אלטשולר מוכר לציבור סחורה שהוא לא היה קונה

אלטשולר שחם גמל ופנסיה יוצאת להנפקה עם תג מחיר על פי התשקיף של - 1.1 מיליארד שקל (הנפקה למוסדיים תהיה במינימום של 877 מיליון שקל). זה יקר
 |  (39)
אחד מהכללים הלא כתובים בקרב מנהלי השקעות הוא - "לא משקיעים במניות של בתי השקעות". לכאורה, זה נראה כמו גול עצמי - אולי הם יודעים טוב מכולם שהעסק לא שווה את המחיר בבורסה? אלא שלמרות שהביזנס דינמי ונזיל - יום אחד אתה למעלה, ויום אחד למטה, אי אפשר לומר שמדובר בחברות לא ראויות להשקעה.
בתי ההשקעות אמנם סובלים משחיקה בדמי הניהול, אבל החסכונות של הציבור רק ילכו ויגדלו. נכון, שוק ההון תנודתי ומסוכן, אבל מפולות קודמות בשווקים, התבררו, לאורך זמן, כמכה קלה בכנף, וכך גם יהיה עם המפולות העתידיות. השאלה מה יהיה חזק ממה - הגידול בהיקף הנכסים, או השחיקה בדמי הניהול? אבל גם בתרחיש שלילי, ברור שהתעשייה הזו יודעת לספק ערך ורווחים; ובתרחיש חיובי – זה רק ילך ויגדל.
ביזפורטל מגייסת כתבי שוק הון ביזפורטל מגייסת כתבי שוק הון
אז מה הסיבה שבתי ההשקעות נמנעים מבתי השקעות?
הסיבה היא כנראה תדמיתית. בית ההשקעות לא רוצה שההשקעה שלו תתבטא בשוק כהבעת אמון בבית השקעות אחר. אחרי הכל מדובר במתחרים. אחרת, קשה להסביר למה אין בבתי ההשקעות הנסחרים בבורסה ( מיטב דש, איביאי, אנליסט, מור השקעות) בעל עניין שהוא גוף מוסדי. כמו כן מדובר בסיבה רגולטורית - לא ניתן להיות בעל עניין בבתי השקעות, אך שיעור ההחזקה בפועל רחוק מהמגבלה הזו. 
אופס רגע, יש בעצם משהו. אמנם, לא החזקה ישירה בבית השקעות, אלא החזקה עקיפה, אבל לא קטנה. בית ההשקעות אלטשולר שחם וחברת הראל בעלי עניין באטראו הנסחרת בבורסה והמחזיקה ב-50% מבית ההשקעות ילין לפידות. מור בית השקעות בעל עניין בלידר שמחזיקה באטראו. כלומר, בילין לפידות דווקא מחזיקים (בעקיפין) והרבה. כנראה זה בזכות התוצאות המרשימות של ילין לפידות שהפך להיות בשנים האחרונות הגוף המרוויח ביותר בתעשייה (קצב של 160 מיליון שקל בשנה), למרות שהוא אחד מהצעירים בתעשייה.

ילין לפידות ואלטשולר שחם – המנצחים של בתי ההשקעות
אבל יש בתי השקעות וגופים אחרים שמרוויחים, ובהם דווקא המוסדיים לא מחזיקים (לא בעלי עניין). האמת – הפסד שלנו, החוסכים. אם בתי ההשקעות היו מפזרים את הכספים שלנו (שנמצאים בקרנות נאמנות בקופות הגמל ובקרנות הפנסיה) גם על בתי השקעות אחרים, היינו מרוויחים מכך. השנים האחרונות היו טובות לבתי ההשקעות, למרות שכשבוחנים באופן ספציפי, יש גם כאלו שאכזבו.
