מחפשים מומנטום? הנה 2-3 מניות בתחום שצומח כיום בקצב ממש מסחרר

כמעט בכל שבוע אנחנו חוזרים ומדגישים את השינוי הגדול שכפתה ועדיין כופה מהפכת הטכנולוגיה על המשקיעים. המהפכה, שמאפשרת למשקיע גישה מדהימה לכל סוגי האינפורמציה הדרושים לו לקבלת ההחלטות, היא גם זו שגורמת, בהתקדמותה, לזעזועים שכמותם לא חוו משקיעים מעולם, ושמבלבלים כל משקיע הגיוני.

במהלך התקדמותן יצרו מהפכות הטכנולוגיה והאינפורמציה טכנולוגיות חדשות, נישות תעשייתיות ענקיות, מנהגי צריכה וקטגוריה חדשה של משקיעים, שלצורך הכתבה נכנה את אלו בשם הכולל "משקיעי המומנטום". קטגוריה זו מורכבת מסוחרי יום, קרנות הדג', שחקני הגרפים והאלגוריתמים וחלק גדול מהאנליסטים של צד המכירה.

צ'רלס נובל במסר למשקיעי שוק ההון "משקיעי המומנטום" פועלים במקביל למשקיעים המסורתיים, מספרם ועוצמתם גדלים ברמה היומית. הם שולטים במסחר היומי, מניעים ומזעזעים את המדדים בטווח הקצר בעזרת המכשור שמספקת מהפכת הטכנולוגיה. למזלם של שוק ההון והמשקיעים המסורתיים, שעדיין מחזיקים בחלק הארי של הנכסים וכספי ההשקעה, "משקיעי המומנטום" אינם משפיעים על התנהגות השוק בטווחים הבינוני והארוך - שם ההיגיון הכלכלי עדיין פועל. אבל הם בהחלט יכולים לגרום לזעזועים נוראיים ברמות המאקרו והמיקרו, כאשר הם נעזרים ב"תרבות הכותרות" - שגם אותה יצרה המהפכה בהתקדמותה.

אמנם, צ'רלס נובל כתב ש"קביעת מטרות ארוכות טווח תמנע ממך תסכול וסבל בטווח הקצר", אבל את המשקיע, חסר הניסיון במיוחד, שמפסיד ביום אחד מחצית השקעתו ויותר (ולא חשוב אם נכנס ברמה גבוהה או נמוכה) זה לא מנחם. לא מעניין אותו אם המדדים המובילים נמצאים בשיאי כל הזמנים (שזה הדבר שמעניין את המשקיע המסורתי שעיקר השקעתו במרכיבי המדדים המובילים ולטווח הארוך).

• המדדים מחקו את הירידות; אנבידיה ירדה ב-2%, אינמוד ב-12%
• "תנצלו את העליות מהשבוע כדי להיפטר מהמניות שלכם"

ניצול הזדמנויות בעזרת המומנטום הטור הזה, אנחנו חוזרים ומדגישים כל הזמן, אינו מיועד למשקיעי הקטגוריה החדשה. אנחנו מנסים לתאר מצבים שבחלקם הגדול נוצרים בגלל "משקיעי המומנטום", אבל מאפשרים למשקיעי הטווח הארוך ההגיוניים לבנות תיקי השקעה מתאימים לאורך זמן. אנחנו מנסים לאבחן בצורה הגיונית, כלכלית בתוספת לניסיון שמצטבר, מצבי השקעה מעניינים עבור המשקיעים המסורתיים - מצבים שנוצרים לבקרים גם בעזרת הזעזועים שיוצרת הקבוצה החדשה, ועושים זאת תוך התעלמות מתרבות הכותרות שמכתיבה את מהלכי הקבוצה החדשה.

