כיצד בוימלגרין תחזיר את החובות שלה? הלוואות משעיה, דיבידנדים מאזורים, מימוש נכסים - וגם גיוס הון בשוק

בחודשים האחרונים אוחזים בשוק ההון חששות כי חברות הנדל"ן הממונפות לא יצליחו לפרוע את חובותיהן, מה שיביא לגל של חדלות פירעון. על הצניחה החדה במניות הנדל"ן בשנה האחרונה מיותר להכביר במילים, ובזמן שכל העיניים נשואות לעבר מועדי פירעון אגרות החוב של החברות השונות, מסתבר שרשות ני"ע עורכת בדיקה מקיפה בקרב חברות הנדל"ן בנוגע ליכולתן להחזיר את החובות. הרשות פנתה, וככל הנראה תמשיך לפנות, לחברות נדל"ן שלגביהן יש לה חשש באשר ליציבותן הפיננסית ויכולתן להחזיר את החובות.

חברת בוימלגרין, הנשלטת על ידי איש העסקים שעיה בוימלגרין, היא אחת החברות שקיבלו פנייה מהרשות. לחברה חוב של 321 מיליון שקל: אג"ח סדרה א' בהיקף של 65.5 מיליון שקל, אג"ח סדרה ב' ב-37.2 מיליון שקל, אשראי מהבנקים בהיקף של 175 מיליון שקל והלוואות אחרות ב-42.2 מיליון שקל.

לבקשת הרשות, בוימלגרין פרסמה תחזית לגבי האופן בה היא מתכוונת לפרוע את החובות שלה עד לסוף שנת 2010. לחברה 25.5 מיליון שקל בקופת המזומנים שלה והיא אינה צופה גידול בכמות המזומנים עד 2010. עד סוף השנה החברה תרוויח 11.4 מיליון שקל ממכירת משרדים, ובשנתיים הבאות לא צפוי רווח נוסף מפעילות זו. החברה צופה להרוויח 160 מיליון שקל בשנתיים הקרובות ממימוש נכסים ולקבל 76.6 מיליון שקל כדיבידנד מחברת אזורים.

גירעון ב-2010

אחד הנתונים המעניינים בדו"ח של בוימלגרין הוא שהחברה צפויה לסגור את השנה בעודף של 33.5 מיליון שקל, אולם בשנה הבאה יהפוך עודף זה לגירעון של 23.6 מיליון שקל וב-2010 יסתכם הגירעון ב-151 מיליון שקל.

ביולי האחרון הזרים בוימלגרין לחברה שקרויה על שמו הלוואה של 32.4 מיליון שקל, בהמשך להלוואה של 14.5 אלף דולר שהעמיד לרשותה ב-2007. החברה צפויה לקבל מבוימלגרין הלוואה נוספת של 25 מיליון שקל ב-2009 ולא פוסלת אפשרות ליטול ממנו הלוואה נוספת ב-2010.

החברה גם מסתמכת על דיבידנד של 60 מיליון שקל בשנה, כך שבוימלגרין אמורה לקבל 38.3 מיליון שקל ב-2009 וב-2010. בוימלגרין מתכוונת להתמודד עם הגירעון הצפוי ב-2010 לא רק דרך מימוש נכסים, דיבידנדים מאזורים והלוואות מבעל השליטה, אלא גם דרך גיוס הון.

לא ברור כיצד בוימלגרין מתכוונת לגייס הון בתנאים הקשים השוררים היום בשוק, אם יימשכו גם בשנתיים הקרובות, אולם היא מאותתת כי ייתכן וגיוסי ההון יהיו תהליכים מהירים: "החברה החברה תשקיף מדף אשר יכול לאפשר לה לבצע גיוס מאת הציבור במרווחי זמן קצרים".