והנה הגיעה שעת המבחן של המוסדיים - גוף מהתעשייה מגיע לבורסה, לא סתם גוף, אחד הבולטים - אלטשולר שחם גמל ופנסיה. הגוף הזה נשלט על ידי בית ההשקעות אלטשולר שחם (שנשלט על ידי גלעד אלטשולר וקלמן שחם) ויאיר לוינשטיין שמכהן כמנכ"ל החברה. גם הגוף הזה הוא סיפור הצלחה. בשנים האחרונות הוא הצומח ביותר בתעשיית הגמל עם גידול מטאורי בתחומי קרנות ההשתלמות, קופת גמל להשקעה והחיסכון לכל ילד. התחומים האלו הם גם מנועי הצמיחה לעתיד.
ההצלחה הזו מיוחסת לביצועים – תשואות טובות, אבל זה לא כל הסיפור. תשואות באות, תשואות הולכות, ודווקא בשנה האחרונה, הקרנות והקופות של אלטשולר, ירדו בדירוגי התשואות. הסיפור המרכזי הוא שיווק מוצלח. אבל רגע לפני הסוד השיווקי, נחזור למבחן של המוסדיים – האם הם ירכשו מניות של אלטשולר בהנפקה?
הנתונים של אלטשולר
הנתונים של אלטשולר שחם גמל ופנסיה טובים מאוד. החברה מנהלת קרוב ל-100 מיליארד שקל מרוויחה (בנטרול רעשים) 100 מיליון שקל בשנה (עיגלתי למעלה). היקף נכסים מרשים ורווח מרשים.
ההנפקה מיועדת להתבצע ( כך על פי תשקיף החברה) לפי שווי של 1.1 מיליארד שקל – מכפיל 11 על הרווח. לא גבוה מאוד, אבל גם לא נמוך - בבורסה יש בתי השקעות במכפילים נמוכים יותר. אז נכון שמדובר בגוף צומח, ועדיין השווי הזה נראה נדיב. עם זאת, מהחברה נמסר כי בשלב המוסדי של ההנפקה מחיר המינימום יהיה 875 מיליון שקל - שווי שמבטא מכפיל של כ-9. 
עניין אחר וחשוב בהנפקה של אלטשולר הוא הצעת המכר. בעלי השליטה בחברת הגמל והפנסיה מוכרים 25% מהמניות בתמורה לכ-280 מיליון שקל. לא מדובר על כסף שנכנס לחברה, כל ההנפקה היא הצעת מכר - אלטשולר שחם (החברה האם) ויאיר לווינשטיין (דרך חברה בבעלותו) וכן חברה בשליטה משותפת (פרפקט) נפגשים עם הכסף. נו באמת, היינו כבר בסרט הזה מספר פעמים, וברוב המקרים זה היה סרט רע.
יש כלל מאוד חשוב שלמרות כל מה שיגידו לכם הוא ברוב המקרים תופס. בעלי השליטה קונים בזול ומוכרים ביוקר. אז יגידו לכם שזו הדרך לתגמל מנהלים מוכשרים, זו הדרך להיפגש עם כסף אחרי שבמשך שנים עבדו קשה להשביח את החברה, וברור שמגיע להם. ויש עוד הרבה סיבות טובות להצעת מכר. אבל בשורה התחתונה, איך שלא הופכים את זה, וגם אם מנסים להיות הכי נחמדים בעולם, אי אפשר לשנות את העובדה הפשוטה - בעלי שליטה מוכרים מניות לכם הציבור. מי יותר חכם, מי יודע יותר, מי מכיר יותר את העסק? זה לא אתם.
אז מה יש לנו?
חברה טובה, אפילו נהדרת, בתמחור שאפשר להתווכח עליו, אבל נמוך הוא ממש לא, ובעלי שליטה שמוכרים מניות (והרבה). את המידע הזה מעכלים עכשיו הגופים המוסדיים לקראת ההנפקה. הם יודעים טוב ממני את הנתונים, והם בקרוב יקבלו החלטה.