אנחנו טוענים שהמשקיע ההגיוני צריך להתמקם בתחומים שיובילו בעתיד בחברות (או סלים / קרנות) שמייצגות את התחומים הללו. תחום החקלאות החכמה עם נציגות מהסוג של סינג'נטה (SYT) או מונסנטו (MON), תחום ההגנה על הרשת עם צ'קפונט (CHKP) או סל ה-HACK כנציגים. האלקטרוניקה הביטחונית החכמה עם BA, LMT או אלביט מערכות (ESLT), תחום הרשתות החברתיות והשימוש בהן לשיווק עם FB או AMZN כנציגות ועוד.

כל עוד אנחנו מאמינים שהכלכלה הגלובלית נמצאת בהליך התאוששות, המשקיע ההגיוני צריך לנצל את פעילות "משקיעי המומנטום", ולאסוף מניות או סלים שבחר לאורך זמן וב"תיקונים" שאלו מייצרים. כיצד יידע המשקיע אם מדובר בתיקון זמני או במהפך מגמה כללי? הוא צריך לבדוק מה הסיבות לתיקון - הסיבות האמיתיות - לא הכותרות. זה לא קל, כי "עיצוב כותרות" הפך לאומנות של ממש. אומנות זו נכפתה על עולם התקשורת בעקבות התחרות העזה והתלות ברייטינג, שהביאה מהפכת האינפורמציה בהתקדמותה. הרייטינג הוא שקובע את ההכנסות מפרסום, ומה לעשות - הרייטינג ניזון מהכותרות. דבר זה מחייב את מנהלי התקשורת להפוך את הכותרת לסנסציונית / עסיסית / אטרקטיבית כדי למשוך את עינו של המשתמש הפוטנציאלי.

• טראמפ הוא פיל בחנות חרסינה, אבל לא ישבור את הכלים
• ההיגיון מאחורי השיגעון - מה טראמפ מנסה להשיג ולמה ייתכן שהנפילות ייעצרו?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

"מלחמת הכותרות" גרמה עם הזמן לשחיקת הקשר שבין הכותרת לעובדות ובין הכותרת למה שנכתב תחתיה. לטוב או לרע - זו המציאות, ובאופן פרדוקסלי זה פועל לטובת המשקיע ההגיוני ובמיוחד למשקיע בעל הסבלנות שיודע כיצד לנצל את הפער בין הסנסציה למציאות.

תראו כדוגמא מה עשו הכותרות (ומשקיעי המומנטום) לסינג'נטה (SYT) "שלנו", שבמהלך חצי השנה האחרונה טולטלה מ-67 דולר ל-94, בחזרה ל-61 וכעת ב-76. תראו מה עשו הכותרות לשלישייה TEVA, MYL ו-PRGO וכיצד עבדו על המשקיעים בת"א עם MNKD. איזה כותרות עברו על פייסבוק, ואיך "חיסלו" את אמזון. איך משגעות הכותרות את המשקיעים ברמת המאקרו.

"השוק ייפול", זעקו הכותרות למראות הטרור בפריז, "מגמת התיקון תעמיק כי התיירות תפגע קשות, חברות יפחדו להשקיע באירופה". הראו לנו מלחמה או פעולת טרור בעבר, כולל ישראל, שלא הסתיימה בעליית שערים. אפילו לאחר ההתקפה הרצחנית בארה"ב, ב-11.9.2001, סיים מדד הדאו את 2001 בעלייה של 5.5%. האם בתקופת החגים שהתחילה חודשיים לאחר אסון התאומים, זו שמתחילה ביום ההודיה, ב- 24.11, קנו פחות? כעת מבטיחות הכותרות חולשת מכירות בתקופת החגים הנוכחית. האם מישהו, מלבד "מעצבי הכותרות", באמת מאמין שיקנו פחות? בחנויות אולי, על הרשת בטח שלא.

בשורה התחתונה "משקיעי המומנטום" והכותרות מאפשרים למשקיע הנבון להגדיל פוזיציות במחירים כלכלים, וחשוב לא פחות - אותו משקיע ינצל נכון גם את פעילות "משקיעי המומנטום" והכותרות בכיוון מעלה, על מנת לשחרר חלק מהרכישות בכיוון ההפוך (אם SYT חוזרת ל-90-95 בגלל שמונסנטו חוזרת למשחק הרכישה, צריך למכור חלק מההחזקה במניה כפי שהיה צריך לקנות כשהמניה חזרה ל-60). אנחנו חוזרים וטוענים - הטענה שלנו לגבי הכלכלה הגלובלית עדיין תקפה, הכלכלה הגלובלית במסלול התאוששות ארוך.

