אסטרטג חוב: השקעה באג"ח הקונצרני עדיפה על מניות, "שוק האג"ח ימריא"

לפי אסטרטגים ממספר בנקים שונים, כל עוד השבתת הממשלה בארה"ב נמשכת ביצועי שוק האג"ח יהיו טובים יותר משוק המניות
ידידיה אפק | (1)

בניסיון לנחש את ההשקעה הנכונה בימים סוערים כמו היום בוול סטריט, אסטרטגים מבנקים שונים, החל בבנק אוף אמריקה (סימול: BAC) וכלה ב-RBS, מעריכים שדווקא השקעה באגרות חוב קונצרניות יתנו ביצועים טובים יותר מאשר שוק המניות החודש אם המשבר הפוליטי שמשתק את הממשלה האמריקנית ימשך.

אג"ח חברות בארה"ב עלה ב-1% מאז ה-17 בספטמבר, יום לפני שהפדרל רזרב השקיע את המשקיעים והודיע שלא יצמצם את היקף ההרחב המוניטרית. לשם השוואה, מדד ה-S&P 500 איבד מאז כ-0.5%. בפעם האחרונה שוושינגטון סערה סביב תקרת החוב המתקרבת, בחודש אוגוסט 2011, אגרות חוב מדורגות נתנו תשואה של 0.13% לעומת מדד ה-S&P 500 שאיבד 5.4%.

"חוב בדירוג גבוה יכול להניב יחס תשואה לסיכון אטרקטיבי לעומת מניות או נכסי סיכון אחרים", אמר אדוארד מרינאן, אסטרטג חוב ב-RBS, לרשת בלומברג. "אם יש קבוצת נכסים פגיעה יותר בזמן השבתה ממשלתית או דיוני תקרת חוב זו שוק המניות".

למרות שהאג"ח הקונצרניות בארה"ב נסחרות כעת בתשואה קרובה מאוד לשפל כל הזמנים, הן צפויות להתעלות על ביצועי המניות החודש, כך מעריך מייקל קונטופולוס, אסטרטג מבנק אוף אמריקה. הוא מסביר שכל חולשה בכלכלה האמריקנית שתבוא כתוצאה מהשבתה ממשלתית תדחה עוד יותר את תחילת צמצום היקף רכישות האג"ח החודשיות של הפד'.

לפי נתוני בנק אוף אמריקה, משקיעים העבירו 2.9 מיליארד דולר לקרנות האג"ח בתשואות גבוהות בשבוע שעבר, השבוע השני הכי טוב השנה. כמו כן, משקיעים הכניסו 1.7 מיליארד דולר לאג"ח בדירוג גבוה, הרמה הגבוהה ביותר מזה 17 שבועות. תשואות האג"ח הקונצרני של חברות אמריקניות ירדו 9 נקודות בסיס, או 0.09%, מאז סוף אוגוסט, לפי נתוני הבנק.

"אנחנו הולכים לראות עלייה בתנודתיות בניירות הערך סביב דיוני תקרת החוב", אמר סקוט וורן, אסטרטג בוולס פארגו (סימול: WFC). "אם נראה מימושים במניות, שוק האג"ח ימריא מכאן".

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    שווה , תקבלו תספורת חינםם (ל"ת)
    מתנת האסטרטג 03/10/2013 05:55
    הגב לתגובה זו

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.04% S&P 500 0.79% נאסד"ק 1.45% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.