לקראת מפגש הפסגה בין טראמפ לפוטין - למה אפשר לצפות?

איום הגרעין הרוסי, החקירה נגד הטיית הבחירות ב-2016, סיפוח חצי האי קרים והמלחמה בסוריה הם רק חלק מהנושאים הבוערים בהם ידונו המנהיגים
נועם בראל | (1)

פגישתם הצפויה של נשיא ארה"ב דונאלד טראמפ ונשיא רוסיה, שתתקיים מחר בהלסינקי בירת פינלד היא האירוע המרכזי השבוע. זו תהיה הפעם הראשונה בה הנשיאים נפגשים לשולחן הדיונים.

הפגישה המסקרנת תתקיים לאחר שרק לפני מספר ימים פתח טראמפ בהתקפה חריפה על עסקאות האנרגיה בין גרמניה ורוסיה במהלך פסגת נאט"ו בבריסל, ואמר כי "גרמניה היא בת ערובה של  רוסיה ונשלטת לחלוטין על ידה", כשבנוסף, צפויים השניים לדבר על מספר נושאים העומדים על הפרק ביחסים בין שתי המדינות.

יש לציין כי הנשיא טראמפ התעקש על כך שהפגישה תתקיים בתחילת הועידה, וללא כל עוזרים חיצוניים, בצעד שאולי מבטא חשש מסוים מצד טראמפ, שפוטין, נזכיר, סוכן KGB לשעבר, ינסה להערים עליו בדרך מסוימת.

למה אפשר לצפות מהפגישה בין השניים? 

צמצום איום הגרעין הרוסי

טראמפ עשוי לבקש מפוטין להגיע להסכם גרעין חדש, וזאת לאחר שטראמפ התבטא לאחרונה ואמר שהוא מתכוון לדון בנושא עם פוטין כחלק מכוונתו לצמצם את איומי הגרעין בעולם. לדבריו של טראמפ: " אם נוכל לעשות משהו כדי לצמצם אותם, או אפילו להפטר מאיומי הגרעין לגמרי, זה יהיה חלום. זה נושא שאני בהחלט מתכוון לדון בו עם פוטין. זוהי מבחינתי הבעיה הגדולה ביותר עולם".

החקירה נגד הטיית הבחירות ב-2016

טראמפ נלחץ כבר זמן מה על הציבור לתת את הדעת על ההאשמות כלפי נסיון הטיית הבחירות ב-2016 על ידי רוסיה, אך לא הגיב על כך עד כה. היחסים בין טראמפ לפוטין עמדו בפני לא מעט ספוקלציות מאז שטראמפ נכנס לתפקידו, והחקירות שמתנהלות ברקע מטילות צל גדול על הפגישה. טראמפ נשאל על ידי התקשורת הבריטית אם יגע בנושא הזה במהלכם פגישתו עם פוטין ואמר: "ההתערבות בבחירות, כן, אני מתכוון לדבר על זה עם פוטין. אני לא חושב שנשמע כאן 'אוי, כן, עשיתי את זה!.. אבל אי אפשר לדעת מה יקרה. אני מתכוון לשאול את השאלה".

סיפוח חצי האי קרים על ידי רוסיה

אוקראינה וחצי האי קרים טראמפ מעיבים על היחסים בין ארה"ב לרוסיה מזה זמן רב. הממשל האמריקאי מסרב להכיר בסיפוח אותו ביצעה רוסיה ב-2014, כאשר לטענתם עברה על החוק הבינלאומי, ובדרך הרגה מעל 10 אלף בני אדם בזמן הלחימה במזרח אוקראינה. טראמפ רמז כי ייתן ויהיה גמיש בנוגע לגישתה של ארה"ב בנוש וייתכן שפוטין יינצל את המעמד. ונזכיר כי טראמפ הותיר את ועידת G-7 המומה בחודש שעבר כשאמר כי חצי האי קרים צריך להיות שייך לרוסיה מכיוון ש"אנשים שם מדברים רוסית".

הסנקציות הגוברות נגד האליטה של רוסיה

פוטין ללא ספק יעלה את נושא הסנקציות, אותם הוא מנסה להקל מאז שנת 2014. ארה"ב הטילה שורה של סנקציות על אנשי עסקים, חברות ואנשי ממשל רוסיים, תוך התמקדות במקורביו של הנשיא ולדימיר פוטין, במסגרת אחד מצעדי הענישה החריפים ביותר של וושינגטון נגד מוסקבה שבא בתגובה לשורה של פעילויות רוסיות, בהן ההתערבות בבחירות בארה"ב בשנת 2016.

קיראו עוד ב"גלובל"

המהלך, שבוצע בעקבות לחץ מצד הקונגרס האמריקאי, הקפיא נכסים בארה"ב של אוליגרכים כמו המיליארדר ואיל האלומיניום אולג דריפסקה והמיליארדר וחבר הסנאט הרוסי סולימן קרימוב, שמשפחתו מחזיקה בשליטה בפוליוס, חברת הזהב הגדולה ברוסיה. בין האישים שנגדם הוטלו סנקציות נימנה גם איש העסקים קיריל שמלוב, בן זוגה של בתו של פוטין, קטרינה טיכונובה, ובנו של חברו הוותיק של פוטין, ניקולאי שמלוב.