אז באמת שאני מקווה שאלטשולר יצליחו (הנחה לא תזיק), רק שצריך לקחת עוד נקודה חשובה שעולה מהדוחות הכספיים של החברה.
הגוף החזק בשוק הגמל והפנסיה – סוכני הביטוח
בחזרה לסוד השיווקי של אלטשולר. זה סוד ידוע בתעשייה: ההצלחה תלויה בעיקר בסוכני הביטוח שמשווקים את הקופות והקרנות. כן, ביצועים זה מאוד חשוב, אבל בלי סוכני הביטוח שימכרו את הקופות והקרנות, זה לא יכול להפוך לגוף שאלטשולר גמל הפכה להיות. תודה גדולה לסוכנים, אבל עם "תודה" לא הולכים למכולת, בטח שלא סוכני ביטוח - הם רוצים להרוויח.
רוב ההוצאות של אלטשולר הן תשלום לסוכנים. אלטשולר משלמת שליש מדמי הניהול השוטפים לסוכנים שמשווקים את קופות הגמל, קרנות ההשתלמות והפנסיה (בעיקר קופות גמל וקרנות השתלמות). במילים אחרות, שליש מדמי הניהול שלכם (החוסכים) הולך לסוכן הביטוח.
אני לא יודע מי סוכן הביטוח שלכם, אבל אני יכול להגיד לכם שסוכן הביטוח שלי (סליחה רמי), לא יודע באיזה קופה כדאי להשקיע, הוא לא שמע על מדדי סיכון, הוא יודע שיש הבדלים בין פנסיה לגמל, אבל הוא הצליח לשכוח אותם. האמת שהוא לא צריך לדעת ולזכור. יש לו מספיק על הראש - ביטוח. אבל, הוא בכל זאת ניסה למכור לי את הקופות של גוף מסוים כי הוא מקבל על זה עמלה, עמלה גדולה. אחלה מקצוע להיות סוכן ביטוח. הוא מקבל עמלה שנקראת עמלת נפרעים - אחוז מסוים מדמי הניהול למשך תקופה מסוימת; ועמלת היקף - עמלה שתלויה בסך הכספים שהוא מביא לגוף המסוים. במצב כזה, מה אכפת לו מי הגוף הטוב בשבילי? הוא יעביר את הלקוחות לגוף הרווחי מבחינתו.
האבסורד הזה התקיים עד לפני שנתיים. זה עוד לא נפתר לגמרי, אבל עכשיו לפחות העמלה של סוכן הביטוח כבר לא תלויה בביצועים ובהיקף הגיוסים. הרגולטור יישם הוראות שלפיהם לא תהיה לסוכן הביטוח מוטיבציה לשווק את המכשירים שטובים לו כלכלית. העמלה תהיה קבועה ולא תלויה בביצועים ובגופים עצמם.
ועדיין – אנשי השיווק של המכשירים הכל כך חשובים האלה (הכסף שלנו לפנסיה), לא יודעים מה הם מוכרים (וסליחה מראש על ההכללה), והם עוד מקבלים על זה הרבה כסף. הצעת ייעול למשה ברקת המפקח על שוק ההון והביטוח שטוען שהוא צריך עוד משאבים וכח אדם (קטנותי, אבל סתם זורק רעיון): תאפס או תפחית מאוד את עמלות סוכני הביטוח, בהתאמה דמי הניהול יופחתו, ושוקי ההון והביטוח יהיו הרבה יותר נקיים, אמיתיים (וזולים).
 
ולסיום, סימן אזהרה בדוחות
אלטשולר שחם פנסיה וגמל מרוויחה בקצב הקרוב ל-100 מיליון שקל. אבל, הדוחות שלה תלויים בהוצאות לסוכני הביטוח, וכאן החשבונאות עוזרת לאלטשולר וגם לחברות האחרות בתחום.
