אחרי ברננקי הכדור עובר לטרישה: הכלכלה מאיטה האינפלציה מזנקת - מה יעלה בגורל הריבית מחר?

ללא ספק, האתגר של מנהיגי המדיניות המוניטרית שמתמודדים עם לחצים אינפלציונים גוברים לצד צמיחה איטית יותר קיבל דחיפה בשבועות האחרונים. הבנק המרכזי האירופאי יודע על החלטתו מחר בשעה 14:45 שעון ישראל, אחרי תגיע שיחת ועידה שתתקיים בשעה 15:30. הבנק המרכזי באנגליה צפוי להותיר את הריבית ברמה הנוכחית בהמשך לאותה דילמה שחווים כל מנהיגי המדיניות ברחבי העולם.

הלחצים האינפלציונים של הצרכנים בקרב 15 מדינות גוש האירו זינקה ל-3.6% במונחים שנתיים, נכון לחודש מאי. בינתיים, צמיחה חזקה באופן יחסי ברבעון הראשון צפויה למרות הירידה ביצוא תעמיד את הצרכנים כתלויים בהכנסתם. "הצפי לצמיחה איטית יותר לא מאפשרת ל-ECB להעלות את הריבית, מה גם שהאמינות של הבנק המרכזי האירופאי לא עומדת במבחן", כתב הכלכלן סורין דיג'ון מדויטשה בנק. "הציפיות האינפלציוניות ארוכות הטווח נותרו יציבות.. מהצד השני הורדת ריבית לא נראת כצעד הגיוני בטווח הקצר – האינפלציה גבוהה מדי.

"האינפלציה צפויה לזנק לרמה של 3.8% במונחים שנתיים במהלך החודשים יוני-אוגוסט", אומר פאביו פויס, אנליסט בברקליס, זאת בזמן שהציפיות האינפלציוניות ימשיכו לעלות. אולם מסייג פויס: "אנחנו חושבים שהבנק המרכזי יפסיק להודיע על אפשרות להעלאת ריבית, בהינתן העובדה שאנחנו צפוים לראות צמיחה איטית ברבעונים הבאים," מזכיר פויס.

בתוך כך, המכירות הקמעונאיות ברחבי גוש האירו רשמו ירידה מפתיעה של 0.6% בחודש אפריל, כך דיווחה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה באירופה, וירידה של 2.7% מאפריל 2007. קונצנזוס הצפיות עמד על עלייה של 0.7% ועלייה של 2.2% ביחס לשנה החולפת, על פי סקר כלכלנים שערך ה- Dow Jones Newswires. לפיכך בידי טרישה עומדת דילמה לא פשוטה בכלל.