תעשיית המטוסים ללא טייס צומחת במהירות הנה עוד דוגמא של תעשייה שנולדה בעקבות מהפכת הטכנולוגיה, והופכת במהירות, כמו אחותה (תעשיית ההגנה על הרשת) למנוע צמיחה משמעותי. בדומה לתעשיית הסייבר, גם זו מקבלת דחיפה אדירה ממערכות הביטחון, וגם היא מפתחת תעשייה אזרחית ענפה.

קצב הצמיחה של תעשיית המזל"טים לשימוש אזרחי צפוי לעלות ב-109% לשנה בחמש השנים הקרובות (עד 2020) - קצב של פי 5 מקצב העלייה של מזל"טים לשימוש צבאי ובטחוני. חברות אזרחיות רבות, ביניהן חברות ענק כמו גוגל, אמזון ו-GE, נכנסות במרץ לתחום שבעצם התקדמותו נותן דחיפה עזה לתעשיות משנה כמו הצילום, מכניקה, כימיקלים ועוד.

תעשייה זו, כמו הסייבר, המכונית החשמלית, התקשורת החכמה, הצריכה על הרשת, האנרגיה החילופית ואפילו הביו טכנולוגיה - כולן תעשיות שעד 2008 לא תרמו לצמיחת הכלכלות המערביות, וכעת הן הופכות במהירות למנועי צמיחה חשובים, שבין השאר, מרחיבים בהתקדמותם את היקפי הצריכה (אחת הסיבות המרכזיות לתהליך הארוך של ההתאוששות מאז 2008).

המשקיעים האמריקנים גילו את התחומים הללו ממזמן, ומספר ההשקעות הפרטיות בתחום וסכומי ההשקעה שוברים שיאים מידי שנה. התעשיות מתפתחות במהירות בלתי רגילה, כאמור. הן הפכו, בשנים האחרונות, ללהיט בין משקיעי הון הסיכון, ולאחר הנפקתן בוול סטריט גם בציבור הרחב והתשואות (שחלק גדול מהן העניקו למשקיעים) מושכות יותר ויותר עניין.

הרגולציה לא עומדת במהירות הקידמה תעשיית המזל"טים תופסת עניין גדל גם בשל המלחמה בטרור, אבל לא פחות בשל ההתפתחות המהירה של הרשתות החברתיות והמעבר המסיבי של הצריכה הקמעונאית לרשת. השבוע הודיע ראש ממשלת בריטניה על הקצאה של 2 מיליארד דולר להשקעות בתחום האלקטרוניקה החכמה, כשהוא מדגיש שעיקר ההשקעה יילך לכיוון הסייבר סקיוריטי וטכנולוגיות שקשורות במזל"טים. מדינות אירופה והמזרח נמצאותבעקבותיו, כאשר ארה"ב מובילה את השיירה. ישראל אגב נחשבת כמובילה בשני תתי המגזר - התעשייה האווירית ואלביט מערכות נמצאות בכל רשימה מכובדת.

בשנת 2014, הביקוש האזרחי גילגל 550 מיליון דולרים. הוא בא מכיוונים ותעשיות שונים כמו החקלאות, הבידור, האנרגיה, הבנייה, המסחר ועוד ולצרכים שונים. אחד הסימנים להצלחה ולבשלות התחום הוא הכניסה המסיבית של חברות ענק, שאינן קשורות לתעשיות הביטחוניות, כמו אמזון.