החשבונאות מתייחסת לעלות של סוכן הביטוח כהוצאה מתמשכת – נניח לדוגמה שסוכן הביטוח אמור לקבל 10 אלף שקל בגין לקוח שהעביר את הפנסיה והגמל לאלטשולר. ה-10 האלו הם לכאורה הוצאה שוטפת, אבל מכיוון שהלקוח צפוי להיות לקוח במשך שנים, החשבונאות מאפשרת להכיר בעלות הזו במשך שנים. משהו בסגנון, עלה 10 אלף שקל להביא את הלקוח הזה, והוא יהיה בחברה, 10 שנים, אז נכיר בהוצאה של 1 אלף שקל בשנה (בפועל, עלות גיוס לפנסיה מפחיתים ל-10 שנים, ועלות גיוס לקופות גמל ל-6 שנים).
יש בזה הרבה רציונל. אבל מה לסוכני ביטוח ורציונל חשבונאי. סוכן הביטוח שלי שם פס על החשבונאות. הוא הציע לי קופה של גוף מסוים, ואחרי כמה שנים, קופה של גוף אחר. את העלות שלו, צריך להפחית לא במשך 6 שנים או 10 שנים, אולי שלוש שנים. ומה המשמעות? שייתכן מאוד שהחברות בתחום לא מפחיתות את עלות סוכני הביטוח כמו שצריך. הן רושמות רק חלק מההוצאה, בחסות החשבונאות. אבל בסופו של יום - השוק חזק יותר, ואם הלקוחות יעברו מהר יותר ממה שהם חושבים, וזה עשוי להיות לא רק בגלל הסוכנים אלא גם בגלל הפשטות הדיגיטלית, הרי שהנחת הבסיס של ההפחתה, פגומה וההוצאה תהיה הרבה יותר גדולה. בהתאמה הרווחים האמיתיים יהיו נמוכים יותר.
לאלטשולר יש הרבה מה להפסיד - יש לה במאזן נכס של הוצאות נדחות בסך 150 מיליון שקל שמבטא חיסכון בהוצאות עבר של 150 מיליון שקל. אז הדוח כנראה נכון חשבונאית, אבל תחת הנחה ליברלית יותר, יש כאן סיכון בהפחתה, ומעבר לכך - רווחים שוטפים אמיתיים נמוכים יותר. 
וממש לסיום, הרהור אחרון - האם גלעד אלטשולר, ממנהלי ההשקעות הטובים בארץ, היה מזמין בהנפקה של אלטשולר שחם גמל ופנסיה. אני משער שלא. אני בעצם יודע שלא. הוא יכול היה לקנות נכסים דומים (לא אחד לאחד) בשוק בתמחור נמוך יותר. הוא לא עשה זאת. 
הכותב הוא מרצה לחשבונאות, ניתוח דוחות כספיים והערכות שווי, ויועץ בתחומים אלה. בכל מקרה, אין לראות בכתבות אלה משום עצה ו/או המלצה לרכישה או למכירה של ניירות ערך. כל הפועל בהסתמך על המאמר ו/או על תוכנו, אחראי באופן בלעדי לכל נזק ו/או הפסד שייגרם לו. 
הכותב צפוי בטווח הקרוב להשלים רכישת מניות באתר ביזפורטל ובהמשך להיות עורך האתר. 
תגובות לכתבה(39):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 27.
    הפכתם להיות דה מרקר?!
    נו באמת.... 15/07/2019 23:00
    הגב לתגובה זו
    1 1
    מה הקשר לסוכנים? ללקוחות חשובה שורת הנטו, והחברה שם באלטשולר עושים את העבודה מצויין
    סגור
  • 26.
    לט מייצרים כלום רק נייירות
    יורי 14/07/2019 23:05
    הגב לתגובה זו
    3 0
    הקונים כרטיס הגרלה אין דבר ממשי
    סגור
  • 25.
    הצלת אותי ממות בטוח
    בני גור 14/07/2019 22:28
    הגב לתגובה זו
    4 0
    הייתי מזמין בה חשבתי להזמין בהנפקה, הייתי מפסיד 10% כמו בשבא
    סגור
  • 24.