נציין כי כי לא משנה כמה פוטין ילחץ על טראמפ בנושא הסנקציות, לנשיא ארה"ב אין את הכח להסיר אותם, כיוון שהם כבר הוטמעו בחוק ה-CAATSA האמריקאי. הדבר היחיד אותו יכול לעשות טראמפ הוא לא לאשר סנקציות חדשות כאלה.

התערבות במלחמה בסוריה 

ייתכן ופוטין ינסה להגיע להסכם עם טראמפ, ממנו יצאו נשכרים נשיא סוריה בשאר אסאד ואיראן. נזכיר כי באפריל האחרון הצטלבו דרכיהם של ארה"ב ורוסיה כאשר הצבא האמריקאי ביצע מתקפת טילים כנגד ממשל אסאד לאחר שזה תקף באמצעות גז כלור את הכפר דומא בפרברי דמשק.

בנאומו מהבית הלבן לאחר המתקפה, האשים טראמפ את רוסיה ואיראן שלטענתו מגבות את ממשל אסאד, כשאמר "אני שואל את איראן ורוסיה, איזה מן מדינה רוצה להיות מקושרת לרצח עם של גברים נשים וטף? אני מקווה שיום אחד נסתדר עם רוסיה, ואולי אפילו עם איראן. אבל אולי לא".

האיום הצפון קוריאני

לאחר פגישתם של טראמפ ונשיא צפון קוריאה, קים ג'ונג און, ייתכן כי הנשיא האמריקאי ייבקש מפוטין לנצל את כוחה הכלכלי של רוסיה כדי ללחוץ על צפון קוריאה. נזכיר כי פוטין הטיל שורה של סנקציות על צפון קוריאה באוקטובר האחרון, אך מוסקבה שללה את מרבית מאמציה של ארה"ב לבודד את פיונגאנג.

ההשפעה של הכלכלה הרוסית אינה קרובה אפילו במעט להשפעתה הכלכלית של סין על צפון קוריאה, אך שורשיה העסקיים עם המדינה חזקים מאוד. כמדינה אסיה-אירופאית, רוסיה מהווה יעד להרבה מאוד כח עבודה צפון קוריאני. נזכיר כי במאי האחרון, נשיא צפון קוריאה, קים גו'נג און ברך את רוסיה על התנגדותה לארה"ב. ועם זאת, פוטין לא יעשה לארה"ב שום טובה בנושא הזה, כיוון שהיא תעדיף לראות את צפון קוראיה מנוטרלת מיכולות הגרעין שלה, דבר יביא שקט וצמיחה כלכלית לאיזור".

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    לילי 15/07/2018 14:18
    הגב לתגובה זו
    זה מזיק מאוד לפולנים ואסור להזיק לפולנים
וול סטריט,  Photo by Keenanוול סטריט, Photo by Keenan

וול סטריט פותחת שבוע מקוצר - מה האנליסטים צופים והאם ראלי סנטה בפתח?

המשקיעים יעקבו אחר מדד ה- PCE, נתוני הצמיחה לרבעון השלישי וההתפתחויות במניות ה־AI, בתקווה לסיום חיובי לשנה - אך תחת תנודתיות גוברת וספקנות לגבי כיוון השוק

אדיר בן עמי |

וול סטריט נכנסת לשבוע מסחר מקוצר לרגל חג המולד, אך גם בשבוע דל יחסית בימי מסחר, המשקיעים צפויים לעקוב בדריכות אחר שילוב של נתוני מאקרו, התפתחויות בתחום הבינה המלאכותית ואיתותים משוק האג"ח, שעשויים כולם להשפיע על כיוון השוק לקראת סיום השנה. המסחר בבורסות ניו יורק ייסגר ביום רביעי מוקדם, בשעה 20:00 שעון ישראל, ויישאר סגור ביום חמישי לרגל חג המולד.

ביום שני יתפרסם מדד מחירי הליבה של הוצאות הצריכה הפרטית (Core PCE), מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב. המשקיעים ינסו להבין האם קצב עליית המחירים ממשיך להתמתן במידה שתאפשר לבנק המרכזי לשמר הטיה תומכת בצמיחה גם בשנה הבאה. ביום שלישי צפוי להתפרסם דוח התמ״ג של ארה״ב לרבעון השלישי, לאחר עיכוב בפרסום שנבע מהשבתת הממשל הפדרלי. הדוח עשוי לשפוך אור על חוזק הפעילות הכלכלית לקראת סוף השנה, בצל סימנים ראשונים לריכוך בשוק העבודה.


בהמשך השבוע יפורסמו גם נתוני הזמנות מוצרים בני קיימא, ייצור תעשייתי ואמון הצרכנים, סדרת פרסומים שעשויה להשפיע על ציפיות הריבית ועל תמחור הסיכון בשווקים.

