הביטקוין חוזר לעלות - וסטרטג'י שוב ברווח על ההחזקה

סטרטג'י MicroStrategy Inc 5.86%  מזנקת שוב בעקבות העלייה החדה בביטקוין, שמחזירה את תיק הקריפטו הענק של החברה לרווח על הנייר. מניית החברה עולה בכ־5%, לאחר שבימים האחרונים כבר החלה למחוק חלק מהירידות שספגה במחצית הראשונה של השנה. העלייה במניה מגיעה במקביל לשבוע חזק במיוחד בביטקוין, שטיפס לרמות של כ־77–78.5 אלף דולר. העליות האחרונות מקרבות את המטבע לשבוע הטוב ביותר שלו זה יותר משנתיים, ומחזירות את שווי ההחזקות של סטרטג'י מעל עלות הרכישה שלהן.

תיק הביטקוין חוזר לרווח

נכון לסוף השבוע האחרון החזיקה סטרטג'י ב־840,447 ביטקוין, שנרכשו בעלות מצטברת של כ־63.36 מיליארד דולר. במחיר של כ־77,391 דולר לביטקוין, שווי ההחזקה הגיע לכ־65.04 מיליארד דולר. המשמעות היא שהפוזיציה של החברה חזרה לרווח לא ממומש של יותר ממיליארד דולר, לאחר שבמהלך הירידות הקודמות בביטקוין היא כבר עמדה על הפסדים של מיליארדי דולרים. כשהביטקוין נסחר סביב 58 אלף דולר, ההפסד הלא ממומש בתיק הגיע לפי ההערכות ליותר מ־13 מיליארד דולר.

המהפך הזה ממחיש שוב עד כמה סטרטג'י הפכה בפועל לחשיפה ממונפת למחיר הביטקוין. גם בלי למכור מטבעות, כל שינוי חד במחיר הקריפטו משפיע מיד על שווי הנכסים של החברה ועל האופן שבו המשקיעים מתמחרים את המניה.

אם העליות ביום שישי יישמרו, המניה תהיה בדרך לעלייה של כ־32% מאז סגירת יום שלישי - רצף העליות החזק ביותר שלה בשלושה ימים מאז נובמבר 2024. מדובר בשינוי חד לאחר תקופה חלשה שבה המניה סבלה מהירידה בביטקוין ומהחששות סביב המודל הפיננסי של החברה.

הראלי בביטקוין קיבל תמיכה גם מהצד הרגולטורי. המטבע עלה לאחר שהנשיא דונלד טראמפ קיים פגישה בבית הלבן עם בכירים בענף הקריפטו וקרא לקונגרס להעביר את חוק ה־Clarity Act, שאמור להסדיר חלק מהמסגרת הרגולטורית בשוק. השילוב בין התאוששות במחיר הביטקוין לבין ציפיות להקלה רגולטורית נתן רוח גבית גם למניות נוספות בענף, ובהן קוינבייס ורובינהוד. אבל במקרה של סטרטג'י, הקשר למחיר הביטקוין ישיר הרבה יותר בגלל היקף ההחזקה.

עדיין תלויה כמעט לחלוטין בביטקוין

למרות השיפור, הרווח הנוכחי בתיק הוא חשבונאי בלבד ותלוי כולו במחיר המטבע. ירידה מחודשת בביטקוין יכולה למחוק במהירות את הרווח ולהחזיר את החברה להפסד לא ממומש.

לכן גם אחרי הזינוק האחרון, סטרטג'י נשארת אחת המניות הרגישות ביותר לתנודתיות בקריפטו. העלייה בביטקוין משפרת משמעותית את מצבה על הנייר, אבל גם מדגישה עד כמה שווי החברה ממשיך להיות קשור למסלול של המטבע עצמו.