    משנות ה60 הם שדדו אותנו
    חזי 14/07/2019 17:59
    הגב לתגובה זו
    4 5
    בחסות המדינה.כל מיני רפורמות עאלק המשיכו לשדוד אותנו.יש רק ערוץ פנסיוני אחד נקי משחק והוא הערוץ תפקידי הממשלה והשרות הציבורי נמצאים שם והוא הפנסיה התקציבית שאנחנו לא יכולים לקבל.וזה לעולם לא ישתנה פקידי הממשלה ימשיכו לדאוג לעצמם ולזרוק את השאר לדיני הכרישים חברות הביטוח בנקים וחברות השקעה
    סגור
  • 23.
    מוזר הרשת מלאה בבנארים של אי.בי.אי בדיוק עם הכתבה (ל"ת)
    אסנת 14/07/2019 17:03
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 22.
    ככ הרבה סתירות
    שוב מחפשים כותרות 14/07/2019 16:39
    הגב לתגובה זו
    7 12
    מאמר מתאמץ ללא שום מסר ברור.לא ברור נגד מי הכותב יוצא?אלטשולר שחם?סוכני הביטוח?סוכן הביטוח?ואם סוכני הביטוח הם שהביאו את אלטשולר לגודל שלהם ובמקרה אלטשולר מובילים את התשואות כבר עשור כנראה שהם יודעים משהו לא?נקודה נוספת אל תזלזל בלקוחות הפ יודעים טוב מאד מה אמיתי ומה אחיזת עיניים כמו ביזפורטל גורביץ ושאר ההדיוטות הנוכלים שמונעים מאינטרסים .
    סגור
  • 21.
    אחד הטורים הכי נמוכים שנכתבו באתר
    GUY 14/07/2019 16:28
    הגב לתגובה זו
    8 9
    גם מטעה עובדתית ( א.ש. תמיד החזיקו חברות מתחרות בתעשיה , לפעמים נתח מהותי ) וגם כתובה בטון נמוך . תתייחס לתשואות ולחברות .
    סגור
  • 20.
    אין עליך אבישי עובדיה
    מוטי 14/07/2019 16:12
    הגב לתגובה זו
    15 4
    עברת לביזפורטל! אני עובר ביחד איתך! תמיד כיף לקרוא את הכתבות שלך ואת ההסברים החשבונאיים שאתה מוסיף. בתור רו"ח אני לומד המון ממך.
    סגור
  • 19.
    משעמם
    משקיף 14/07/2019 14:44
    הגב לתגובה זו
    8 6
    כנס לגלובס ותראה את דירוג הקרנות מהיום. כתבה שמסריחה מאינטרס, או היעדר אינטרס, מה קרה ? אלטשולר הפסיקו לפרסם בביזפורטל או שסתם קצת על רגל שמאל ? אין מספרים, ואם יש אז הם שגויים ואולי אפילו שקריים, בקיצור שטחי שטחי שטחי.
    סגור
  • 18.
    רק חאפר עובד עם סוכן ביטוח שלא מבין כלום.
    רועי 14/07/2019 12:51
    הגב לתגובה זו
    15 4
    כנראה שאתה חאפר אם אתה עובד עם בעלי מקצוע שלא מבינים כלום ואיפלו מתגאה בזה שאלו הבחירות שלך..
    סגור
  • 17.
    איפוס עמלות
    ישראל 14/07/2019 11:21
    הגב לתגובה זו
    9 6
    מציע לאפס את המשכורת של אבישי
    סגור
  • גדול (ל"ת)
    נמרוד 14/07/2019 11:27
    הגב לתגובה זו
    6 1
    סגור
  • 16.
    מספר 1
    אורי 14/07/2019 10:16
    הגב לתגובה זו
    1 6
    מכל התגובות - מספר 1 הוא הצודק בכל מאת האחוזים.
