את התעודה לסל וחסל?

כבר לא מדובר בדבר פעוט. תעודות הסל הפכו ב-2004 לסחורה הלוהטת של השוק. התחרות שם קיצצה את העמלות והותירה מנהלי תיקים פחות רלוונטיים. אם נגיד שאפשר היום לבנות תיק בו בוחר המשקיע מהרחוב בעצמו את שיעור המניות באמצעות מדדי תל אביב, הנאסד"ק, s&p500, או הפוטסי שינואה 25, תוך שמירה על עמלות הרבה יותר נמוכות מאשר אצל מנהל התיקים שלו, אז למה לא? והעתיד נראה מבטיח. מי שחוגגת בתחום היא לא אחרת מאשר אקסלנס נשואה.

עם יותר מ= תעודות סל מ--- הנסחרות בבורסה, לאקסלנס נשואה יש דריסת רגל גדולה בשוק המקומי של הנייר הזה. אבל זה עוד כלום לעומת המהפכה הגדולה של 2005. השוואת שיעורי המס מאפשרת למשקיע הישראלי לבדוק את התעודות הללו גם מעבר לים. בחו"ל קוראים להן ETF (שזה Equity Traded Funds) וגם בשווקים זרים מדובר בכלי מקצועי ופשוט, נוח להפעלה, ושאינו דורש מומחיות רבה מדי.

מבדיקה שערך Bizportal עולה כי המחזורים היומיים הממוצעים של תעודות הסל בבורסה התל אביבית הסתכמו בחודש האחרון ב---. מדובר ב--- מתוך המחזור היומי הממוצע במניות ת"א 25, וב--- מתוך המחזור היומי הממוצע בת"א 100. אין מה להשוות את מדד ת"א 75, ששם המחזורים שחונים ורזים במיוחד.

יותר מכך, אחד הגורמים הבכירים ביותר בשוק תעודות הסל המקומיות חשף אותנו לעובדה כי למעשה תעודות הסל מקיימות את רוב המסחר בחלק מהמדדים החדשים שהוציאה הבורסה. הבנתם את זה? למניות אין מספיק סחירות ותעודות הסל מקיימות את המדד. לפחות עד שהגאות תציף את (אולי) את מניות המדד. "אבל זה בסדר" הרגיע אותו גורם בכיר "תעודת הסל עושה את מה שהשוק היה צריך לעשות ומאפשרת סחירות תקינה במדד." אנחנו דווקא חושבים שזה מצב חריג שמראה שני דברים: עד כמה תעודות הסל הן סחורה לוהטת ומנגד עד כמה המניות בתל אביב, כשמביטים מעבר למדד המעו"ף.

אקסלנס נשואה חשפה השבוע, והיא משיקה היום, תעודת סל צמודה למחירי הזהב. מדובר בחריגה מקומית ביחס לתעודות הסל הצמודות למדדי המניות. ללא ספק כלי נוסף לגיוון ההשקעות. איך יכול היה הישראלי להשקיע בעבר בזהב? היה עליו לשלם עמלות גבוהות על מדדים בחו"ל (כמו זה של גולדמן סאקס) או פשוט ללכת ולרכוש אונקיות זהב. הנהלת הבורסה עוד הבטיחה במסיבת העתונאים השנתית שלה לסיכום 2004 (בסוף דצמבר) כי בעתיד יהיו תעודות סל על נפט ואולי גם מתכות אחרות (???????????????????? לבדוק)..........