בנק הפועלים: "החודש הקרוב יהיה עתיר משמעות לשוק המניות"

"החודש הקרוב צפוי להיות חודש עתיר משמעות לשוק המניות". כך סבורים כלכלני בנק הפועלים, אשר מוסרים בסקירתם השבועית על שוק ההון הישראלי, כי "במהלך החודש יפורסמו דוחות הרבעון הראשון וכן צרור נתוני מאקרו, שלהם עשויה להיות השפעה רבה על כיונו העתידי של שוק המניות המקומי".

הכלכלנים מציינים כי למרות העליות שנרשמו בחודש אפריל והמשך הנסיגה בסטיית התקן באופציות המעו"ף (מה שמעיד על רגיעה בשוק), מכפיל הרווח הממוצע בבורסה הוא מהגבוהים בעולם, מה שעלול להוות סיכון בהשקה בשוק. המכפיל בת"א עומד על 16 לעומת 15 בהונג קונג, 11.8 בלונדון ו-12.5 בפרנקפורט. המכפיל הגבוה ביותר שייך ל-S&P500 האמריקני - 22.2 - ואחריו הניקיי היפני עם 16.3. מדד ה-MSCI World, העוקב אחר שוקי העולם כולו, נסחר במכפיל של 16.2.

השבוע נותרה הריבית בישראל ללא שינוי בשל החשש מעליית האינפלציה, ובבנק הפועלים מזכירים למשקיעים כי הצפי לאינפלציה הינו לעלייה מצטברת של 1.6% בחודשיים הקרובים במדד המחירים לצרכן, כשהגורמים העיקריים לעלייה הם מחירי המזון והדלקים, שבחודשים האחרונים נמצאים במגמת עלייה.

האנליסטים מתייחסים לעונת הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של 2008, אשר צפויה להעביר הילוך בשוק המקומי החודש. לדברי הכלכלנים, "לדוחות אלו משמעות רבה, להערכתנו, משום שהם צפויים לתת תמונה בנוגע להתמודדות החברות עם שינוי המגמה בכלכלה הגלובלית וההאטה המקומית. המשקיעים צפויים להגיב לכל דו"ח באופן פרטני, ולכן אנו צופים כי השונות בין המניות תגבר לאחר פרסום הדוחות.

"בשבוע האחרון פרסם בנק ישראל את סקר החברות הרבעוני, ממנו עולה תמונה לא מעודדת בנוגע לרבעון הראשון, והמעלה חשש מפני האטה בפעילותן בחודשים הראשונים של השנה. אומנם לפי שעה לא הביעו המשתתפים פסימיות גם בנוגע להמשך השנה, אולם אין ספק שבהשוואה לסקרים הקודמים, הסקר הנוכחי מספק הרבה פחות בטחון בנוגע לביצועי החברות".

לפיכך, למרות הרגיעה בשבועות האחרונים בבורסה ובשוקי חו"ל, בבנק הפועלים מאמינים כי גורמי הסיכון (שהעיקריים שבהם הם החשש מהאטה גלובלית ופגיעה ברווחי החברות, וכן התנודתיות העזה בשוקי ההון) טרם פגו, והם עלולים "להעיב על שוק המניות בטווח הקרוב".