אחד המעצורים להתפתחות התעשייה היא הרגולציה שעדיין חסרה. ההתפתחות כל כך מהירה שהרגולציה לא עומדת בקצב, במיוחד בצד האזרחי. בארה"ב, ארץ הסטטיסטיקה, לא קיימת עדיין רשימת חברות שמורשות להשתמש בכלים הללו. סוכנות המודיעין BI Intelligence מעריכה שמהלך העשור הבא יושקעו 111 מיליארד דולרים בלבד בתעשיית ה-UAV, תוכם רק 15 בצד האזרחי. רבים מהמומחים טוענים שזו תחזית נמוכה מאוד. בקיצור, מדובר בתעשייה שהופכת לתעשיית ענק, למנוע צמיחה. עוד "תרומה" של מהפכת הטכנולוגיה לכלכלה הגלובלית, שמחייבת משקיעים הגיוניים לצרף נציגים מתוכה לתיק ההשקעות.

למצוא "נציגים" לתיק ההשקעה, כמו בכל תעשייה טכנולוגית שבתחילת דרכה, זה לא קל. החברה המובילה בתחום האזרחי / צרכני היא דווקא חברה פרטית, סינית מהונג קונג, בשם SZ DJI Technology. היא הוקמה לפני 10 שנים על ידי Frank Wang Tao, בן ה-35, והשנה צפויה לעבוראת רף מיליארד הדולרים במכירות. יש כמה חברות ציבוריות שמתמחות בתחום, הן ורטיקלית והן בתחומים ספציפיים.

אין עדיין סל או קרן שמתמחים ב-UAV נטו. הדבר הקרוב ביותר הוא סל ה-ROBO, שכולל כ-100 חברות ברחבי העולם, שעוסקות בחדשנות טכנולוגית / רובוטיקה, וביניהן גם חברות ה-UAV המובילות כמו אלביט מערכות, AeroVironment, אמברלה (AMBA) וכמובן את הענקיות הציבוריות בואינג, לוקהיד, Northrop Grumman, Textron וג'נרל דיינמיקס (כל אלו בתחום הביטחוני). הבעיה ב-ROBO, שמשקלן של חברות המזל"ט אינו גדול ממשקל של חברות חדשניות אחרות (אפילו מזור בפנים) והתפתחויות בתחומים אחרים משפיעות על תנועתו.

לדעתנו, המשקיע צריך לחלק השקעתיו בתחום בין 2-3 חברות קטנות, בעלות פוטנציאל, אבל לאסוף את המניות בזהירות ובתיקונים, שבחברות מהסוג הזה נשנים לעיתים קרובות. מניות המזל"טים הקטנות מתנהגות כמו מניות הסייבר ומניות החלום הביו טכנולוגיות. המשקיע צריך לבדוק היטב, להתייעץ, להתמקד ב-2-3 מתוכן, כאמור, ולקבוע מדיניות איסוף - אך ורק בתיקונים ולאחר בדיקה של סיבות התיקון. הרי לכם 3 דוגמאות בתחום האזרחי.

החברה שנותנת למשקיע את האפשרות להשקיע במזלטי"ם נטו היא AeroVironment, מה שנקרא בוול סטריט, pure-play drone company. היא מפתחת, מעצבת, מייצרת ומוכרת מזל"טים לשימוש אזרחי.. בוול סטריט אוהבים את אמברלה שהיא למעשה חברת עיצוב שבבים שמיועדים לשימושי המזל"ט. היא פיתחה מערכת על שבב (system-on-a-chip) שמנהל את מערכות הווידאו, עיבוד תמונה, העברה והצגה ("האהבה" היא בגלל הטכנולוגיות והדיבורים על רכישה). ישנה גם גו-פרו (GPRO). לצד מצלמות הטלפוניה עושה גם מערכות צילום במזל"טים, ומנייתה משגעת את המשקיעים בחוסר יציבותה. לפני שנה נגעה ב-100 דולר והיום על עומדת על 20.

מבחינה הכלכלית נטו כל השלוש יקרות, ומבחינה הבורסאית כולן ימשיכו בזעזועים. אבל כולן מוכרות - המכירות גדלות וכך הרווחיות. אז נא לגשת לעבודה ולבדוק, יש עוד חברות. הדבר היחיד שאנו אומרים - חשוב שאלביט מערכות, לא רק בגלל המזל"טים, תישאר בתיק.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.