דצמבר חלש מהרגיל והשוק מחפש כיוון

למרות שנה חיובית בשוקי המניות, דצמבר מתברר כחודש מאתגר. מדדי S&P 500 ונאסד״ק נסחרים בירידות חודשיות, בניגוד לדפוס ההיסטורי שבו דצמבר נחשב לחודש חזק במיוחד. מאז תחילת 2025 עלה ה־S&P 500 ביותר מ־15%, בדרך לשנה שלישית רצופה של תשואה דו־ספרתית. עם זאת, בשבועות האחרונים נרשמת עלייה בתנודתיות, בין היתר על רקע הערכות מחודשות לגבי מדיניות הפד והכדאיות הכלכלית של השקעות עתק בבינה מלאכותית.

מניות הטכנולוגיה, שהובילו את העליות השנה ונושאות את המשקל הגבוה ביותר במדדים, נמצאות לאחרונה תחת לחץ. המשקיעים מביעים ספקנות הולכת וגוברת סביב היקף ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית והעיתוי שבו הן צפויות להניב תשואה. חששות סביב פרויקטי מרכזי נתונים, ובהם גם פרויקט של אורקל, העיבו לאחרונה על מניות AI וגררו ירידות גם בסקטורים נלווים. לנוכח זאת, נרשמת תנועה של כספים לסקטורים אחרים בהם פיננסים, תחבורה וחברות קטנות ובינוניות.

בינה מלאכותית ארצות הבריתבינה מלאכותית ארצות הברית

לקראת 2026: שוק המניות האמריקאי בין התלהבות מה־AI לחשש מתנודתיות

ריכוז העליות במניות טכנולוגיה, פחד מהחמצה מול חשש מבועה והמעבר לאסטרטגיות מבוססות תנודתיות מציבים את וול סטריט בפני שנה של חוסר ודאות וניהול סיכונים מוגבר

אדיר בן עמי |


שוק המניות האמריקאי בדרך לסיים שנה נוספת שבה הבינה המלאכותית ממשיכה להכתיב את סדר היום, אך לקראת 2026 מתחדדת תחושת חוסר הנוחות בקרב משקיעים. העליות החדות במניות טכנולוגיה מרכזיות יצרו רווחים משמעותיים, אך גם חוסר ודאות גובר לגבי היציבות של המגמה והיכולת שלה להמשיך באותו קצב.


במהלך השנה וחצי האחרונות ימי מסחר של ירידות חזקות התחלפו לא אחת בתיקונים מהירים כלפי מעלה. הדינמיקה הזו הפכה את ניהול הסיכון לאתגר מרכזי, במיוחד עבור מי שנמצא חשיפה גבוהה למניות שמזוהות עם מהפכת ה־AI. ריכוז העליות בקבוצה מצומצמת של מניות תרם ליציבות יחסית במדדים הכלליים, אך במקביל הגדיל את הפגיעות של השוק כולו לזעזועים נקודתיים בענף השבבים, החומרה או תשתיות המחשוב.


במילים אחרות, שוק המניות האמריקאי אינו מתנהל כיום כתנועה אחידה של “סיכון מול סולידיות”, אלא כסדרה של רוטציות פנימיות. סקטורים מסוימים נהנים מתיאבון משקיעים גבוה, בעוד אחרים מדשדשים או נסוגים, גם כאשר המדדים עצמם נראים יציבים יחסית. התוצאה היא ירידה מתמשכת במידת הקורלציה בין מניות שונות, תופעה שמקטינה את התנודתיות הנמדדת במדדים כמו ה־VIX. עם זאת, אותה ירידה בקורלציה עלולה דווקא להגביר את עוצמת התגובה כאשר מתרחש אירוע חיצוני משמעותי, בין אם כלכלי, פיננסי או גיאו־פוליטי.

בנוסף, סקרי משקיעים שנערכו לאחרונה מצביעים על כך שהחשש מבועה בשוק המניות תופס מקום מרכזי בשיח. אך במקביל, רבים מהמשקיעים מתקשים לצמצם חשיפה מחשש להחמצת המשך העליות,  תופעה שמזינה תנודתיות גם כאשר אין שינוי מהותי בנתוני המאקרו.


תרחיש של חוסר יציבות מתמשך

אסטרטגים בשוק מעריכים כי אם אכן נוצרה בועה סביב ה־AI, היא אינה צפויה להסתיים בתנועה חדה אחת. במקום זאת, ייתכן תרחיש של חוסר יציבות מתמשך: ירידות חדות יחסית שיתוקנו במהירות, כל עוד המשקיעים מאמינים שהשקעות ההון בתשתיות טכנולוגיות טרם מיצו את עצמן. על רקע זה, גוברת ההתעניינות באסטרטגיות השקעה שמבוססות על תנודתיות ולא על כיוון השוק. עבור משקיעים מוסדיים, תנודתיות הפכה לכלי בפני עצמו, כזה שמאפשר התמודדות עם חוסר הוודאות מבלי להמר במפורש על המשך העליות או על תיקון עמוק.