    סגור
  • ברור שאתה נלהב להשמיץ את נתניהו
    לשמאלן 14/07/2019 13:43
    הגב לתגובה זו
    2 0
    מבטחים של ההסתדרות/מערך רוקנה את קופת המזומנים כשהעלו בכמה דרגות מקורבים כך שיקבלו פנסיה שמנה.. ונתניהו דאג שאתה וההורים שלך ימשחכו לקבל פנסיה ממבטחים.. זה כל הסיפור! היה עדיף בשבילך להרעיב את כל אנשי הפנסיה ברגע שהקופה הייתה מתרוקנת?
    סגור
  • 15.
    למגיב 7-תעיין שוב בכתבה אולי תבחין ברמז הדק בכתבה
    כותבי תרחישים 14/07/2019 09:44
    הגב לתגובה זו
    1 0
    רמז נוסף - מתי חברות מנפיקים ? מתי בעלים שמכרי הכי את העסק שלו - מוכר 25% לדעת הכותב -שוקי ברמה מסוכנת- והמבינייביני
    סגור
  • 14.
    אני סוכנת ביטוח
    פניה לכותב המאמר 14/07/2019 09:18
    הגב לתגובה זו
    12 14
    היי אבישי, חייבת לציין שזה פשוט בזיון שאץה כותב שסוכני הביטוח לא מקצועיים ושצריך לקצץ להם בעמלות. אני יכולה להגיד לך שהשירות והמקצועיות שהיית מקבל מכל סוכן בסוכנות שאני עובדת בה (נטו תכנון פיננסי) היו מעל ומעבר ויש לנו לקוחות שמקבלים שירות מצוין שגםלא משתלם לנו כלכלית בתור סוכנים. אז לפני שאתה נכנס לכיס של סוכני הביטוח תברר על השוק הזה טוב יותר ולא על סמך נסיון עם סוכן ביטוח אחד שאתה עובד איתו. אתה מוזמן להגיע אליי לפגישה ולהתרשם .
    סגור
  • טען עוד
  • אל תקחי ללב אבל הוא צודק
    רואה חשבון 14/07/2019 15:57
    הגב לתגובה זו
    8 4
    מהיכרות שלי של מספר סוכני ביטוח כל מה שמעניין אותם בסופו של יום זה למכור עוד ועוד ולקבל את העמלות שלהם. הם אינם אובייקטיבים בהצעות שלהם והידע שלהם בשוק ההון אינו מספיק, בטח שלא כדי להמליץ לאחרים היכן להפקיד כספים משמעותיים שאמורים לשמש אותם למחייה בעתיד. הגיע הזמן לעשות רפורמה בתחום הזה!
    סגור
  • עוד רואה חשבון
    אבי 15/07/2019 21:18
    הגב לתגובה זו
    1 0
    תקרת הפקדה לקרן השתלמות אתם לא מכירים אל תטיף לנו
    סגור
  • 13.
    הסבר מנומק לכתבה
    שאול אמסטרדמסקי 14/07/2019 09:12
    הגב לתגובה זו
    7 11
    לא יודע מאיפה להתחיל. ערימות של אשפה נזרקו לתוכן הכתבה. אפילו הניסוח התחבירי מעוות ולא מובן . הכתב אמר גם ככה אף אחד לא מבין את השטויות שאני כותב, אז בואו נזרוק בליל משפטים שלא מתחברים נרד קצת על מגזר שכולם אוהבים לשנוא והרי לנו כתבה.
    סגור
  • אומר איש שכל מה שהוא עושה זה ללהג משפטים טריוויאלים ולק
    כאן עו"ד 18/07/2019 18:10
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ולקחת הביתה משכורות עתק מהקופה הציבורית. בוא לשוק הפרטי ונראה מה אתה שווה.
    סגור
  • חחח, שאול כמה טוב לשמוע אותך (ל"ת)
    גלית חמי 14/07/2019 10:41
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 12.
