האנליסט ג'וזף וולף: השוק לא פירש נכון את דוחות מכתשים אגן - "המניה תתאושש"

"המניה תתאושש". כך מעריך האנליסט ג'וזף וולף מבית ההשקעות ליהמן ברדרס, בבואו לסקר את מכתשים אגן שנפלה ב-5.6% ביום חמישי בעקבות פרסום דוחותיה הכספיים לרבעון השני של השנה.

התוצאות הכספיות של החברה היו טובות: גידול של 25% בהכנסות ורווח נקי של 68.8 מיליון דולר, אולם המניה נפלה בשל גידול במלאי החברה. גם בשיחת הוועידה עם האנליסטים באותו יום היא התקשתה להרגיע אותם בנוגע למלאי הגבוה.

אך אם שואלים את וולף, השוק לא מפרש נכון את הדוחות ולכן החולשה במניה היא זמנית. לדבריו, "הדוחות הרבעוניים של מכתשים אגן היו קצת יותר טובים מהתחזיות, אולם התגובה השלילית של השוק הגיעה בגלל תזרים מזומנים חלש שנבע מעלייה חדה במלאים. אנו רואים בכך כהשקעה להגביר את הצמיחה במחצית השנייה של השנה - ולכן המניה תתאושש".

וולף צופה כי השיפור בסביבת התמחור ותפוגות פטנטים של מוצרים כימיקלים מרכזיים מציעים הזדמנות בהשקעה במכתשים אגן, ולכן הוא ממשיך לשמר המלצת "תשואת יתר" למניה.

"עם אפשרות לעלייה של 30% בהתבסס על מחיר יעד של 38 שקל למניה, אותו קבענו על בסיס מודל DCF, אנו מאמינים כי מכתשים אגן מציעה אפשרות השקעה אטרקטיבית, אפילו יותר ממתחרות כדוגמת סינג'נטה".

לפי התחזיות של וולף, מכתשים אגן צפויה לרשום השנה רווח נקי של 238 מיליון שקל על הכנסות של 2.56 מיליארד שקל; בשנה הבאה יצמח הרווח ל-281 מיליון שקל על הכנסות של 2.74 מיליארד שקל ובשנת 2010 יגיע הרווח ל-334 מיליון שקל וההכנסות יסתכמו ב-3.34 מיליארד שקל.