016 17:27
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    גיל 19/09/2016 15:10
    הגב לתגובה זו
    ואת השבוע לפני שרובם לא האימונו שהבריטים יעזו לצאת משוק האירו. אגב, לא נכון שכל המניות תיקנו אחרי הברקסיט,חלק עד היום במצב גרוע ולא מצליחות להתרומם
  • 4.
    לכתוב שהשוק יעלה או ירד גם אני יודע. מה חישתה? (ל"ת)
    אבי 19/09/2016 14:12
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    משקיע וותיק 19/09/2016 13:42
    הגב לתגובה זו
    על פניו מכפיל 20 זה גבוה מהממוצע ההסטורי , אבל בריבית נמוכה כזו המכפיל לא נחשב כזה יקר. אם מסתכלים על תחזית האנליסטים כפי שצויין בכתבה , במידה ורווחי החברו יעלו המכפילים ירדו לאזור 16 שזה כבר אפילו יהיה נמוך מהממוצע ההסטורי שכן זה נמדד בריבית גבוהה יותר מהריבית הנוכחית. חובת ההוכחה על החברות ועל הביצועים שלהם , ועל פי זה הם ישפטו.
  • 2.
    על פוטים שמעתה 19/09/2016 13:41
    הגב לתגובה זו
    כל דבר שעולה מעל המידה יתרסק
  • 1.
    אורן 19/09/2016 13:03
    הגב לתגובה זו
    בגלל כל הכתבות האלה
  • האנשים האלה שרק מפסידים (ל"ת)
    מסכנים 19/09/2016 15:10
    הגב לתגובה זו
  • אחד 19/09/2016 18:01
    שפעם היה להם 3 מיליון ש"ח ועכשיו חייבים 300 אלף לבנק. מהמפולת של 94 עוד. תהינה מהבועה .

תחזית מאכזבת ל-S&P500: "יעלה ב-1.3% השנה"

בנק ההשקעות ברקליס העלה את התחזית השנתית שלו למדד ה-S&P500 ל-6,050 נקודות שזה 'אפסייד' מאכזב של 1.35% ממחיר הסגירה אתמול; התחזית הזאת שמרנית ביחס לתחזיות האחרות - מה חושבים האנליסטים האחרים? - מה שניתן לומר בסבירות גבוהה: מי שהצטרף בגל הירידות כבר השיג את מלוא התשואה השנתית של המדד 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה S&P 500 תחזיות אנליסטים

בנק ההשקעות ברקליס העלה את התחזית שלו לשנת 2025 עבור מדד הדגל המייצג את כלכלת ארצות הברית וקבע יעד של 6,050 נקודות שזאת עלייה מתונה לעומת התחזית הקודמת של הבנק שעמדה 5,900 נקודות. השדרוג הגיע על רקע ההתמנות של המתיחות שיצרה מדיניות המכסים של ממשל טראמפ, ברקליס כמו רבים אחרים כבר מגמדים את רמת ההשפעה של משבר הסחר על הכלכלה, מה שמעודד אותם זה חוסר העקביות של הנשיא בהטלת המכסים וההתקפלות שלו מהיישום שלהם בשעת השי"ן.

התחזית של ברקליס מובילה אותנו לשאלה האם אנחנו עדיין יכולים לצפות לרווחים משמעותיים על המדד, או שמא כבר עיקר התשואה שלו מאחורינו?

היעד החדש של ברקליס משקף עלייה של כ-1.3% בלבד מרמת הסגירה האחרונה של המדד שעמדה על 5,970 נקודות. במילים פשוטות, מי שכבר מושקע בשוק - בין אם נכנס בתחילת השנה ובין אם החזיק מעמד דרך הירידות של אפריל כנראה כבר גרף את עיקר התשואה השנתית. הזינוק של 6.2% במאי, הקפיצה החודשית הכי משמעותית מאז נובמבר 2023, נבע מהתמתנות מדיניות המכסים של טראמפ, תוצאות כספיות חזקות של החברות ונתוני אינפלציה ששידרו רוגע לשווקים.

לקראת דשדוש

התחזית של ברקליס מרמזת על שוק שצפוי להירגע, אולי נראה איזשהו דשדוש סביב טווח צר ומשעמם ונסיים את השנה בתשואה זניחה יחסית לרמה הנוכחית. כמעט ואין תיק שלא חשוף ברמה כזאת או אחרת לקרנות מחקות ארה"ב, המשקיע הישראלי אוהב את ה-S&P 500 וקשה להאשים אותו. קרנות סל וקרנות מחקות על המדד הפכו ללהיט בשנים האחרונות בין אם דרך קופות גמל להשקעה, קרנות השתלמות במסלולי IRA, או מוצרים פסיביים בבתי ההשקעות המקומיים. במהלך 2024 האיצה התעשייה הפסיבית את קצב הגיוסים, שעמדו על כ-30.15 מיליארד שקל, בחלוקה די מאוזנת בין קרנות הסל לבין הקרנות המחקות, הקטגוריה שגרפה את הסכום המשמעותי ביותר היא מניות חו"ל שגייסה סכום של כ-7.8 מיליארד שקל מה שביטא את הנהירה המקומית לחשיפה לכלכלת ארצות הברית.

אבל התחזית של ברקליס, שמגלמת עלייה מינימלית, שולחת מסר מפוכח: יכול מאוד להיות שהחגיגה כבר מאחורינו. אולי זה הזמן לעצור ולשאול: האם נכון להמשיך ולהחזיק או לגדר סיכונים, לגבי האם להצטרף עכשיו לשוק האמריקאי - כנראה שהתשובה ברורה, למרות שמטיפים השכם והערב נגד תזמון אולי הפעם מאזן הסיכון-סיכוי ל'שריפת הזמן' על המדדים נוטה לשלילת ההצטרפות ברמות המחירים האלו.

להמשך הכתבה לחץ כאן