בסיומו של יום משוגע באירופה - הדאקס זינק 1.6%, הבורסה במילאנו ירדה 0.2%

המדדים המובילים בבורסות אירופה ננעלו בעליות שערים מלבד הבורסה במילאנו שסגרה בירידה של 0.2% לאחר שכבר נחתכה מעל ל-2.2% ברקע לתבוסתו של ראש ממשלת איטליה במשאל העם וההודעה כי יתפטר.

מדד הדאקס הגרמני עלה 1.6% תוך מסחר תנודתי ומדד הקאק הצרפתי הוסיף 1%. מדד המניות במילאנו נסחר בתנודתיות קיצונית כאשר בפתיחה נרשמו ירידות של 2.2%, שהתחלפו בעליות של 1.4% ולסיומו של יום המדד מאבד 0.2% בלבד. מדד מניות הבנקים באיטליה שפתח בנפילות של 4.5% ועבר לעליות של 1.2%, ננעל בעליה של 0.8%. מניית הבנק הגדול באיטליה UniCredit צללה 3.4%. 

לגבי המדדים בפריז ופרנקפורט, נראה שההתנהלות לפיה טרם אירוע מסוים יש דריכות, ולאחריו החששות מתפוגגים והשווקים יוצאים לגל עליות הולכת ומקצינה. ב'ברקזיט' השווקים רשמו יום-יומיים של נפילות ואז התאוששות חזקה, בניצחון של טראמפ ראינו בוקר של נפילות ואז התאוששות, וכעת באיטליה נראה שהסוחרים אפילו לא נותנים למדדים לרדת - ומיד מסתערים.

דאקס CAC 40 0.64%

• עליות באירופה: עונת הדוחות מצליחה להאפיל על אי הוודאות
• מדדי אירופה בעליות; הדאקס עולה ב-0.6%

מיטב דש מתייחסים: "הכישלון של משאל העם באיטליה הוא עוד חור לדופן הספינה האירופאית. השווקים מתייחסים בעיקר לתרחיש האופטימי יחסית שלא יתקיימו בחירות מוקדמות באיטליה. אבל אי אפשר לפסול את האפשרות הזאת, וכל עוד אי הבהירות הפוליטית נמשכת בשבוע-שבועיים הקרובים, אנו עלולים לראות תגובות שליליות בשווקים בעולם. צריכים לזכור שאיטליה היא הכלכלה השלישית באירופה שכמעט ולא צומחת. שוק האג"ח שלה הנו השלישי בגודלו בעולם שמדורג BBB מינוס ע"י S&P כמו הודו או דרום אפריקה. הבנקים באיטליה עמוסי חובות רעים ומחזיקים במאזניהם כרבע מהאג"ח של ממשלת איטליה עצמה. קיים חוסר שקיפות בהתנהלות של ה-ECB והבנק המרכזי של איטליה ביחס לאותם הבנקים. נוסיף לכך גם העובדה שלמפלגה אנטי אירופאית באיטליה יש סיכויים ריאליים להגיע לשלטון."

לאומי שוקי הון: "המרחק בין כישלון משאל העם לעזיבת הגוש עדיין גדול מאוד. האיטלקים, כך נדמה, אוהבים את המטבע האירופי. ישנה תיאוריה שהולכת וצוברת תאוצה שהבנק המרכזי האירופי ינצל את הלחץ על היורו כדי להתחיל לצמצם את תוכנית ההרחבה הכמותית שלו, דבר שיחזק את היורו. רמות של 1.05 הן רמות תמיכה עבור היורו. מכאן נובע שאין לפנינו אירוע ברקזיט או טראמפ לשווקים. למעשה אולי ברמות האלו אפשר לאסוף קצת יורו".   בנק מזרחי-טפחות: "בדומה לברקזיט, התהליכים כעת יהיו הדרגתיים יותר וכל הצדדים ייקחו פסק זמן לשקול את המשך דרכם. לכן, ככל שתהיינה, סביר כי ירידות מידיות יתוקנו בתוך מספר ימים, במיוחד לגבי נכסים שאינם קשורים ישירות לאיטליה ולמערכת הבנקאות של אירופה. לא אמורה להיות השפעה ישירה/משמעותית על שוק ההון המקומי".

פסגות: "בהחלט ניתן להניח שתוצאות משאל העם באיטליה והתפטרותו של רנצי יביאו חוסר שקט לשווקים בימים הקרובים שכן רמת אי הוודאות לגבי איטליה בפרט ואירופה בכלל עלתה. חוסר שקט זה עשוי לבוא לידי ביטוי בהיחלשות האירו, עלייה במרווחי התשואות בין אג"ח של מדינות הפריפריה האירופאיות (איטליה, ספרד, פורטוגל וכו') וירידות בשוקי המניות בדגש על סקטור הבנקאות. עם זאת, להערכתנו מדובר בהשלכות קצרות טווח בלבד שכן למרות שקל כביכול לצייר קו ישיר בין תוצאות משאל העם לבין משבר בגוש האירו, במציאות קו זה עובר בהרבה תחנות ביניים בהן ההסתברות לכך שמקבלי ההחלטות יצליחו להמנע ממשבר היא גבוהה. לצורך העניין, האפשרות של מינוי ראש ממשלה טכנוקרט זמני שיוביל את הקואליציה הנוכחית עד הבחירות ב-2018 נראית סבירה יותר מאשר פירוק הממשלה והליכה לבחירות בשבועות הקרובים ולכן יתכן שהשקט יחזור לשווקים כבר בקרוב. יתרה מכך, גם אם איטליה תלך לבחירות, שיעורי התמיכה במפלגת 5 הכוכבים אינם מספיקים על מנת שזו תצליח להקים קואליציה אירו-סקפטית אמיתית ובוודאי שאינם גבוהים מספיק כדי לקבל רוב מוחלט שדרוש על מנת להכריז על משאל עם נוסף (לעזיבת האיחוד האירופי). לכן, בשורה התחתונה, למרות תוצאת משאל העם גוש האירו לא קורס בקרוב והמשבר הפיננסי אינו עומד בפתח. מה שכן, התוצאות מאמש בהחלט מעלות עוד קצת את רמת הסיכון העומדת מול המשקיע. לכן, בהחלט ניתן לצפות לתנודתיות חדה לאחר תוצאות המשאל אבל אין שום סיבה להניח שינוי מגמה בשווקים".

• "אנבידיה יכולה להגיע ל-700 דולר"
• מניית פלנטיר בסימן שאלה: מה אומרים האנליסטים על השווי?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

קסם מדדים: "שאת עיקר העניין ירכזו הבנקים. הסיכוי להבראת בנק  Monte dei Paschi (הבנק השלישי בגודלו באיטליה) דרך הגיוס בשוק הולך וקטן (כאשר לפי התוכנית המקורית היה אמור לגייס 5 מיליארד אירו). ככל הנראה, התספורת הממשלתית תהיה האפשרות היחידה (או שאולי תהיה הלאמה?). בנוסף, הבנקים באיטליה מתמודדים עם 360 מיליארד אירו חובות בעייתיים, אולם מניות הבנקים ככל הנראה כבר מגלמות את הסיכון שכן הן "נחתכו" בכ-50% לפני המשאל. יש לציין כי UniCredit הינו הבנק היחיד בעל סיכון סיסטמתי למערכת ויש לעקוב אחר ההתפתחות בכיוון זה".