פאגאיה מזנקת ב-13% אחרי התוצאות; העלתה את תחזית הרווח השנתית
פאגאיה מניית פאגאיה Pagaya Technologies 1.78% מזנקת בכ-13% במסחר המוקדם לאחר פרסום תוצאות הרבעון הראשון של 2026, כשהשוק מתמקד בעיקר בזינוק ברווחיות ובהעלאת תחזית הרווח השנתית של החברה. העלייה מגיעה אחרי תקופה חלשה יחסית במניה, שאיבדה מתחילת השנה כ-29% מערכה, כך שגם אחרי העלייה הנוכחית החברה נסחרת בשווי של כ-1.2 מיליארד דולר בלבד.
הדוחות מציגים שוב את הפער בין שורת הרווח של פאגאיה לבין קצב הצמיחה בהכנסות. החברה אמנם פספסה קלות את תחזיות ההכנסות של האנליסטים, אבל עקפה בפער משמעותי את תחזיות הרווח למניה. פאגאיה דיווחה על רווח של 0.73 דולר למניה, לעומת תחזיות ל-0.20 דולר בלבד, הפתעה חיובית של 265%. מנגד, ההכנסות הסתכמו ב-317.94 מיליון דולר, מעט מתחת לצפי שעמד על 323.63 מיליון דולר.
החברה רשמה רווח נקי (לפי כללי GAAP) של 25 מיליון דולר ברבעון הראשון, לעומת 8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-94 מיליון דולר, עלייה של 18% לעומת השנה שעברה, בעוד הרווח התפעולי הגיע ל-80 מיליון דולר, צמיחה של 68%.
נפח הרשת של החברה הסתכם ב-2.6 מיליארד דולר, עלייה של 9% לעומת התקופה המקבילה. בפאגאיה מציינים כי בנטרול פעילות ה-SFR, הצמיחה עמדה על 23%, בעיקר בזכות פעילות תחום הרכב ותחום נקודות המכירה (POS).
הכנסות החברה והכנסות אחרות הסתכמו ב-318 מיליון דולר, עלייה של 10% לעומת אשתקד. אחד המנועים המרכזיים לצמיחה היה הכנסות הריבית, שזינקו ב-130% לעומת התקופה המקבילה. הכנסות העמלות בניכוי עלויות הפקה (FRLPC) הסתכמו ב-121 מיליון דולר, עלייה של 5% לעומת אשתקד. עם זאת, שיעור ה-FRLPC מתוך נפח הרשת ירד ל-4.6%, ירידה של 19 נקודות בסיס. בפאגאיה מסבירים את השחיקה בתמהיל נכסים שונה, שילוב שותפים חדשים ותמחור הדוק יותר בעסקאות האיגוח, על רקע עלות הון גבוהה יותר ותנאי שוק מורכבים יותר.
אירועים ועסקאות
במהלך הרבעון השלימה החברה ארבע עסקאות ABS וגייסה 2.1 מיליארד דולר, למרות תנודתיות בשוקי האשראי. בנוסף, החברה ביצעה לראשונה רי-סקיוריטיזציה בהיקף של כ-450 מיליון דולר וקיבלה דירוג AAA ראשון מסוכנות פיץ' עבור עסקת PAID בהיקף של 368 מיליון דולר.
פאגאיה גם ממשיכה להרחיב את פעילותה בתחום נקודות המכירה. החברה הודיעה על שיתוף פעולה חדש עם Sezzle (SEZL), שבמסגרתו תשלב פלטפורמת ה-AI של פאגאיה במערך ההלוואות בנקודות המכירה של Sezzle. המטרה היא להרחיב את היצע האשראי לצרכנים תוך הגדלת שיעורי האישורים והיקפי העסקאות אצל סוחרים.
- סטרטסיס עקפה את הצפי בהכנסות, אבל ההפסד העמיק ל-23.8 מיליון דולר
- מקדונלד'ס מפספסת במכירות, אבל המשקיעים עדיין מרוצים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- ההימור של האב: 245 אלף דולר שהפכו להשקעה הגדולה בהיסטוריה
בנוסף, החברה השלימה עסקת איגוח הלוואות אישיות (ABS) בהיקף של 800 מיליון דולר בדירוג AAA. לדברי החברה, הביקוש מצד משקיעים אפשר להגדיל את היקף העסקה ביותר מ-30% לעומת היעד המקורי. בעסקה השתתפו 33 משקיעים, והיא מביאה את סך הנפקות ה-ABS של פאגאיה מתחילת השנה לכ-3 מיליארד דולר בתחום ההלוואות האישיות בלבד.
מאז 2018 גייסה פאגאיה קרוב ל-38 מיליארד דולר באמצעות 89 עסקאות ABS בתחומי ההלוואות האישיות, הרכב וה-POS.
מנכ"ל החברה, גל קרובינר, אמר לאחר פרסום הדוחות כי "התוצאות שלנו ברבעון זה מוכיחות פעם נוספת כי בפאגאיה, רווחיות וניהול סיכונים ממושמע אינם עומדים בסתירה, הם אותה אסטרטגיה. ככל שאנו מרחיבים את רשת השותפים שלנו ומעמיקים את אימוץ המוצרים, אנו בונים עסק שיחבר בין וול סטריט למיין סטריט לטווח הארוך".
במקביל לדוחות הודיעה החברה גם על שינוי בהנהלה. ג'ונתן דוברס, המשמש כיום כסמנכ"ל האסטרטגיה של החברה, ימונה לסמנכ"ל הכספים החל מ-15 ביוני 2026. הוא יחליף את אוונגלוס פרוס, שיישאר בחברה עד סוף השנה כיועץ אסטרטגי למנכ"ל, עם דגש על אסטרטגיית המימון ארוכת הטווח של החברה.
העלאת התחזית השנתית
פאגאיה העלתה את תחזית הרווח הנקי שלה לשנת 2026, וכעת היא צופה רווח נקי של 110-160 מיליון דולר. החברה צופה לשנה כולה נפח רשת של 11.45-13 מיליארד דולר, הכנסות של 1.4-1.575 מיליארד דולר ו-EBITDA מתואם של 420-460 מיליון דולר. לרבעון השני צופה החברה נפח רשת של 2.875-3.075 מיליארד דולר, הכנסות של 345-365 מיליון דולר, EBITDA מתואם של 100-115 מיליון דולר ורווח נקי של 25-45 מיליון דולר.
