אסטרטג חוב: השקעה באג"ח הקונצרני עדיפה על מניות, "שוק האג"ח ימריא"

בניסיון לנחש את ההשקעה הנכונה בימים סוערים כמו היום בוול סטריט, אסטרטגים מבנקים שונים, החל בבנק אוף אמריקה (סימול: BAC) וכלה ב-RBS, מעריכים שדווקא השקעה באגרות חוב קונצרניות יתנו ביצועים טובים יותר מאשר שוק המניות החודש אם המשבר הפוליטי שמשתק את הממשלה האמריקנית ימשך.

אג"ח חברות בארה"ב עלה ב-1% מאז ה-17 בספטמבר, יום לפני שהפדרל רזרב השקיע את המשקיעים והודיע שלא יצמצם את היקף ההרחב המוניטרית. לשם השוואה, מדד ה-S&P 500 איבד מאז כ-0.5%. בפעם האחרונה שוושינגטון סערה סביב תקרת החוב המתקרבת, בחודש אוגוסט 2011, אגרות חוב מדורגות נתנו תשואה של 0.13% לעומת מדד ה-S&P 500 שאיבד 5.4%.

"חוב בדירוג גבוה יכול להניב יחס תשואה לסיכון אטרקטיבי לעומת מניות או נכסי סיכון אחרים", אמר אדוארד מרינאן, אסטרטג חוב ב-RBS, לרשת בלומברג. "אם יש קבוצת נכסים פגיעה יותר בזמן השבתה ממשלתית או דיוני תקרת חוב זו שוק המניות".

למרות שהאג"ח הקונצרניות בארה"ב נסחרות כעת בתשואה קרובה מאוד לשפל כל הזמנים, הן צפויות להתעלות על ביצועי המניות החודש, כך מעריך מייקל קונטופולוס, אסטרטג מבנק אוף אמריקה. הוא מסביר שכל חולשה בכלכלה האמריקנית שתבוא כתוצאה מהשבתה ממשלתית תדחה עוד יותר את תחילת צמצום היקף רכישות האג"ח החודשיות של הפד'.

לפי נתוני בנק אוף אמריקה, משקיעים העבירו 2.9 מיליארד דולר לקרנות האג"ח בתשואות גבוהות בשבוע שעבר, השבוע השני הכי טוב השנה. כמו כן, משקיעים הכניסו 1.7 מיליארד דולר לאג"ח בדירוג גבוה, הרמה הגבוהה ביותר מזה 17 שבועות. תשואות האג"ח הקונצרני של חברות אמריקניות ירדו 9 נקודות בסיס, או 0.09%, מאז סוף אוגוסט, לפי נתוני הבנק.

"אנחנו הולכים לראות עלייה בתנודתיות בניירות הערך סביב דיוני תקרת החוב", אמר סקוט וורן, אסטרטג בוולס פארגו (סימול: WFC). "אם נראה מימושים במניות, שוק האג"ח ימריא מכאן".

לפני שבועיים נכנסו 3.3 מיליארד דולר חדשים לקרנות האג"ח הממשלתיות, הגיוס השבועי הגבוה ביותר מזה מספר חודשים. הזרימה פנימה באה לאחר שבוע בו יצאו כ-900 מיליון דולר מהקרנות האג"חיות, לפי נתוני ICI.