חברת החלל האמריקאית סטארפייטרס ספייס (FJET) נכנסה בשבוע שעבר לשווקים הציבוריים בהנפקה ראשונית צנועה יחסית, אך בתוך ימים ספורים הפכה לאחת המניות התנודתיות ביותר בבורסות בארה״ב. ההנפקה, שגייסה כ־40 מיליון דולר, הציבה את החברה במרכז תשומת הלב, בעיקר בשל תנודות חדות במחיר המניה ובמחזורי מסחר גבוהים במיוחד.

סטארפייטרס החלה להיסחר בחמישי שעבר בבורסת NYSE American במחיר של 3.59 דולר למניה. כבר ביום המסחר הראשון זינקה המניה עד לרמה של 8.5 דולר, כאשר נרשמו תנודות חדות לשני הכיוונים וביום שני נרשם זינוק חריג של כ־371%, שהקפיץ את מחיר המניה לשיא של 31.5 דולר, לפני שמגמת המסחר התהפכה היום (שלישי), כאשר המניה נופלת בכמעט 60% למחיר של פחות מ-14 דולר.

סטארפייטרס מציגה את עצמה כחברה שמחזיקה ומפעילה את צי המטוסים העל־קוליים המסחריים הגדול בעולם. פעילותה מתבצעת ממרכז החלל קנדי בפלורידה, והיא מפעילה שבעה מטוסי F-104 סטארפייטר, דגם שיצא משירות בנאס"א כבר באמצע שנות ה־70.

שלוש שנים בלי הכנסות

החברה לא רשמה הכנסות בשלוש השנים האחרונות, ובשנת 2024 דיווחה על הפסד של 7.9 מיליון דולר. נתונים אלו ממקמים אותה כחברה בשלב מוקדם מאוד, שעדיין לא הוכיחה מודל עסקי יציב. מבנה המאזן של סטארפייטרס מסבך את המצב עוד יותר. לחברה הון עצמי שלילי, כך שההתחייבויות עולות על הנכסים. כתוצאה מכך, יחס מחיר להון של החברה עומד על מינוס כ־160, נתון חריג במיוחד בענף תעופה וביטחון, שבו היחס המקובל נע סביב 2.5–3.7.

• "Moonshot הוקמה כדי לשגר אובייקטים לחלל בדרכים יעילות יותר"
• הסטארטאפ Moonshot Space נחשף לראשונה עם גיוס של 12 מיליון דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גורם נוסף שמסביר את התנודות החריפות הוא היקף המניות הזמין למסחר. מתוך כ־21.7 מיליון מניות קיימות, רק כ־11.1 מיליון הוצעו לציבור בהנפקה. היצע מצומצם של מניות סחירות יוצר תנאים שבהם גם עסקאות בהיקף לא גדול גורמות לתנודות מחיר חדות.

לאם ריסרץ’ LAM Research Corp. 1.24%  הופכת בשנה האחרונה לאחת הנהנות הבולטות מהאצה בהשקעות בתשתיות בינה מלאכותית. החברה, המתמחה בציוד לייצור שבבים, ובעיקר במערכות חריטה וציפוי, מצאה את עצמה בלב שרשרת הערך של שוק הזיכרון.

במשך שנים נתפסה לאם ריסרץ’ כחברה מחזורית, שתלויה בעיקר בביקוש למחשבים אישיים ולסמארטפונים. המיקוד שלה בשבבי זיכרון, ובעיקר ב־NAND, הוביל משקיעים להניח כי תרומתה לעולם הבינה המלאכותית תהיה מוגבלת. בפועל, ההתפתחות הטכנולוגית שינתה את התמונה. שלב ההסקה (Inference) של מודלים מתקדמים התברר ככבד חישובית מהצפוי, ודורש כמויות גדלות של זיכרון מהיר וצפוף. התוצאה היא עלייה חדה בביקוש לשבבי זיכרון מתקדמים, ולציוד הנדרש לייצורם, תחום שבו לאם ריסרץ’ מחזיקה בעמדת מפתח.

המחסור ברכיבי זיכרון איכותיים ניכר גם בשוקי הסחורות. מחירי הספוט של שבבי זיכרון מתקדמים זינקו בחודשים האחרונים, מה שמאלץ יצרניות שבבים להאיץ השקעות בהרחבת כושר הייצור ובשדרוג מתקנים קיימים. לאם ריסרץ’ נהנית ישירות מהמהלך, כאשר מערכות החריטה והציפוי שלה נדרשות כדי לייצר שבבים הכוללים מאות שכבות דקות, רמת מורכבות שהפכה לסטנדרט בשבבי זיכרון מתקדמים. ככל שהשבבים נעשים צפופים ומורכבים יותר, כך גדל הביקוש לפתרונות של החברה.

ברבעון האחרון דיווחה לאם ריסרץ’ על גידול של קרוב ל־30% בהכנסות, לצד עלייה של כ־45% ברווחים. המגמה הזו תורגמה גם לביצועי המניה. מניית החברה זינקה יותר מ-140% בשנה האחרונה והגיעה לשיאים היסטוריים, על רקע הערכות כי שוק הזיכרון נכנס למחזור צמיחה ארוך טווח, חריג בהיקפו.

• שווי של כ-8 מיליארד דולר: יצרנית השבבים סריבראס מצטרפת למתחרות אנבידיה בשוק ה-AI
• אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המנכ״ל מוכר מניות

מנכ”ל החברה, טים ארצ’ר, מימש בדצמבר חלק מהחזקותיו במסגרת תוכנית מסחר מתוכננת מראש. המכירה הניבה לו עשרות מיליוני דולרים, לאחר מימוש אופציות שהוענקו לו בשנים מוקדמות יותר. מכירות קודמות של ארצ’ר התרחשו גם בתקופות שבהן מניית לאם ריסרץ’ עמדה בפני לחצים חיצוניים, בעיקר על רקע מדיניות סחר אמריקאית מול סין. חששות מהגבלות ייצוא פגעו בעבר במניות השבבים, אך ההשפעה הייתה זמנית.