מחפשים אינדיקטור: מדד ההובלה הימית זינק 54% מהשפל - סימן להתאוששות?

מדד ההובלה הימית באניות צובר של סחורות יבשות בתפזורת, עלה בשבוע שעבר ב-2.7%. מאז היה בשפל בתחילת פברואר האחרון, עלה מחירו של המדד ב-55%, אם כי ערכו האחרון נמוך עדיין ב-54% מהפסגה שנרשמה באוקטובר 2011.

בדיוק כמחירה של כל סחורה, מחיר ההובלה הימית אינו קבוע אלא נקבע על ידי ההיצע והביקוש. מאז 1998 נקבע מדד מחירי ההובלה הימית היבשה, Baltic Dry Index, מדי יום בבורסת Baltic בלונדון. המדד מראה את העלות הממוצעת של הובלת סחורות יבשות בתפזורת, כדוגמת פחם, עפרת ברזל וגרעינים, ב-26 נתיבי השיט העיקריים בעולם. לאורך השנים שימש המדד סמן לביקוש לסחורות ולצריכתן ברחבי העולם, אבל לאחרונה המדד מטעה מעט, כיוון שהסיבה העיקרית לכך שמחירי ההובלה הימית נמוכים כיום בהשוואה למחירי העבר, היא עודף קיבולת. לפני כמה שנים היה מחסור גדול באניות גדולות להובלת סחורות יבשות, ומדד ההובלה הימית נסק. התגובה של חברות הספנות לעליית מחירי ההובלה הימית הייתה להזמין מהמספנות אניות ענק חדשות. ההזמנות נמסרו לפני המיתון של סוף 2008 ו-2009, מיתון שהפיל את מחירי ההובלה הימית.

אולם מכיוון שבניית אניות ענק חדשות אורכת זמן רב, סופקו אניות רבות רק ב-12 החודשים האחרונים. הקיבול העולמי של האניות להובלה ימית של סחורות יבשות קפץ ב-10% ב-6 החודשים האחרונים של 2011, והתחזית היא לגידול נוסף בשיעור 7% בקיבול ההובלה הימית השנה, כך שכרגע יש עודף גדול של כושר הובלה ימית.

לפי תוצאות המשאל שערכה סוכנות הידיעות רויטרס בשבוע שעבר בקרב עשרה בכירים בענף ההובלה הימית היבשה ואנליסטים בתחום, מדד ההובלה הימית היבשה צפוי לעלות בממוצע ב-35% במחצית השנייה של 2012 בהשוואה למחצית הראשונה של השנה. זאת עקב התאוששות בייבוא הפחם לסין ובייצוא עפרות ברזל מברזיל.

נוסף על העלייה במחירי ההובלה, חברות הספנות נהנות גם מהוזלה תלולה במחיר הדלק. הוזלה המהווה הוצאה עיקרית בתפעול האניות. למרות העלייה החדה במחירי הנפט בשבוע שעבר (נפט טקסני עלה ב-6.5% ונפט ברנט עלה ב-7.5%) מחיר הנפט הטקסני האחרון, 84.96 דולר לחבית, נמוך ב-23.72% ממחירו הגבוה ביותר השנה, 111.38 דולר, ומחיר הנפט מסוג ברנט האחרון, 97.80 דולר לחבית, נמוך ב-21.57% ממחירו ב-16 במארס השנה, שהיה 124.70 דולר לחבית.

בורסת Baltic מפרסמת גם מדדים של מחירי הובלה ימית במכליות, המלמדים על הביקוש להובלת נפט ומוצריו. המדד Baltic Clean Tanker Index נמצא כעת בשפל וירד בכ-38% מסוף השנה שעברה. הובלה ימית של סחורות מוגמרות מתבצעת באניות מכולות, חברת קפיטל לינק מפרסמת מדדים שונים של מניות חברות הספנות הנסחרות בבורסות ארצות הברית לפי סוג הספינות שלהן. חברת צים, הנמצאת בבעלות החברה לישראל נמנית עם עשרים החברות הגדולות בעולם בתחום ההובלה במכולות, ולכן מדד קפיטל לינק לחברות ספנות המובילות במכולות, Capital Link Container Index, אמור לעניין את המשקיע בחברה לישראל, מדד זה עלה ב-12% מתחילת השנה. בטבלה שלהלן נתונים על חברות ספנות חשובות להובלה במכולות הנסחרות בבורסות ארצות הברית שוק הסחורות בשבוע האחרון במסחר בסחורות בשבוע שעבר נרשמו עליות תלולות. מדד הסחורות הרציף CCI של CRB, המורכב מ-17 סחורות עיקריות במשקל שווה כל אחת, עלה בסיכום שבועי ב-5.5%. מדד CCI נמוך כיום ב-21.9% משיא כל הזמנים, שנרשם ב-20 באפריל 2011. בטבלה שלהלן מפורטים השינויים במחירי הסחורות העיקריות, במדדי המניות ובשערי המטבעות בשבוע שעבר וב-12 החודשים האחרונים. איך משקיעים בהובלה ימית?

קרן הסל Claymore/Delta Global Shipping Index ETF נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול SEA החל מ-25 באוגוסט 2008. הקרן משקיעה במניות חברות ספנות בעולם כולו, דמי הניהול הם 0.65% לשנה, התעודה מחלקת דיבידנד והתשואה הנוכחית היא 3.0% לשנה.

קרן הסל להובלה ימית ETFX DAXglobal Shipping Fund נסחרת בבורסת לונדון מנובמבר 2008 וסימולה SHIP, דמי הניהול הם 0.65% לשנה. קרן הסל עוקבת אחר מדד DAXglobal Shipping Index, מדד למניות חברות ההובלה הימית העיקריות בעולם.

* אריה גורן הוא מרצה בכיר בקורסים סחורות וחוזים עתידיים והשקעות בחו"ל במכללת MIBI ללימודי שוק ההון באונליין www.mibi.co.il

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של מניה, סחורה, תעודת סל או קרן נאמנות כלשהי.