    מה חדש אלטשולר שרף את הכסף של לקוחותיו בזמני משבר (ל"ת)
    משחק לא בכספו 14/07/2019 09:10
    הגב לתגובה זו
    3 2
    סגור
  • 11.
    חתול בשק (ל"ת)
    איתן 14/07/2019 09:05
    הגב לתגובה זו
    2 1
    סגור
  • 10.
    אלטשולר שחם גוף מדהים! (ל"ת)
    דניאל 14/07/2019 08:55
    הגב לתגובה זו
    6 12
    סגור
  • 9.
    כל שני וחמישי חבורת המשוחתים בהסדרי חוב
    אלי 14/07/2019 08:44
    הגב לתגובה זו
    9 0
    חוץ מאשר למחוק חברות הדבר היחיד שהם יודעים לעשות אינטרנט זהב אלטשולר קנה את רוב ההנפקה ופשוט מחק את כל הכסף של החוסכים שלו בושה וחרפה
    סגור
  • 8.
    לפי כמות סוכני הביטוח המגיבים ברור שאבישי צודק
    מיקי 14/07/2019 08:42
    הגב לתגובה זו
    24 4
    איזה בלוף גדול - נותנים להם למכור מכשירים פיננסים שהם לא מבינים בעניין. חברים תבדקו את הקופות שלכם הם לא בהכרח הטובות ביותר, הם מה שהיה טוב לסוכני הביטוח שלכם
    סגור
  • עוד מקשקש חסר הבנה בסיסית
    יוסי 14/07/2019 09:02
    הגב לתגובה זו
    6 6
    התגובות דווקא מוכיחות שאכפת להם, ואם אתה לא מבין עדיף לשתוק, כן גם המגיב וגם הכתב מבצעים הכללות במקומות שאין להם מושג, אז הכתב לפחות בונה על ריטינג והמגיב מה??
    סגור
  • 7.
    משהו שכתבת שמפריע לי..
    א' 14/07/2019 08:40
    הגב לתגובה זו
    1 1
    אני מצטט אותך : נכון, שוק ההון תנודתי ומסוכן, אבל מפולות קודמות בשווקים, התבררו, לאורך זמן, כמכה קלה בכנף, וכך גם יהיה עם המפולות העתידיות. מאיפה הביטחון והיוהרה לקבוע שגם במפולות עתידיות בתי ההשקעות לא יחטפו חזק?!1
    סגור
  • 6.
    אין לך הרבה מושג
    סוכן ביטוח גאה 14/07/2019 08:36
    הגב לתגובה זו
    6 14
    לעשות טור כזה חלול הכי קל בעולם. להכליל ולא לתת פתרונות רק לזרוק סתם שרבוב של מילים מאוד פשוט. אתה גאון? תעשה לך ira אתה כולה יודע לקרא איזה שני מדדי סיכון וחושב שאתה יכול לזרוק שטויות כאלה באויר..מרוויח כסף ביושר ופי 3 ממך ואם אתה מקנא תוציא רשיון ותהיה סוכן ביטוח..הלוואי שיום אחד תצטרך את הסוכן שלך ולא יהיה מי שיהיה שם בשבילך..קטן!
    סגור
  • אתה ממורמר ומלא כעסים (ל"ת)
    תשתה מים,תנוח 14/07/2019 10:02
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 5.
    סוכן ביטוח פיננסי
    אבי 14/07/2019 08:31
    הגב לתגובה זו
    7 6
    חייב להגיד שהרבה זמן לא קראתי כתבה כזאת מלוכלכת ומלאת אינטרסים בוא תקשיב קצת אדון נכבד ואולי תחכים -רוב הלקוחות מבקשים לעבור לאלטושלר שחם שלא בצדק לפעמים -רובנו הגדול מבינים מה המשמעות של מדדי סיכון וכנראה גם יותר ממך מה לעשות לא רק אתה חכם -אם הייתי מסיק מסקנת השקעה לגביי מניית אלטולשר שחם סמך הכתבה שלך כנראה הייתי מפסיד המון -העמלות שאתה מדבר עליהם הם פרי דמיונך מה לעשות כשלא מבינים פשוט פולטים ברשת מה יכול להיות אני במקום הסוכן שלך (סליחה רמי )הייתי בועט לקוח כמוך ומגיש נגדך תביעת דיבה שבוע מבורך
    סגור
  • 4.
    בסופו של דבר לא הבנתי מה אתה אומא
    יעקב 14/07/2019 07:53
    הגב לתגובה זו
    2 0
    מצד אחד אתה נשמע שלילי מצד שני מפרגן להם מה תכלס דעתך ואם יקר מאוד שאף אחד לא יקנה למרות דמכפיל 11 נראה לי מעולה
    סגור
  • 3.
    כתבה חזקה ונכונה
    דניאל 14/07/2019 07:49
    הגב לתגובה זו
    15 6
    הכל נכון, במיוחד שהבעלים מוכרים בשיא
    סגור
  • ולמה שלא? תפקידם למקסם את הרווח שלהם אז מוכרים בשיא (ל"ת)
    cv 14/07/2019 09:37
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 2.
    כמה טעויות !!! דווקא הערכתי אותך אבישי
    כלכלן 14/07/2019 07:49
    הגב לתגובה זו
    8 13
    1. ללא סוכנים דמי הניהול יהיו מקסימלים. 2. את התחרות בפנסיה ובגמל מחוללים הסוכנים. 3. אלטש וילין משלמים לסוכנים הכי פחות ומקבלים את רוב הלקוחות מכיר עוד ענף כזה? 4. כשיש קרטל ( ללא סוכנים) המחירים עולים 5. רוב הסוכנים הם עובדי בתי השקעות לשעבר עם ידע עצום ואובייקטיביות למענך אבישי
    סגור
  • צודק ביג טיים
    $master$ 14/07/2019 17:52
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הכותב שוכח שלסוכן ביטוח ויועץ השקעות יש את אותן בחינות הסמכה. כולל מקצועית א. ואף בחינה נוספת , גמר פנסיוני. ונכון - אלטשולר שחם משלם הכי מעט ביחס לכל בתי ההשקעות וחברות הביטוח.
    סגור
  • 1.
    ביבי וועדת בכר גנבו את הפנסיות לאזרחים
    רון 14/07/2019 07:36
    הגב לתגובה זו
    8 7
    חבורה של מושחתים שתוך תקופה קצרה החליטה להוציא הפנסיות והקרנות מהבנקים במקום לאפשר תחרות עם הבנקים ועשו נזק בלתי הפיך לציבור עם דמי ניהול מטורפים וגזילת יותר משליש הפנסיה לחברים של ביבי
    סגור
  • תגוגה לרון הדביל
    משה ראשל"צ 14/07/2019 17:16
    הגב לתגובה זו
    1 0
    המערך ברשות המפלגה האבודה גנבה שנים קופת חולים כללית את קרנות הפנסיה שהיו בבעלותה נתניהו עשה מהפכה בתחום הפנסיה כדי לאדיוט כמוך יהיה כסף בעתיד לך תצביע שלי חמורוביץ ותקבל את ונצואלה
    סגור
  • הפוך חביבי.. מבטחים של ההסתדרות של מפא"י רוקנה את הקופה
    מארק 14/07/2019 13:39
    הגב לתגובה זו
    5 0
    כשתגמלו מקורבים בהקפצות דרגות לפני הפרישה.. רק בגלל כמוך, נתניהו היה צריך להגיד.. הפנסיורים של מבטחים יוכלו לתבוע את מוסדות המערך על כך שקופת מבטחים נפסיקה לשלם להם משכורות פנסיה! נתניהו גילה אחריות כלפי המבוטחים
    סגור